Опубликовано 6 March 2019

Как Cannabis Может быть триллиондолларовая промышленностью в 10 лет

[Тодд Харрисон CIO и соучредитель  CB1 Capital и обозреватель Investopedia. Взгляды , изложенные в настоящем документе, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения Investopedia.]

Асимметричные возможности являются Святым Граалем для любого инвестора , и как только они прибывают, потенциальные выгоды могут быть поколениями игры-чейнджером. 

Я начал свою карьеру в Morgan Stanley в 1991 году, а затем занимал руководящие роли в нескольких крупном хедже-фондах. Я уже хорошо разбираюсь в динамике риска, когда я начал исследовать коноплю в 2012 году Вскоре после этого, я разделил его в качестве моего единственного лучшего инвестиционного тезиса в течение следующего десятилетия.

Я смотрел на налоговых поступлений, рост числа рабочих мест, среди заключенных, уровень преступности и судебной системы, все из которых, предположительно, выиграют от легализации и индустриализации конопли и гашиша. Забавно было, однако, поворот судьбы. Я начал следить за наукой и как только это произошло, все изменилось.

Разрыв между восприятием и реальностью, где рентабельность находится в этом и заключается вперед возможности. Несмотря на 30 000-летние отношения с человечеством в основном, через призму здоровья и хорошего самочувствия, марихуана остается в широком масштабе неправильно понят следующие девяносто лет запрета и пропаганды. 

Это не будет рыночной ниши или кустарной промышленности. В обществе дискуссии моральных последствий, цунами глобального роста стало. Некоторые из них будут продолжать курить - так же, как некоторые люди до сих пор слушают виниловые пластинки, но большинство из них не будет. В каннабис 2.0, они будут есть, пить, носить его, протереть его, придерживаться его и взять жемчужные ванны в ней.

Поскольку оздоровительные аспекты лучше поняты, и после того, как без эйфории сценарии использования и конечные продукты пролиферируют в мировой экономике, мы ожидаем, что каннабис, чтобы стать законным класс активов, который охватывается Registered Investment Advisors и финансовых консультантов.

Давайте обрамляют четыре водителя этой асимметричной возможности:

Время против политики

Эндоканнабиноид система (ECS) не была обнаружена до начала 1990-х годов, что помогает объяснить, почему так мало врачей изучали его. Она играет важную роль для позвоночных животных, в том, что он помогает регулировать neurotransmissions содействовать гомеостаз, или физиологический баланс. А поскольку исследования каннабис является чрезвычайно громоздкой из-за юридических ограничений, большинство людей не понимают параллели между соединениями в растения и те, в людей и домашних животных.

Некоторые из каннабиноидов, найденных в каннабиса идентичны в действии на каннабиноиды, что наши тела естественно производят. Все большее число ученых считают, что за последние 100 лет, как мы перешли от того, охотников и собирателей к работе на настольных рабочих мест и начали глотания обработанные пищевые продукты и транс-жиры вместо органических продуктов питания, тон нашей ECS изменился, что Считается, что внесли свой вклад в эпидемию неудовлетворенных медицинских условий.

Прошлым летом FDA одобрение GW Pharmaceutical годов (GWPH) Epidiolex® продемонстрировали медицинскую эффективность для растений на основе каннабиноидов через полный спектр КБР наверняка детских эпилептических условиях. Это только начало; GW использует 1: 1 КБР: THC соединение в своих текущих исследованиях рака мозга, и огромные терапевтические преимущества мелких каннабиноидов продолжают появляться , несмотря на текущие барьеры для исследований.

Западная медицина, которая информирует фондовый рынок, потребуется клиническое доказательство через многочисленные показания, прежде чем принять предпосылку, что каннабиноиды оздоровительные имеют эффективные маневренности. Это займет время, но фондовый рынок, как механизм перспективного дисконтирования, начнет цену в этой новой реальности, прежде чем лекарство попадет на прилавки.

Цена по сравнению с институциональной Demand

По нашим оценкам , доходы для операторов каннабис США превысит $ 5 млрд в этом году и , по большей части, американские операторы не могут получить доступ к банковской системе так же , как и другие компании делают. Секретарь Казначейства Стив Mnuchin и председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл оба подчеркнули важность решения этого вопроса , поскольку банки продолжают лоббировать для разрешения конфликта между федеральными и государственными законами.

Когда это происходит, несколько динамики будет последовательно вызывать. Уолл-стрит будет инициировать освещение и институты аккумулируют воздействие долевого участия в американских операторах, спрос, что, скорее всего, сокрушить текущие розничные держатель. Американские компании также будут иметь доступ к долговому финансированию в качестве альтернативы разводняющего предложения акций, которые должны помочь улучшить свои балансы, и вверх списки на биржи США, обеспечат воздействие на более широкую базу инвесторов.

Частный капитал будет продолжать играть важную роль в развивающейся отрасли , но мы считаем , что учреждения будут озвучивать большую часть своих инвестиций каннабиса через публично торгуемые ценные бумаги, что позволит промышленному стандарту отчетности и регулированию, а также способность к диверсификации и расширения масштабов глобальным экспозиция.

восприятие

Финансовые движения рынка, как правило, характеризуется три фаз - отрицание, миграция и панической й может быть мало сомнений в том, на каком этапе мы находимся в настоящее время, хотя мы явно подкрались ближе к первому острия. Банковская реформа должна вступить в миграции, которая может длиться несколько лет, прежде чем неверующие превратить покупатель поздней стадии, опасаясь упустить (панику).

Рынок каннабиса будет разделить на несколько категорий - потребительские товары, включая напитки и нутрицевтики, промышленные потребительные случаи, такие как пластиковые композиты и костробетон и эффективность управляемых решений, или биотехнологические-и эту эволюция сместится коллективное восприятием из конопли, как дискреционные тиски один с повсеместной потребительных случаев.

Корпоративная Америка не обращает внимания. Constellation Brands (STZ) , производитель Corona пива, имеет партнерские отношения с Canopy роста корпорации (CGC) для создания каннабис напитков на основе, среди прочего, в то время как Altria Group (MO) в партнерстве с Cronos Group (CRON) . Мы ожидаем увидеть гораздо больше , M & A и был бы удивлен , если большая фарма не поворачивается покупателя, и в ближайшее время .

ликвидности

Глобальная конопля в настоящее время оценивается в $ 300 млрд годовой денежный Обрезка и если это общий адресуемый рынок, это будет твердая возможность. Когда мы созерцаем каннабис и коноплю в качестве ингредиентов для широкого спектра конечных продуктов, however- от косметики до домашних животных добавок для кормов для животных в медицину и одежду и beyond- мы предвидим триллион или более глобальной рыночной капитализации долларов в десять лет против примерно $ 100 миллиардов сегодня.

Ценовое действие может отражать dot.com пузырь и бюст, с приливом, который поднимает все лодки перед возможной отповедь, отделяющей победителей и грешников этого цикла. Так же, как NASDAQ на рубеже веков, многие (если не большинство) акции каннабиса не сделать его на другую сторону этой светской поездки в сдвигах промышленности от переднего конца посудомоечных на потребительских упакованные товары, промышленные потребительной случаи и биосинтетические приложения.

Компании , которые выполняются, однако, будут испытывать успех сверх того , что большинство людей могут возможно понять. В ближайшие несколько лет мы ожидаем увидеть FAANG-кацию операторов каннабиса США, длинный хвост роста через массив продуктов и услуги, адаптационные целые континенты (Австралию, Африка) и эффективность управляемых решений, решить множество медицинских загадки.

Как и любой инвестиции, дисциплины и строгости необходимы и диверсификации советуется по отрасли вертикалях и географических регионах, чтобы помочь компенсировать запасов конкретного риска. Но если вы все еще рассматривают коноплю в качестве шлюза наркотиков или думать о Чич и Чонг каждый раз, когда речь идет вверх, пришло время проснется, потому что между поколениями множество возможностей для тех, кто готов обратить внимание.

CB1 Capital Management имеет позицию в GWPH, CGC, CRON