Veröffentlicht am 11 June 2019

Venture Capital Definition

Was ist Venture Capital?

Venture Capital ist eine Finanzierung , die Anleger liefern können , Startup - Unternehmen und kleine Unternehmen , die haben , wird angenommen , dass langfristige Wachstumspotenzial. Wagniskapital kommt in der Regel aus gut situierten Investoren, Investmentbanken und anderen Finanzinstitutionen. Allerdings ist es nicht immer eine Form von Geld nehmen; es kann auch in Form von technischen oder Managementwissen zur Verfügung gestellt werden.

Obwohl es für Anleger riskant sein kann , die Mittel setzten, ist das Potenzial für eine überdurchschnittliche Rendite zu einer attraktiven Auszahlung. Für neue Unternehmen oder Unternehmen , die eine begrenzte Betriebsgeschichte (unter zwei Jahren) haben, wird zunehmend Wagniskapital zu einer beliebten - auch wesentliche - Quelle Kapitalbeschaffung, vor allem , wenn sie Zugang zu fehlen Kapitalmärkten , Bankkrediten oder anderen Schuldtiteln. Der größte Nachteil ist , dass die Anleger in der Regel erhalten Eigenkapital in dem Unternehmen, und damit ein Mitspracherecht bei Unternehmensentscheidungen.

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Risikokapital

Grundlagen der Venture Capital

In einem Venture - Capital - Geschäft, großes Eigentum Chunks eines Unternehmens erstellt und auf wenigen Anleger durch unabhängigen verkauft Kommanditgesellschaften , die von Venture - Capital - Firmen ansässig sind. Manchmal bestehen diese Partnerschaften aus einem Pool von mehreren ähnlichen Unternehmen. Ein wichtiger Unterschied zwischen Venture Capital und anderen Private - Equity - Angeboten, ist jedoch, dass Venture Capital auf dem aufstrebenden Unternehmen, die erheblichen Mittel zum ersten Mal konzentrieren neigt, während Private Equity neigen größere, etablierte Unternehmen zu finanzieren , die eine Kapitalzufuhren suchen oder eine Chance für Unternehmensgründer einen Teil ihrer Besitzanteile zu übertragen.

Die zentralen Thesen

  • Venture-Capital-Finanzierung ist die Finanzierung für Unternehmen und Unternehmer zur Verfügung gestellt. Es kann in verschiedenen Stadien ihrer Entwicklung zur Verfügung gestellt werden.
  • Es hat mich von einer Nischenaktivität am Ende des Zweiten Weltkrieges in eine hoch entwickelten Industrie mit mehreren Spielern entwickelt, die bei der Stimulierung Innovation eine wichtige Rolle spielen.

Geschichte des Venture Capital

Venture Capital ist eine Teilmenge von Private Equity (PE). Während die Wurzeln von PE können bis ins 19. Jahrhundert zurückverfolgt werden, nur Risikokapital als Industrie nach dem Zweiten Weltkrieg entwickelt. Harvard Business School Professor Georges Doriot wird allgemein als der “Vater des Venture Capital” betrachtet. Er begann die American Research and Development Corporation (ARDC) im Jahr 1946 und hob einen $ 3.500.000 Fonds in Unternehmen zu investieren, die Technologien im Zweiten Weltkrieg entwickelt kommerzialisiert. ARDC erste Investition war in einem Unternehmen, das Ambition hatte x-ray-Technologie für die Krebsbehandlung zu verwenden. Die $ 200.000, die Doriot in $ 1,8 Millionen einge investiert, als das Unternehmen im Jahr 1955 die Öffentlichkeit gegangen.

Lage des VC

Obwohl es vor allem von Banken mit Sitz im Nordosten, wurde Venture Capital konzentriert an der Westküste nach dem Wachstum des Tech-Ökosystem gefördert wurde. Fairchild Semiconductor, die von den verräterischen acht von William Shockley Labor gestartet wurde, wird in der Regel die ersten Technologie-Unternehmen als VC-Finanzierung zu erhalten. Es wurde von der Ostküste Industrieller Sherman Fairchild Fairchild Camera & Instrument Corp. finanziert

Arthur Rock, ein Investment-Banker bei Hayden, Stone & Co. in New York City, halfen, dass viel zu erleichtern und begann anschließend eine der ersten VC-Firmen im Silicon Valley. Davis & Rock finanziert einige der einflussreichsten Technologie-Unternehmen, darunter Intel und Apple. Bis 1992 48% aller Investitionen Dollar waren an der Westküste und die Nordküste entfielen nur 20%. Nach den neuesten Daten aus Pitchbook und National Venture Capital Association (NVCA), hat sich die Situation nicht viel geändert. Im dritten Quartal 2018, Westküste Unternehmen entfielen 38,3% aller Angebote (und ein massiven 54,7% des Transaktionswertes), während die Mid-Atlantic Region 20,4% aller Angebote hatte (oder etwa 20,1% aller Transaktionswertes).

Hilfe von Innovationen

Eine Reihe von regulatorischen Neuerungen half weiter Venture Capital als Finanzierungs avenue zu popularisieren. Der erste war eine Änderung in der Small Business Investment Act (SBIC) im Jahr 1958. Es die Venture-Capital-Industrie verstärkt durch Steuererleichterungen zugunsten der Anleger. Im Jahr 1978 wurde der Umsatz Gesetz geändert, um die Kapitalertragsteuer von 49,5% auf 28% zu reduzieren. Dann, im Jahr 1979 eine Änderung des Employee Retirement Income Security Act (ERISA) erlaubte Rentenfonds bis zu 10% ihres gesamten Vermögens in der Industrie zu investieren.

Genannt dem Prudent Man Rule, wird sie als die wichtigste Entwicklung im Bereich Venture Capital gefeiert, weil es zu einer Flut von Kapital aus dem reichen Pensionskassen geführt. Dann wurde die Kapitalertragsteuer weiter reduziert auf 20% im Jahr 1981. Diese drei Entwicklungen katalysierten Wachstum in Venture Capital und den 1980er Jahren verwandelte sich in eine Boomphase für Risikokapital, mit Finanzierungsniveaus $ 4,9 Milliarden im Jahr 1987. Die dot com-Boom erreicht auch die brachte Industrie in scharfen Fokus als Risikokapitalgeber gejagt schnelle Rückkehr von hoch-wertigen Internet-Unternehmen. Einige Schätzungen zufolge in diesem Zeitraum Finanzierungsniveau erreichte bei $ 119,6 Milliarden. Aber die versprochenen Renditen kamen nicht zustande, da mehrere börsennotierte Internet-Unternehmen mit hohen Bewertungen abgestürzt und verbrannt ihren Weg in dem Konkurs.

Engel-Investor * innen

Für kleine Unternehmen oder für up-and-coming Unternehmen in neu entstehenden Industrien, Risikokapital wird von der Regel zur Verfügung gestellt vermögende Privatkunden (HNWI auch oft als ‚-) Angel - Investoren ‘ - und Venture Capital - Firmen. Die National Venture Capital Association (NVCA) ist eine Organisation von Hunderten von Venture - Capital - Firmen zusammen, die innovativen Unternehmen zu finanzieren bieten.

Angel - Investoren sind in der Regel eine heterogene Gruppe von Personen , die ihren Reichtum durch eine Vielzahl von Quellen angesammelt haben. Allerdings neigen sie zu sein Unternehmer selbst oder Führungskräfte vor kurzem aus den Geschäftsreiche zogen sie sich aufgebaut haben.

Selbstgemachte Investoren Venture Bereitstellung von Kapital teilen typischerweise mehrere wichtige Merkmale. Die meisten sehen in Unternehmen zu investieren , die gut verwaltet werden, verfügt über einen voll entwickelte Business - Plan und sind für erhebliches Wachstum. Diese Investoren sind wahrscheinlich auch zu finanzieren Ventures bieten , die in der gleichen oder ähnlichen Branchen oder Geschäftsbereiche beteiligt sind , mit denen sie vertraut sind. Wenn sie nicht tatsächlich in diesem Bereich gearbeitet, könnten sie die akademische Ausbildung in sich gehabt haben. Ein weiteres gemeinsames Auftreten bei Angel - Investoren ist durch Co-Investments , wo ein Engel Investor finanziert eine Venture neben einem vertrauenswürdigen Freund oder Mitarbeiter, die oft einen anderen Engel Investor.

Der Venture Capital-Prozess

Der erste Schritt für jedes Unternehmen für Risikokapital sucht , ist ein Business - Plan vorlegen, entweder zu einer Venture - Capital - Firma oder einen Engel Investoren. Bei Interesse an dem Vorschlag, muss das Unternehmen bzw. der Anleger führen Sie dann Due Diligence , die eine gründliche Untersuchung der des Unternehmens umfasst Geschäftsmodell , Produkte, Management und Betriebsgeschichte, unter anderem.

Da Wagniskapital größere Dollar - Beträge in weniger Unternehmen zu investieren neigt, ist dieser Hintergrund Forschung sehr wichtig. Viele Venture - Capital - Profis haben vor Anlageerfahrung, die oft als Eigenkapital hatten Analysten ; andere haben einen Master in Business Administration (MBA) Grad. Venture - Capital - Profis sind in der Regel auch in einer bestimmten Branche zu konzentrieren. Ein Venture Capitalist , die im Gesundheitswesen spezialisiert hat , zum Beispiel, hat bereits Erfahrung als Healthcare - Industrie Analyst hat.

Sobald Due Diligence abgeschlossen ist, wird das Unternehmen bzw. der Anleger eine Kapitalanlage im Austausch für Gerechtigkeit in der Gesellschaft verpfänden. Diese Mittel können auf einmal zur Verfügung gestellt werden, aber typischerweise die Hauptstadt wird in Runden zur Verfügung gestellt. Die Firma oder Investor nimmt dann eine aktive Rolle in den finanzierten Unternehmen, Beratung und Überwachung ihre Fortschritte, bevor zusätzliche Mittel zu.

Der Anleger verläßt das Unternehmen nach einer Zeitspanne, in der Regel vier bis sechs Jahre nach der anfänglichen Investition, durch eine Einleitung Fusion , Akquisition oder Initial Public Offering (IPO) .

Ein Tag im Leben

Wie die meisten Profis in der Finanzbranche, der Risikokapitalgeber neigt seinen Tag mit einer Kopie zu starten The Wall Street Journal , der Financial Times und anderen angesehener Wirtschaftspublikationen . Risikokapitalgeber , die in einer Branche spezialisiert ist in der Regel auch für die Fachzeitschriften und Zeitungen abonniert , das zu dieser Branche spezifisch sind. All diese Informationen werden oft jeden Tag zusammen mit Frühstück verdaut.

Für die Venture-Capital-Profi, ist für die meisten den Rest des Tages mit den Sitzungen gefüllt. Diese Treffen haben eine Vielzahl von Teilnehmern, darunter anderen Partnern und / oder Mitglieder seiner Venture-Capital-Unternehmen, Führungskräfte in einem bestehenden Portfolio-Unternehmen, Kontakte im Bereich der Spezial- und angehende Unternehmer der Suche nach Venture Capital.

An einem frühen Morgen Treffen, zum Beispiel, kann es eine unternehmensweite Diskussion über Potenzial seine Portfolio - Investitionen. Das Due - Diligence - Team präsentiert die Vor- und Nachteile des in der Gesellschaft zu investieren. Eine „um den Tisch“ Abstimmung kann für den nächsten Tag geplant werden, ob oder ob nicht das Unternehmen in das Portfolio hinzuzufügen.

Ein Nachmittag Sitzung kann mit einem aktuellen Portfolio-Unternehmen gehalten werden. Diese Besuche werden auf regelmäßiger Basis aufrechterhalten, um zu bestimmen, wie reibungslos das Unternehmen läuft und ob die Investition durch die Venture-Capital-Firma gemacht wird mit Bedacht verwendet werden. Der Venture Capitalist ist verantwortlich für die Aufnahme wert Notizen während und nach der Sitzung und die Verbreitung der Schlussfolgerungen unter dem Rest des Unternehmens.

Nach viel dem Nachmittag verbringen diesen Bericht und Überprüfung andere Marktnachrichten zu schreiben, gibt möglicherweise ein frühes Abendessen Treffen mit einer Gruppe von angehenden Unternehmern sein, die für ihre Venture anstreben Finanzierung. Der Venture-Capital-Profi bekommt ein Gefühl davon, welche Art von Potenzial der aufstrebenden Unternehmen haben, und stellen fest, ob weitere Treffen mit den Venture-Capital-Unternehmen sind gerechtfertigt.

Nach diesem Abendessen Treffen, wenn der Venture Capitalist zu Hause für die Nacht schließlich leitet, können sie entlang der Due-Diligence-Bericht über die Firma übernehmen, die am nächsten Tag abgestimmt wird, eine weitere Chance nehmen, bevor die alle wesentlichen Fakten und Zahlen zu überprüfen morgentliches Treffen.

Trends in Venture Capital

Die erste Venture-Capital-Finanzierung war ein Versuch, eine Industrie zu kurbeln. Zu diesem Zweck eingehalten Doriot zu einer Philosophie der aktiv in dem Anlauf Fortschritt teilnehmen. Er stellte die Finanzierung, Beratung und Verbindungen zu Unternehmern.

Eine Änderung des SBIC Act 1958 führte zur Eingabe von Anfänger Investoren, die wenig mehr als Geld an die Anleger zur Verfügung gestellt. Der Anstieg des Finanzierungsniveaus für die Industrie wurde für gescheitertes kleines Unternehmen durch eine entsprechende Zunahme der Zahl begleitet. Im Laufe der Zeit haben die Teilnehmer VC Industrie rund um ursprüngliche Philosophie des Doriot koalesziert von Rat und Unterstützung für Unternehmer Aufbau von Unternehmen bieten.

Das Wachstum des Silicon Valley

Aufgrund der Nähe der Branche zu Silicon Valley, ist die überwiegende Mehrheit der Transaktionen finanziert von Venture - Kapitalisten in der Technologiebranche. Aber auch andere Branchen haben auch von VC - Finanzierung profitieren. Bemerkenswerte Beispiele sind Staples und Starbucks, die beide Venture Geld erhalten. Venture Capital ist auch nicht mehr nur von Elite - Unternehmen zu erhalten. Institutionelle Investoren und etablierte Unternehmen haben auch die Partie eingetragen. Zum Beispiel Tech behemoths Google und Intel haben separate Venture - Fonds in neue Technologie zu investieren. Starbucks auch vor kurzem angekündigt , einen Fond $ 100 Millionen Venture in Lebensmitteln Start - ups zu investieren.

Mit einem Anstieg der durchschnittlichen Transaktionsgrößen und der Anwesenheit von mehr institutionellen Akteuren in der Mischung hat Risikokapital im Laufe der Zeit gereift. Die Branche umfasst nun eine Auswahl von Spielern und Anlegertypen, die in verschiedenen Phasen eines Startup-Evolution investieren, auf ihrem Appetit auf Risiko abhängig.

Hit aus der Finanzkrise 2008

Die Finanzkrise von 2008 war ein Hit in die Hauptstadt Industrie Venture, weil institutionelle Anleger, die eine wichtige Geldquelle worden waren, ihre Geldbeutel angezogen. Die Entstehung von Einhörnern oder Start-ups, die auf mehr als eine Milliarde Dollar geschätzt werden, hat eine vielfältige Reihe von Spielern in der Branche angezogen. Staatsfonds und namhafte Private Equity-Firmen haben die Horden von Investoren, die Rückkehr Multiples in einem Niedrigzinsumfeld und nahmen an großen Ticket-Angeboten verbunden. Deren Eintrag in Änderungen an der Venture-Capital-Ökosystem geführt.

Das Wachstum in Dollar

Die Daten aus den NVCA und PitchBook darauf hin, dass VC-Gesellschaften US im Jahr 2018 $ 131 Milliarden in 8949 Angeboten finanzierten Diese Zahl einen Sprung von mehr als 57% gegenüber dem Vorjahr vertreten. Aber die Erhöhung der Mittel nicht in ein größeres Ökosystem als viel Zahl übersetzen, oder die Anzahl der Angebote von VC Geld finanziert fiel um 5%. Late-Stage-Finanzierung ist immer beliebter geworden, weil institutionelle Anleger bevorzugen weniger riskante Unternehmungen zu investieren (im Gegensatz zu jungen Unternehmen gegenüber denen das Risiko des Scheiterns ist hoch). Inzwischen hat sich der Anteil der Angel-Investoren blieben konstant oder im Laufe der Jahre zurückgegangen.