Veröffentlicht am 12 March 2019

Kann Emerging Markets Ausweichen ein Schwellen Disaster?

In der heutigen Täglich Marktkommentar Webinar, hatten wir einige Fragen über den Rückgang der brasilianischen Aktien, wie Petrobras ( PBR ) und die brasilianische Währung, die real. Die real um fast 20% gegenüber dem Dollar seit Januar, der als Rückgang während des 2015 Bärenmarkt nicht so schlecht ist, aber es ist nach wie vor besorgniserregend. 

Emerging Markets sind häufig ein führender Indikator

Wir kümmern sich um die Performance von Emerging Markets (EM) Währungen und Aktien , weil sie oft als Frühindikator der breiteren Marktrisiken handeln. Verbreitet Rückgänge in EM - Währungen , einschließlich der real, türkische Lira und chinesische Yuan voran die bearish Schocks des Markts in der zweiten Hälfte 2015. Die Verbindung zwischen EM - Währungen erlebt, Aktien und die US - Wirtschaft kann zunächst nicht offensichtlich sein, aber es ist wichtig. 

Wenn der US-Dollar (USD) steigt in Wert, werden internationale Investoren angezogen oft auf USD Vermögenswerte einschließlich der verfügbaren Anleihen und Aktien an US-Börsen. Der Kapitalfluss aus EM Volkswirtschaften in USD Aktiva bedeutet diese Währungen verkauft werden, und die USD gekauft. Unter sonst gleichen Bedingungen, das wird den Wert der EM Währung senken, die eine Verkaufsrückkopplungsschleife auslösen können. Schlechte Fiskal- und Geldpolitik in vielen EM Volkswirtschaften hat dieses Problem noch.

Da der Wert der EM Währung fällt, werden Importe teurer, die Zinsen steigen und die Inflation in der EM Wirtschaft beschleunigen kann. Im schlimmsten Fall führt zu einer Aufwertung der Währung. In der Tat ist die „echte“ der Nachfolger einer älteren Währung , wenn Brasilien im Jahr 1994. Dies hat das Potenzial zur Umdenominierung hatte ein großes Problem für EMs zu sein, und es kann in den Industrieländern wie den USA und der Europäischen Union bluten über.

Einige Skala ist wichtig, die Gründe zu verstehen, warum dies ein Problem für Investoren ist. Die 2., 7., 9., 11. und 18. größten Volkswirtschaften der Welt sind alle EMs. Sie können „emerging“ sein, aber zusammen sie viel größer als in den USA sind 

Bisher in diesem Jahr, die Zentralbanken in der Türkei, Russland, Argentinien und Indien haben traten in den Rückgang der Währungswerte mit etwas gemischten Erfolg Einhalt zu gebieten. Die Kosten für die so tun, ist die Zinssätze (Argentiniens Rate Leitzins 40%) zu erhöhen, was zu einer Stagflation führen kann. Brasilien hat sich an den IWF um Hilfe wandte, die in der realen Wert am Freitag zu einer 5% igen Verbesserung beigetragen. 

Der Umzug der Real am Freitag ist ein gutes Zeichen, aber die Rallye dauern? Der Kampf gegen die Inflation und fallenden Vermögenswerte in EM ist wahrscheinlich noch nicht besiegt, aber es kann früh genug sein für den IWF und entwickelten Märkte eine Krise um den Kopf ab, wenn sie schnell handeln. Unterm Strich ist, dass während EM Probleme haben nicht der breitere, globale Wirtschaft zu schaden noch scheinen, ist es wert, um zu beobachten ein andere 2015-Stil Störung zu vermeiden.