Опубликовано 11 June 2019

Венчурный капитал Определение

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал является финансирование , что инвесторы предоставляют запуск компаний и малого бизнеса, которые , как полагают, имеют долгосрочный рост потенциала. Венчурный капитал обычно приходит из зажиточных инвесторов, инвестиционных банков и других финансовых институтов. Однако, это не всегда принимает денежную форму; она также может быть представлена в виде технического или управленческого опыта.

Хотя это может быть опасно для инвесторов , которые вкладывают фонды, потенциал выше среднего возвращает привлекательный выигрыш. Для новых компаний или предприятий , которые имеют ограниченную операционную историю (до двух лет), венчурное финансирование становится все более популярным - даже необходимо - источник привлечения капитала, особенно если они не имеют доступа к рынкам капитала , банковских кредитов или других долговых инструментов. Основным недостатком является то, что инвесторы обычно получают капитал в компании, и, таким образом, право голоса в принятии решений компании.

1:24

Венчурный капитал

Основы венчурного капитала

В заглавной сделке предприятия, крупные куски собственности компании создаются и продаются несколько инвесторов через независимые товарищества с ограниченной ответственностью , которые устанавливаются венчурными фирмами. Иногда эти партнерские отношения состоят из пула нескольких подобных предприятий. Одно важное отличие венчурного капитала и другие частные инвестиционных сделок, однако, заключается в том , что венчурный капитал имеет тенденцию сосредотачиваться на развивающихся компании , стремящиеся значительные средства в первый раз, в то время как частный капитал стремится финансировать крупные и более развитые компании, которые ищут долевое вливание или шанс для учредителей компании передать часть своей доли собственности.

Основные Takeaways

  • Венчурное финансирование капитала финансирование предоставляется компаниям и предпринимателям. Это может быть обеспечено на разных стадиях их эволюции.
  • Она превратились из ниши деятельности в конце Второй мировой войны в сложную отрасль с несколькими игроками, которые играют важную роль в стимулировании инноваций.

История венчурного капитала

Венчурный капитал является подмножеством частного капитала (PE). В то время как корни PE можно проследить до 19-го века, венчурный капитал только развивался как отрасли после Второй мировой войны. профессор Гарвардской школы бизнеса Жорж Дорио, как правило, считается «отцом венчурного капитала». Он начал американские исследования и разработки корпорации (ARDC) в 1946 году и вырос фонд в размере 3,5 млн инвестировать в компании, которые коммерциализированных технологию, разработанную во время Второй мировой войны. первый инвестиционный ARDC был в компании, которая имела амбиции использовать рентгеновскую технологию для лечения рака. $ 200 000, что Дорио вложил превратился в $ 1800000, когда компания стала публичной в 1955 году.

Расположение ВК

Несмотря на то, что в основном финансируется за счет банков, расположенных на северо-востоке, венчурный капитал сосредоточивались на западном побережье после роста технологий экосистемы. Fairchild Semiconductor, который был начат предательской восемь из лаборатории Уильяма Шокли, как правило, считается первой технологической компанией, чтобы получить венчурное финансирование. Он был профинансирован восточное побережье промышленника Sherman Fairchild из Fairchild Camera & Instrument Corp.

Артур Рок, инвестиционный банкир Hayden, Stone & Co. в Нью-Йорке, помог облегчить эту сделку и впоследствии стал одним из первых венчурных компаний в Силиконовой долине. Davis & Rock финансируемых некоторые из наиболее влиятельных технологических компаний, в том числе Intel и Apple. К 1992 году 48% всех инвестиционных долларов были на западном побережье и на побережье Северо-Восток приходилось всего 20%. Согласно последним данным Pitchbook и Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA), ситуация не сильно изменилась. В третьем квартале 2018 года, западное побережье компаний приходится 38,3% всех сделок (и массивным 54,7% от стоимости сделки) в то время как Срединно-Атлантического региона имели 20,4% всех сделок (или около 20,1% от всех стоимости сделки).

Помощь От инноваций

Ряд нормативных инноваций дополнительно способствовал популяризации венчурного капитала в качестве финансирующего проспекта. Первая смена в Законе малого бизнеса инвестиций (ИКМБЫ) в 1958 году увеличила индустрию венчурного капитала путем предоставления налоговых льгот инвесторов. В 1978 год Закон о доходах был изменен, чтобы уменьшить налог на прирост капитала с 49,5% до 28%. Тогда, в 1979 году, изменения в Законе о пенсионном обеспечении (ERISA) позволило пенсионным фондам инвестировать до 10% от их общего объема средств в отрасли.

Вызывается Благоразумный правило, она расценена как одной из наиболее важных в развитии венчурного капитала, потому что это привело к наводнению капитала из богатых пенсионных фондов. Тогда налог на прирост капитала был сокращен до 20% в 1981 г. Эти три события, катализируемой рост венчурного капитала и 1980-е годы превратился в период бума венчурного капитала, уровень финансирования в 1987 году достигнув $ 4900000000 бум дот ком также принес промышленности в фокус, как венчурные капиталисты преследовали быструю отдачу от высоко оцененных интернетов-компаний. По некоторым оценкам, объем финансирования за этот период достиг $ 119600000000. Но обещанные возвращается не оправдались, как несколько публично перечисленных интернет-компаний с высокими оценками разбился и сгорел свой путь к банкротству.

Angel Investors

Для малых предприятий, или многообещающий бизнес в новых отраслях, венчурный капитал , как правило , обеспечивается высокой чистой стоимостью лиц (миллионеры ) - также часто известный как « ангел инвесторов » - и венчурных фирм. Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA) является организацией , состоящей из сотен венчурных фирм , которые предлагают финансировать инновационные предприятия.

Ангел инвесторы , как правило , различные группы людей , которые накопили свои богатства за счет различных источников. Тем не менее, они , как правило, предприниматели сами или руководители недавно ушел из бизнес - империй они построили.

Самодельные инвесторы , предоставляющие венчурный капитал , как правило , имеют несколько ключевых характеристик. Большинство взгляд инвестировать в компании, которые хорошо управляемый, имеет полностью разработанный бизнес - план и готовы к существенному росту. Эти инвесторы также могут предложить финансировать предприятия, которые участвуют в одних и тех же или аналогичных отраслях или секторах бизнеса , с которыми они знакомы. Если они на самом деле не работали в этой области, они , возможно, имели академическое образование в нем. Другим распространенным явлением среди ангельских инвесторов соинвестором , где один ангел инвестор финансирует предприятие наряду с доверенным другом или сотрудником, часто другой ангел инвестора.

Процесс венчурного капитала

Первый шаг для любого бизнеса ищет венчурный капитал , чтобы представить бизнес - план, либо к венчурной компании или ангел инвестору. Если Вы заинтересованы в предложении, фирма или инвестор должен затем выполнить экспертизу , которая включает в себя тщательное исследование компании бизнес - модели , продукты, управления и операционной истории, между прочим.

Так как венчурный капитал , как правило , вкладывать большие суммы в долларах в меньшем количестве компаний, на этом фоне исследование очень важно. Многие специалисты венчурного капитала имели ранее опыт инвестиций, часто в качестве акционерного капитала аналитиков ; другие имеют Мастер делового администрирования (MBA) степени. Профессионалы венчурного капитала также имеют тенденцию концентрироваться в той или иной отрасли. Венчурный капиталист , который специализируется в области здравоохранения, например, возможно, имел опыт работы в качестве индустрии здравоохранения аналитик.

После тщательной проверки была завершена, фирма или инвестор будет закладывать инвестиции капитала в обмен на акции в компании. Эти средства могут быть предоставлены все сразу, но более типично капитал предоставляется в раундах. Фирма или инвестор затем принимает активное участие в накопительных компаниях, консультирование и контроль за ход перед выпуском дополнительных средств.

Инвестор покидает компанию после того, как период времени, как правило , от четырех до шести лет после первоначальных инвестиций, инициируя слияния , приобретения или первичное публичное размещение акций (IPO) .

День из жизни

Как и большинство профессионалов в финансовой сфере, венчурный капиталист стремится начать его или ее день с копией The Wall Street Journal , в Financial Times и других уважаемых деловых изданий . Венчурные капиталисты , которые специализируются в отрасли , как правило, также подписаться на торговые журналы и документы , которые являются специфическими для данной отрасли. Вся эта информация часто усваиваются каждый день вместе с завтраком.

Для венчурного капитала профессионального, большая часть остальной части дня наполнен встречами. Эти встречи имеют широкий спектр участников, в том числе других партнеров и / или членов его или ее фирмы венчурного капитала, руководителей в существующей портфельной компании, контакты в области специальности и начинающих предпринимателей, стремящихся венчурного капитала.

На утреннем заседании, например, может быть фирма-широкое обсуждение потенциальных портфельных инвестиций. Должное команда усердие представит плюсы и минусы инвестирования в компании. «За столом» голосование может быть назначено на следующий день, или нет , чтобы добавить компанию в портфель.

Заседание во второй половине дня может быть проведено с текущим портфелем компании. Эти визиты поддерживать на регулярной основе, с тем чтобы определить, насколько гладко компания работает и инвестиции, сделанные фирмы венчурного капитала в настоящее время используется разумно ли. Венчурный капиталист отвечает за принятие оценочных заметок во время и после встречи и оборотных выводов среди остальной части фирмы.

Проведя большую часть дня написания этого доклада и рассмотрение других новостей рынка, может быть ранней встреча ужина с группой подающих надежды предпринимателей, которые ищут финансирование для своего предприятия. Профессиональный венчурный капитал получает ощущение какого типа потенциала формирующихся компаний, и определяет, оправданы ли дальнейшие встречи с венчурной фирмой.

После этого обеда встречи, когда венчурный капиталист, наконец, направляется домой на ночь, они могут взять с собой из-за доклада осмотрительности о компании, которая будет голосовавшие на следующий день, взяв еще один шанс пересмотреть все существенные факты и цифры перед Утреннее заседание.

Тенденции венчурного капитала

Первое финансирование венчурного капитала была попытка ножного стартера промышленности. С этой целью, Дорио придерживался философии активно участвовать в прогрессе стартапа. Он обеспечил финансирование, советы и соединение для предпринимателей.

Поправка к Закону о SBIC в 1958 году привела к вступлению начинающих инвесторов, которые предоставили немного больше, чем деньги инвесторов. Увеличение объемов финансирования для промышленности сопровождалось соответствующим увеличением числа невыполненных малого бизнеса. Со времени, участники ОК промышленности объединились вокруг оригинальной философии Дорио о предоставлении адвоката и поддержки предпринимателей строительных предприятий.

Рост Силиконовой долины

Благодаря близости отрасли в Силиконовой долине, подавляющее большинство сделок , финансируемых за счет венчурных капиталистов в индустрии высоких технологий. Но другие отрасли промышленности также извлекли пользу из венчурного финансирования. Характерные примеры являются Скобы и Starbucks, которые оба получили венчурные деньги. Венчурный капитал также больше не является прерогативой элитных фирм. Институциональные инвесторы и установленные компании также вступили в бой. Например, технологические гиганты Google и Intel имеют отдельные венчурные фонды инвестировать в развивающиеся технологии. Starbucks также недавно объявила венчурный фонд в размере $ 100 млн инвестиций в продуктах питания стартапов.

С увеличением средних размеров сделок и наличие большего количества институциональных игроков в миксе, венчурный капитал созрел в течение долгого времени. Промышленность в настоящее время включает в себя ассортимент игроков и типов инвесторов, которые вкладывают деньги в разных стадиях развития стартапа, в зависимости от их аппетита к риску.

Хит от 2008 финансового кризиса

Финансовый кризис 2008 стал хитом в индустрию венчурного капитала, так как институциональные инвесторы, которые стали важным источником средств, ужесточили кошелек. Появление единорогов, или стартапов, которые оцениваются в более чем миллиард долларов, привлекает разнообразный набор игроков в отрасли. Суверенные фонды и известные частные инвестиционные компании присоединились орды инвесторов, ищущих возвращения кратные в условиях низкой процентной ставки и участие в крупных сделок на билеты. Их вступление привело к изменениям в венчурной экосистемы.

Рост в долларах

Данные из NVCA и PitchBook показали, что венчурные фирмы финансируемая США 131000000000 $ по 8949 сделок в 2018 году эта цифра представляет собой скачок более чем на 57% по сравнению с предыдущим годом. Но увеличение финансирования не переводил в большую экосистему подсчета сделок или количества сделок, финансируемых за счет ВК деньги упали на 5%. финансирование поздней стадии становится все более популярным, так как институциональные инвесторы предпочитают вкладывать средства в менее рискованные предприятия (в отличие от ранней стадии компаний, где риск неудачи высок). В то же время, доля инвесторов-ангелов остается неизменной или снижалась в течение многих лет.