Veröffentlicht am 14 April 2019

Private Equity Definition

Was ist Private Equity?

Private Equity ist eine alternative Anlageklasse und besteht aus Kapital , das nicht an einer öffentlichen Börse gelistet ist. Private Equity wird von Fonds und Investoren zusammen, die direkt in Investitionen  privater Unternehmen , oder dass in engagieren  Buyouts  von öffentlichen Unternehmen, in dem sich ergebenden  Delisting  von Public Equity. Institutionelle und private Anleger das Kapital für Private Equity bieten, und das Kapital genutzt werden , um neue Technologie zu finanzieren, machen  Akquisitionen , erweitern Kapital zu arbeiten und zu stärken und eine Bilanz zu verfestigen. 

Ein Private - Equity - Fonds hat  Partner Limited (LP), die 99 Prozent der Anteile an einem Fond der Regel besitzen und mit beschränkter Haftung und Komplementäre (GP), die 1 Prozent der Aktien besitzen und die volle Haftung hat. Letztere sind auch verantwortlich für die Ausführung und die Investition arbeitet.  

Verständnis Private Equity

Private - Equity - Investitionen gehen in erster Linie von  institutionellen Anlegern  und  akkreditierten Investoren , die erheblichen Summen für längere Zeiträume widmen kann. In den meisten Fällen beträchtlich langen  Haltezeiten  werden häufig für Private Equity - Investitionen erforderlich , um ein , um sicherzustellen  , Turnaround  für notleidende Unternehmen oder Liquiditätsereignisse wie ein Börsengang (ermöglichen IPO ) oder einen Verkauf an ein öffentliches Unternehmen.

Vorteile von Private Equity

Private Equity bietet mehrere Vorteile für Unternehmen und Start-ups. Es wird von Unternehmen begünstigt, weil sie ihnen den Zugang zu Liquidität als Alternative zu herkömmlichen Finanzierungsmechanismen, wie hohe Zinsen Bankkredite oder Notierung an öffentlichen Märkten ermöglicht. Bestimmte Formen von Privaten Equity, wie Risikokapital, Finanzierung auch Ideen und junge Unternehmen. Im Falle von Unternehmen, die De-aufgeführt sind, können Private-Equity-Finanzierung helfen, solche Unternehmen weg unorthodox Wachstumsstrategien versuchen, aus dem grellen Licht der öffentlichen Märkte. Ansonsten verringert sich der Druck der Quartalsergebnisse drastisch den Zeitrahmen zur Verfügung an die Geschäftsleitung ein Unternehmen wenden oder experimentieren mit neuen Wegen, um Verluste zu begrenzen oder Geld zu verdienen.  

Nachteile von Private Equity

Private Equity kommt mit seinen eigenen einzigartigen Reiter. Erstens kann es schwierig sein, Beteiligungen an Private Equity zu liquidieren, weil im Gegensatz zu öffentlichen Märkten, ein fertiges Auftragsbuch, die Käufer mit den Verkäufern passt nicht zur Verfügung steht. Ein Unternehmen hat eine Suche nach einem Käufer zu unternehmen, um einen Verkauf seiner Investition oder Unternehmen zu machen. Zweitens Preise der Aktien für ein Unternehmen im Bereich Private Equity werden durch Verhandlungen zwischen Käufern und Verkäufern und nicht von den Marktkräften bestimmt, wie es ist in der Regel der Fall für börsennotierte Unternehmen. Drittens werden die Rechte von Private-Equity-Aktionären im Allgemeinen auf einem von Fall zu Fall zu entscheiden, statt einem breiten Governance-Rahmen durch Verhandlungen, die typischerweise Rechte für ihre Pendants in der öffentlichen Märkten diktiert. 

Geschichte von Private Equity

Während Private - Equity - Mainstream - Scheinwerfer nur in den letzten drei Jahrzehnten hat sammelt, in der Industrie verwendete Taktik ist seit dem Anfang des letzten Jahrhunderts geschliffen. Banking - Magnaten JP Morgan sagt , ist die erste Leveraged Buyout von Carnegie Steel Corporation durchgeführt haben, dann zu den größten Produzenten von Stahl in dem Land, für $ 480 Millionen im Jahr 1901. Er fusionierte sie mit anderen großen Stahlunternehmen der damaligen Zeit, wie Bund Steel Company und nationale Förderleitung, erstellen United States Steel - zur größten Unternehmen der Welt. Es hatte eine Marktkapitalisierung von $ 1,4 Milliarden. Allerdings ist der Glass Steagall Act legte von 1933 ein Ende zu solchen Mega-Konsolidierungen von Bänken entwickelt. 

Private Equity-Firmen blieben meist am Rande des finanziellen Ökosystems nach dem Zweiten Weltkrieg bis in den 1970er Jahren, als Wagniskapital begann Amerikas technologische Revolution bankrolling. Die heutige Technologie behemoths, darunter Apple und Intel, bekam die notwendigen Mittel ihr Geschäft aus dem Silicon Valley aufstrebenden Venture Capital Ökosystem zu der Zeit ihrer Gründung zu skalieren. Während der 1970er und 1980er Jahren wurde Private Equity-Firmen ein beliebter Weg für Unternehmen kämpfen von öffentlichen Märkten Mittel weg zu erhöhen. Ihre Angebote generiert Schlagzeilen und Skandale. Mit mehr Bewusstsein für die Industrie, die Menge an Kapital für Fond auch multipliziert und die Größe einer durchschnittlichen Transaktion in Privaten Equity erhöht. 

Wenn es stattfand 1988 Konglomerat RJR Nabisco, den Kauf von Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) für $ 25,1 Mrd. war die größte Transaktion in der Geschichte Private Equity. Es wurde 19 Jahre später von dem $ 45 Milliarden-Buyout von Kohle Anlagenbetreiber TXU Energie verfinstert. Goldman Sachs und TPG Capital verbunden KKR die erforderliche Schulden bei der Anhebung der Gesellschaft während Private Equity Boom-Jahren zwischen 2005 und 2007 auch Warren Buffett kaufte $ 2000000000 im Wert von Anleihen aus der neuen Gesellschaft zu erwerben. Der Kauf verwandelte sich in einen Konkurs sieben Jahre später und Buffett nannte seine Investition „ein großer Fehler.“

Die Boomjahre für Private Equity kamen kurz vor der Finanzkrise und fielen mit einem Anstieg ihres Schuldenniveau. Laut einer Harvard - Studie erhöhten globale Private - Equity - Gruppen $ 2 Billionen in den Jahren zwischen 2006 und 2008 und jeder Dollar , um mehr als zwei Dollar Schulden genutzt wurde. Aber die Studie fand heraus , dass von Private - Equity - backed - Unternehmen besser als ihre Kollegen in den öffentlichen Märkten. Dies war in Unternehmen mit begrenztem Kapital zur Verfügung und Unternehmen , deren Investoren hatte Zugang zu den Netzen und Kapital in erster Linie deutlich , dass ihr Marktanteil wachsen geholfen. 

bei Private-Equity-Firmen in den Jahren seit der Finanzkrise haben die privaten Kreditfonds für einen zunehmenden Anteil der Unternehmen entfielen. Solche Fonds sammeln Geld von institutionellen Investoren, wie Pensionskassen, eine Kreditlinie für Unternehmen zu schaffen, die nicht in der Lage sind, um die Unternehmensanleihemärkte zu erschließen. Die Mittel haben kürzere Zeiträume und Bedingungen im Vergleich zu typischen PE-Fonds und gehören zu den weniger regulierten Teile der Finanzdienstleistungsbranche. Die Mittel, die hohe Zinsen berechnen, werden auch weniger von geopolitischen Interessen betroffen ist, im Gegensatz zu dem Rentenmarkt. 

Wie funktioniert Private Equity arbeiten?   

Private-Equity-Firmen sammeln Geld von institutionellen Anlegern und akkreditierten Investoren für Fonds, die in verschiedenen Arten von Vermögenswerten investieren. Die beliebtesten Arten von Private-Equity-Finanzierung sind unten aufgeführt. 

  • Distressed Finanzierung: Auch als Geier Finanzierung bekannt, Geld in dieser Art der Finanzierung ist in Schwierigkeiten geratene Unternehmen mit leistungsschwachen Geschäftsbereich oder Vermögenswerte investiert. Die Absicht ist es, sie durch die erforderlichen Änderungen ihrer Verwaltung oder Operationen oder machen einen Verkauf ihres Vermögens für einen Gewinn zu wenden. Vermögenswerte im letzteren Fall kann von physischen Maschinen und Immobilien auf geistiges Eigentum wie Patente reicht. Unternehmen , die unter angemeldet haben  , Kapitel 11 Konkurs in den Vereinigten Staaten sind oft Kandidaten für diese Art der Finanzierung. Es gab eine Zunahme der notleidenden Finanzierung durch Private Equity - Firmen nach der Finanzkrise 2008. 
  • Leveraged Buyouts : Dies ist die populärste Form von Private - Equity - Finanzierung und schließt Kauf eines Unternehmens aus vollständig mit der Absicht seiner geschäftlichen und finanziellen Gesundheit zu verbessern und es für einen Gewinn einer interessierten Partei Verkauf oder einen Börsengang durchgeführt wird . Bis 2004 Verkauf von Nicht-Kerngeschäftseinheiten der börsennotierten Unternehmen besteht die größte Kategorie von LBOs für Private Equity. Der Leveraged - Buyout - Prozess funktioniert wie folgt. Ein Private Equity - Unternehmen identifiziert ein potenzielles Ziel und schafft eine Zweck(SPV) für die Übernahme zu finanzieren. Normalerweise verwenden Unternehmen eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital, die Transaktion zu finanzieren. Die Fremdfinanzierung kann bis zu 90 Prozent der Gesamtmittel entfallen und wird auf das erworbene Unternehmen Bilanz für Steuervorteile übertragen. Private-Equity-Firmen beschäftigen eine Vielzahl von Strategien, aus der Mitarbeiterzahl zerschneiden zu gesamten Management-Teams zu ersetzen, dreht ein Unternehmen um.
  • Real Estate Private Equity : Es gab einen Anstieg in dieser Art der Finanzierung nach der Finanzkrise von 2008 die Immobilienpreise abgestürzt. Typische Bereiche , in denen die Mittel eingesetzt werden , sind gewerbliche Immobilien und Real Estate Investment Trusts ( REIT ). Immobilienfonds erfordern höhere Mindestkapital für Investitionen im Vergleich zu anderen Förderkategorien in Private Equity. Investor Mittel werden auch für mehrere Jahre zu einer Zeit , in dieser Art der Finanzierung weggesperrt. Laut Marktforschungsunternehmen Preqin sind Immobilienfonds in Private - Equity - Uhr von 2023 in einem Wachstum von 50 Prozent erwarten ein Marktvolumen von $ 1,2 Billionen zu erreichen. 
  • Fund of Fund : Wie der Name bezeichnet, konzentriert sich diese Art der Finanzierung in erster Linie in anderen Fonds auf Investitionen, vor allem Investmentfonds und Hedge - Fonds. Sie bieten einen Backdoor - Eintrag an einen Investor, der nicht die Mindestkapitalanforderungen in solchen Fonds leisten können. Aber Kritiker solcher Mittel weisen auf ihre höheren Verwaltungsgebühren (weil sie aus mehreren Fonds aufgerollt) und die Tatsache , dass freie Diversifizierung nicht immer in einer optimalen Strategie führen kehrt zu multiplizieren.
  • Venture Capital : Venture - Capital - Finanzierung ist eine Form von Privaten Equity, in denen Anleger (auch als Engel bekannt) Kapital für Unternehmer bieten. Je nach Stadium , in dem es vorgesehen ist, kann Wagniskapital verschiedene Formen annehmen. Seed - Finanzierung bezieht sich auf die Hauptstadt von einem Investoren zur Verfügung gestellt eine Idee von einem Prototyp zu einem Produkt oder eine Dienstleistung zu skalieren. Auf der anderen Seite kann eine frühe Finanzierungsphase ein Unternehmer helfen , ein Unternehmen weiter wachsen , während eine Serie sich eine Finanzierung ermöglicht in einem Markt oder erstellen eine aktiv zu konkurrieren. 

Wie machen Private Equity Firmen Geld? 

Die primäre Einnahmequelle für Private-Equity-Gesellschaften sind Management-Gebühren. Die Gebührenstruktur für Private-Equity-Unternehmen variiert in der Regel aber in der Regel eine Managementgebühr und eine Performancegebühr. Einige Firmen verlangen eine 2-Prozent Verwaltungsgebühr jährlich auf den verwalteten Vermögen und benötigen 20 Prozent der aus dem Verkauf eines Unternehmens erzielten Gewinne.

Positionen in einem Privaten Equity - Unternehmen werden nach und aus gutem Grunde sehr begehrt. Betrachten wir zum Beispiel ein Unternehmen $ 1 Milliarde in Assets under Management (hat AUM ). Diese Firma, wie die Mehrheit der Private - Equity - Gesellschaften, ist wahrscheinlich nicht mehr als zwei Dutzend Investmentprofis haben. Die 20 Prozent der Bruttogewinn erzeugt Millionen in festen Gebühren; als Ergebnis werden einige der führenden Unternehmen in der Investmentbranche zu Positionen in diesen Unternehmen angezogen. Bei einem mittleren Markt Niveau von $ 50 bis $ 500 Millionen in Deal Werten, Associate Positionen dürften die Gehälter in den niedrigen sechsstelligen Bereich bringen. Ein Vice President bei einer solchen Firma könnte möglicherweise nahe verdienen , um $ 500.000, während ein Haupt mehr als $ 1 Million verdienen.

Die zentralen Thesen

  • Private Equity ist eine alternative Form der privaten Finanzierung, weg von öffentlichen Märkten, in denen Fonds und Investoren direkt in Unternehmen investieren oder in Buyouts solcher Unternehmen engagieren.
  • Private Equity-Firmen machen Geld durch Management- und Performancegebühren von Anlegern in einem Fond auflädt.
  • Zu den Vorteilen der Privaten Equity sind einfacher Zugang zu alternativen Formen von Kapital für Unternehmer und Unternehmensgründer und weniger Stress der Performance im zweiten Quartal. Diese Vorteile werden durch die Tatsache ausgeglichen, dass Private-Equity-Bewertungen werden nicht durch die Marktkräfte eingestellt.
  • Private Equity können verschiedene Formen annehmen, von komplexem Leveraged Buyouts zu Risikokapital.


Sorgen um Private Equity

Beginnend im Jahr 2015 wurde ein Aufruf für mehr Transparenz in der Privaten-Equity-Industrie ausgegeben im Wesentlichen auf die Höhe des Einkommens, Ergebnis und sky-high von den Mitarbeitern in nahezu alle Beteiligungsgesellschaften verdiente Gehälter. Ab 2016 hat eine begrenzte Anzahl von Staaten für Rechnungen und Vorschriften für ein größeres Fenster in das Innenleben von Privaten Equity-Firmen ermöglicht geschoben. Doch der Gesetzgeber auf dem Capitol Hill drängt zurück, für Beschränkungen bei der Securities and Exchange Kommission aufgefordert wird (SEC) Zugang zu Informationen.