Gepubliceerd op 17 May 2019

Hedge Fund Definitie

Wat is een Hedge Fund?

Hedgefondsen zijn alternatieve beleggingen met behulp van  samengevoegde fondsen  die verschillende strategieën gebruiken om actief terugkeerbeleid, of alfa, voor hun investeerders te verdienen. Hedgefondsen kunnen agressief worden beheerd of gebruik maken van  derivaten  en leverage in zowel binnenlandse als internationale markten met als doel het genereren van een hoog rendement (ofwel in absolute zin of over een bepaalde markt benchmark). Het is belangrijk op te merken dat hedgefondsen zijn over het algemeen enkel toegankelijk voor geaccrediteerde beleggers omdat ze minder regelgeving van de SEC dan andere fondsen nodig hebben. Een aspect dat de hedge fund-industrie apart gezet is het feit dat hedge funds gezicht minder regelgeving dan beleggingsfondsen en andere beleggingsinstrumenten.

01:51

Inleiding hedge funds

Belangrijke aandachtspunten

  • Hedgefondsen zijn alternatieve beleggingen die een verscheidenheid aan strategieën gebruiken om alfa voor hun geaccrediteerde beleggers klanten te genereren.
  • Ze zijn duurder in vergelijking met gebruikelijke investeren instrumenten, omdat ze een twee en twintig tariefstructuur, wat betekent dat ze in rekening brengen twee procent voor het vermogensbeheer en nemen 20% van de totale winst als kosten.
  • Ze hebben een uitzonderlijk groeicurve in de afgelopen twintig jaar gehad en zijn in verband gebracht met een aantal controverses.

Inzicht in Hedge Funds

Elke hedge fund is gebouwd om te profiteren van bepaalde identificeerbare marktkansen. Hedge funds maken gebruik van verschillende  beleggingsstrategieën  en dus worden vaak ingedeeld naar  beleggingsstijl . Er is een aanzienlijke diversiteit in risicoprofiel en investeringen tussen de stijlen.

Juridisch gezien zijn hedge funds meestal opgericht als particuliere investeringen  commanditaire vennootschappen  die openstaan voor een beperkt aantal van zijn  erkende beleggers  en vereisen een grote initiële minimale investering. Beleggingen in hedge funds zijn  illiquide  omdat ze vaak nodig hebben beleggers houden hun geld in het fonds voor ten minste één jaar, een tijd bekend als de lock-up periode. Opnames kunnen ook alleen gebeuren op bepaalde tijdstippen, zoals kwartaal of halfjaarlijks.

De geschiedenis van de Hedge Fund 

Voormalig schrijver en socioloog Alfred Winslow Jones bedrijf, AW Jones & Co. lanceerde de eerste hedge fund in 1949. Het was tijdens het schrijven van een artikel over de huidige investering trends voor Fortune in 1948 dat Jones werd geïnspireerd om zijn hand te proberen op het beheren van geld. Hij hief $ 100.000 (waaronder $ 40.000 uit zijn eigen zak) en uiteengezet om te proberen om het risico in te houden op lange termijn voorraad standpunten van een minimum te beperken  short selling  andere bestanden. Deze beleggen innovatie wordt nu aangeduid als de klassieke  long / short aandelen  model. Jones gebruikt ook hefboom om het rendement te verhogen.

In 1952, Jones veranderde de structuur van zijn  investeringsvehikel , converteren van een  vennootschap onder firma  naar een commanditaire vennootschap en het toevoegen van een 20% incentive vergoeding als compensatie voor de managing partner. Als de eerste geld manager om short selling, het gebruik van leverage, gedeelde risico’s combineren door middel van een samenwerking met andere investeerders en een vergoeding op basis van beleggingsresultaten, Jones verdiende zijn plaats in te investeren geschiedenis als de vader van de hedge fund.

Hedge funds ging aanzienlijk beter gepresteerd dan de meeste beleggingsfondsen in de jaren 1960 en kreeg verder populariteit wanneer een artikel uit 1966 in Fortune gemarkeerd een obscure investering die elke outperformance  beleggingsfonds  opzichte van het voorgaande jaar en door de hoge dubbele cijfers op de markt door de dubbele cijfers over de afgelopen vijf jaar.

Echter, zoals hedge fund trends geëvolueerd, in een poging om het rendement te maximaliseren, veel fondsen keerde zich af van de strategie Jones’, die gericht is op aandelenselectie in combinatie met  hedging , en koos in plaats daarvan om deel te nemen in meer risicovolle strategieën op basis van lange termijn leverage. Deze tactiek hebben geleid tot zware verliezen in 1969-1970, gevolgd door een aantal hedge fund sluitingen tijdens de  bear markt  van 1973-1974.

De industrie was relatief rustig voor meer dan twee decennia tot een 1986 artikel in Institutional Investor aangeprezen de dubbele cijfers de prestaties van het fonds Tiger Julian Robertson’s. Met een high-flying hedge fund opnieuw vastleggen van de aandacht van het publiek met zijn stellaire prestaties, beleggers stroomden naar een industrie die nu wordt aangeboden duizenden fondsen en een steeds groter scala aan exotische strategieën, met inbegrip van de handel in valuta en derivaten, zoals  futures  en  opties .

High-profile geld managers verlaten de traditionele beleggingsfondsen industrie in drommen in de vroege jaren 1990, op zoek naar roem en fortuin als hedge fund managers. Helaas, de geschiedenis herhaalde zich in de late jaren 1990 en in de vroege jaren 2000 als een aantal high-profile hedge funds, met inbegrip van Robertson’s, mislukte op spectaculaire wijze. Sinds die tijd heeft de hedgefondssector aanzienlijk toegenomen. Vandaag is de hedge fund-industrie is massief totale assets under management in de industrie heeft een waarde van meer dan $ 3,2 biljoen in overeenstemming met de 2018 Preqin Global Hedge Fund Report. Op basis van de statistieken van onderzoeksbureau Barclays haag, het totale aantal van het beheerd vermogen voor hedge funds steeg met 2.335% tussen 1997 en 2018.

Het aantal bedrijfsuren dat hedge funds is ook gegroeid. Er waren ongeveer 2.000 hedge funds in 2002. De schattingen lopen uiteen over het aantal hedgefondsen, actief vandaag. Was dit aantal 10.000 doorkruist door het einde van 2015. Echter, verliezen en underperformance leidde tot liquidaties. Tegen het einde van 2017 zijn er 9754 hedgefondsen volgens onderzoeksbureau Hedge Fund Research.

Sleuteleigenschappen

  • Ze zijn alleen open op “erkende” of gekwalificeerde beleggers: Hedge funds zijn alleen toegestaan om geld te nemen van “gekwalificeerde” beleggers-personen met een jaarlijks inkomen dat hoger is dan $ 200.000 voor de afgelopen twee jaar of een netto waarde van meer dan $ 1 miljoen, exclusief hun hoofdverblijfplaats. Als zodanig, de Securities and Exchange Commission acht gekwalificeerde beleggers geschikt genoeg om de potentiële risico’s die afkomstig zijn van een breder beleggingsmandaat behandelen. 
  • Ze bieden een bredere investering breedte dan andere fondsen:  Een hedge fund beleggingsuniversum wordt alleen beperkt door haar mandaat. Een hedge fund kan in principe investeren in iets-land,  vastgoed , aandelen, derivaten en valuta’s. Beleggingsfondsen, daarentegen, moeten in principe houden aan aandelen of obligaties, en zijn meestal long-only.
  • Ze gebruiken vaak leverage:  Hedge funds zullen vaak gebruik van geleend geld om hun rendement te versterken. Zoals we tijdens het zagen  financiële crisis van 2008leverage  kan ook veeg uit hedge funds.
  • Fee structuur:  In plaats van het opladen van een  expense ratio  alleen, hedgefondsen rekenen zowel een expense ratio en een performance fee. Deze vergoeding structuur staat bekend als “Twee en twintig”, een 2% vermogensbeheer  management fee  en vervolgens een vermindering van 20% van eventuele winsten gegenereerd.

    Er zijn meer specifieke kenmerken die een hedge fund te definiëren, maar in principe, want ze zijn particuliere investeringen voertuigen die staan ​​alleen vermogende particulieren om te investeren, hedge funds kunnen vrij veel doen wat ze willen, zolang ze de strategie van tevoren aan beleggers bekend te maken. Deze ruime marge klinkt misschien zeer riskant, en soms het kan zijn. Enkele van de meest spectaculaire financiële blow-ups hebben hedge funds betrokken. Dat gezegd hebbende, deze flexibiliteit wordt geboden aan hedge funds heeft geleid tot een aantal van de meest getalenteerde geld managers het produceren van een aantal fantastische rendementen op lange termijn.

    Het is belangrijk op te merken dat “hedging” is eigenlijk de praktijk van een poging om het risico te verminderen, maar het doel van de meeste hedge funds is om return on investment te maximaliseren. De naam is meestal historische, als de eerste hedge funds probeerde in te dekken tegen het  risico aan de onderkant  van een bear market door kortsluiting de markt. (Beleggingsfondsen het algemeen niet aangaan  short posities  als een van hun belangrijkste doelen). Tegenwoordig hedge fondsen tientallen verschillende strategieën, dus het is niet juist om die hedge funds alleen maar zeggen “hedge risico’s.” In feite, omdat de hedge fund managers maken speculatieve investeringen, deze fondsen kunnen meer risico dan de totale markt te dragen.

    Hieronder zijn enkele van de risico’s van hedge funds:

    •   Geconcentreerde investeringsstrategie blootstelt hedge funds aan potentieel grote verliezen.
    •   Hedge funds vergen doorgaans investeerders op te sluiten geld voor een periode van jaren.
    •   Het gebruik van leverage, of geleend geld, kan draaien wat zou een klein verlies in een aanzienlijk verlies zijn geweest.

    Hedge Fund Manager beloningsstructuur 

    Hedge fund managers zijn berucht om hun typische 2 en 20 pay structuur waarbij de fondsbeheerder ontvangt 2% van het vermogen en 20% van de winst per jaar. Het is de 2% dat de kritiek krijgt, en het is niet moeilijk te zien waarom. Zelfs als de hedge fund manager geld verliest, krijgt hij nog steeds 2% van de activa. Bijvoorbeeld, zou een manager toezicht op een $ 1 miljard fonds $ 20 miljoen per jaar aan schadevergoeding te potten zonder een vinger. 

    Dat gezegd hebbende, zijn er mechanismen in te voeren ter bescherming van degenen die investeren in hedge funds. Vaak vergoeding beperkingen zoals  high-water merken  worden ingezet om te voorkomen dat  portefeuillebeheerders  van het krijgen betaald op dezelfde rendementen tweemaal. Fee caps kan ook worden getroffen om managers te voorkomen dat het nemen van extra risico.

    Hoe maak je een Hedge Fund Pick 

    Met zo veel hedge funds in het beleggingsuniversum, is het belangrijk dat beleggers weten wat ze zoeken om het due diligence proces stroomlijnen en tijdige en adequate beslissingen. 

    Bij het zoeken naar een hoogwaardige hedge fund, is het belangrijk dat een belegger om de statistieken die voor hen belangrijk zijn en die nodig zijn voor elke resultaten te identificeren. Deze richtlijnen kunnen worden op basis van absolute waarden, zoals het rendement dat 20% per jaar hoger zijn dan in de afgelopen vijf jaar, of ze kunnen relatief zijn, zoals de top vijf van best presterende fondsen in een bepaalde categorie.

    Absolute Prestaties Richtlijnen

    De eerste richtsnoer een belegger moet instellen bij het selecteren van een fonds is het op jaarbasis  rendement . Laten we zeggen dat we willen om fondsen te vinden met een periode van vijf jaar rendement op jaarbasis dat het rendement van de Citigroup World Government Bond Index (WGBI) met 1% overschrijdt. Dit filter zou alle fondsen die het minder goed presteren elimineren  index  gedurende lange perioden, en het zou kunnen worden aangepast op basis van de prestaties van de index in de tijd. 

    Deze richtlijn zal ook fondsen onthullen met een veel hogere verwachte rendementen, zoals de opwarming van macro fondsen, lange bevooroordeeld long / short fondsen, en verscheidene anderen. Maar als dit zijn niet de typen fondsen de belegger is op zoek naar, dan moeten ze ook een richtlijn voor te stellen  standaarddeviatie . Nogmaals, zullen we de WGBI gebruiken om de standaarddeviatie voor berekening van de index in de afgelopen vijf jaar. Laten we aannemen dat we 1% toe te voegen aan dit resultaat, en stelt dat de waarde als leidraad voor standaarddeviatie. Middelen met een standaardafwijking groter is dan de richtlijn kan worden uitgesloten van verder onderzoek.

    Helaas hebben een hoog rendement niet per se om een ​​aantrekkelijk fonds te identificeren. In sommige gevallen kan een hedge fund een strategie die voorstander was, die de prestaties reed naar hoger dan normaal voor zijn categorie te hebben gebruikt. Daarom hebben zodra bepaalde fondsen is geïdentificeerd als high-return performers, is het belangrijk om de strategie van het fonds te identificeren en het rendement te vergelijken met andere fondsen in dezelfde categorie. Om dit te doen, kan een belegger richtlijnen op te stellen door eerst een peer-analyse van vergelijkbare fondsen genereren. Zo zou men de 50e percentiel als leidraad voor het filteren gelden vast te stellen. 

    Nu een belegger heeft twee richtlijnen die alle fondsen moeten voldoen voor verdere behandeling. Echter, de toepassing van deze twee richtlijnen laat nog steeds te veel geld om te evalueren in een redelijke hoeveelheid tijd. Aanvullende richtlijnen moeten worden vastgesteld, maar de aanvullende richtlijnen is niet noodzakelijk van toepassing over de resterende universum van fondsen. Bijvoorbeeld, de richtlijnen voor een  merger arbitrage  zal fonds verschillen van die voor een lang-kort  markt-neutraal  fonds.

    Relative Performance Richtlijnen

    Om de zoektocht van de belegger voor hoogwaardige fondsen die niet alleen voldoen aan de initiële rendement en risico richtlijnen, maar ook voldoen aan de strategie-specifieke richtlijnen te vergemakkelijken, is de volgende stap is om een set van relatieve richtlijnen op te stellen. De relatieve performance metrics moet altijd gebaseerd zijn op specifieke categorieën of strategieën. Bijvoorbeeld, zou het niet eerlijk zijn om een leveraged global macro fonds te vergelijken met een marktneutrale, long / short  equity fund .

    Richtsnoeren op te stellen voor een specifieke strategie, kan een investeerder een analytische softwarepakket (zoals Morningstar) te gebruiken om eerst een universum van fondsen die gebruikmaken van soortgelijke strategieën te identificeren. Dan zal een peer analyse onthullen vele statistieken, onderverdeeld in  kwartielen  of  decielen , want dat heelal.

    De drempel per richtsnoer kan het resultaat voor elke statistiek die voldoet aan de 50 percentiel zijn. Een belegger kan de richtlijnen los te maken met behulp van de 60e percentiel of draai de richtlijn met behulp van de 40e percentiel. Met behulp van de 50e percentiel in alle statistieken filtert meestal alles behalve een paar hedge fondsen voor aanvullende vergoeding. Bovendien, vaststelling van de richtsnoeren op deze manier zorgt voor flexibiliteit om de richtlijnen aan te passen als het economische klimaat kan de absolute rendementen van invloed zijn voor een aantal strategieën.

    Hier is een goede lijst van primaire metrics te gebruiken voor het instellen van richtlijnen:

    • Vijf jaar rendement op jaarbasis
    • Standaardafwijking
    • Rolling standaarddeviatie
    • Maanden tot herstel / maximum  drawdown
    • nadeel  afwijking

    Deze richtlijnen helpen elimineren veel van de fondsen in het universum en identificeren van een werkbare aantal fondsen voor verdere analyse. Een belegger kan ook willen andere richtlijnen die ofwel verder het aantal fondsen kan verminderen om te analyseren of om fondsen die voldoen aan aanvullende criteria die voor de belegger van belang kan zijn te identificeren overwegen. Enkele voorbeelden van andere richtlijnen zijn onder meer:

    • Fonds Size / Firm Size: Leidraad voor het formaat kan een minimum of maximum afhankelijk van de voorkeur van de investeerder zijn. Bijvoorbeeld, institutionele beleggers investeren vaak zulke grote bedragen die een fonds of onderneming een minimale grootte van een grote investering tegemoet moet hebben. Voor andere investeerders, een fonds dat te groot is kan de toekomstige uitdagingen met dezelfde strategie om successen uit het verleden te passen gezicht. Dergelijke kan het geval voor hedge fondsen die investeren in zijn  small-cap  aandelen ruimte. 
    • Track record: Als een belegger wil een fonds tot een minimum track record van 24 of 36 maanden, zal deze richtlijn geen nieuwe fondsen te elimineren. Echter, soms een fondsbeheerder zal verlaten om hun eigen fonds te starten en hoewel het fonds nieuw is, kunnen de prestaties van de manager worden bijgehouden voor een veel langere periode. 
    • Minimale inleg: Dit criterium is zeer belangrijk voor kleinere beleggers zo veel fondsen hebben minima die kan het moeilijk maken om goed te diversifiëren. Minimale investering van het fonds kan ook een indicatie van de soorten beleggers in het fonds te geven. Grotere minima kan een groter deel van institutionele beleggers geven, terwijl lage minima kunnen wijzen van een groter aantal individuele beleggers.
    • Redemption Voorwaarden: Deze voorwaarden hebben gevolgen voor  de liquiditeit  en wordt zeer belangrijk wanneer een totale portefeuille is zeer illiquide. Langere lock-up periodes zijn moeilijker te nemen in een portfolio en verlossing een periode langer dan een maand kan tijdens het portfolio-management proces soms voor problemen zorgen. Een richtlijn kan worden geïmplementeerd om fondsen die vastlopers wanneer een portfolio is al illiquide te elimineren, terwijl deze richtlijn kunnen worden versoepeld wanneer een portefeuille beschikt over voldoende liquiditeit.

    Hoe worden Hedge Fund winst belast?

    Wanneer een binnenlandse Amerikaanse hedge fund winst keert terug naar haar beleggers, het geld is onderworpen aan vermogenswinstbelasting. De korte-termijn meerwaarden tarief geldt voor winsten op investeringen aangehouden voor minder dan een jaar, en het is hetzelfde als de investeerder belastingdruk op het gewone inkomsten. Voor investeringen aangehouden voor meer dan een jaar, is het tarief niet meer dan 15% voor de meeste belastingbetalers, maar het kan oplopen tot 20% gaan in high belastingschijven. Deze belasting geldt voor zowel de Amerikaanse als buitenlandse investeerders.

    Een offshore hedge fonds is gevestigd buiten de Verenigde Staten, meestal in een lage belasting of tax-free country. Hij accepteert de investeringen van buitenlandse investeerders en belastingvrije Amerikaanse entiteiten. Deze beleggers niet onderworpen worden aan enige Amerikaanse belasting op de uitgekeerde winst.

    Manieren Hedge Funds Vermijd Belastingen

    Veel hedge funds zijn gestructureerd om te profiteren van  carried interest . Binnen deze opzet is een fonds behandeld als een partnerschap. De oprichters en fondsmanagers zijn de algemene partners, terwijl de beleggers zijn de  commanditaire vennoten . De oprichters bezitten ook de beheermaatschappij dat de hedge fund loopt. De managers verdienen de 20% performance fee van de carried interest als de algemene partner van het fonds.

    Hedge fund managers worden gecompenseerd met deze carried interest; hun inkomsten uit het fonds wordt belast als een rendement op investeringen in tegenstelling tot een salaris of vergoeding voor verleende diensten. De  incentive fee  wordt belast op de lange termijn  meerwaarden  tarief van 20%, in tegenstelling tot de gewone tarieven van de inkomstenbelasting, waar de top bedraagt 39,6%. Dit vertegenwoordigt aanzienlijke fiscale besparingen voor hedge fund managers.

    Deze zakelijke overeenkomst heeft zijn critici, die zeggen dat de structuur is een  maas in de wet  die het mogelijk maakt hedge funds om te voorkomen dat het betalen van belastingen. De carried interest regel is nog niet ten val, ondanks meerdere pogingen in het Congres. Het werd een actueel onderwerp tijdens de 2016 primaire verkiezing.

    Veel vooraanstaande hedgefondsen gebruiken herverzekeringsactiviteiten in Bermuda als een andere manier om hun belastingverplichtingen te verminderen. Bermuda geen vennootschapsbelasting op te laden, zodat hedge funds opzetten van hun eigen herverzekeraars in Bermuda. De hedge funds vervolgens geld te sturen naar de herverzekeraars in Bermuda. Deze  herverzekeraars op hun beurt investeren dat geld terug in de hedge funds. Eventuele winsten van de hedge funds gaan naar de herverzekeraars in Bermuda, waar ze geen vennootschapsbelasting verschuldigd. De opbrengst van de beleggingen hedge fund groeien zonder enige  belasting . Belastingen zijn slechts verschuldigd nadat de beleggers verkopen hun belangen in de herverzekeraars.

    De business in Bermuda moeten een verzekering bedrijf. Elk ander type van het bedrijfsleven zal waarschijnlijk oplopen sancties van de Amerikaanse  Internal Revenue Service  (IRS) voor  passieve buitenlandse investeringen bedrijven . De IRS definieert verzekering als een actieve business. Om als een actief bedrijf in aanmerking komt, kan de herverzekeraar niet over een zwembad van het kapitaal dat veel groter is dan wat het nodig heeft om de verzekering dat het verkoopt steunen. Het is onduidelijk wat deze norm is, omdat het nog niet is bepaald door de IRS.

    Hedge Fund Controverses 

    Een aantal hedge funds zijn betrokken bij  handel met voorkennis  schandalen sinds 2008. Een van de meest high-profile handel met voorkennis gevallen gaat het Galleon Group beheerd door Raj Rajaratnam.

    De Galleon Group erin geslaagd meer dan $ 7 miljard op zijn hoogtepunt voordat ze gedwongen te sluiten in 2009. De firma werd opgericht in 1997 door Raj Rajaratnam. In 2009, de federale aanklagers in rekening gebracht Rajaratnam met meerdere tellingen van fraude en handel met voorkennis. Hij werd veroordeeld op 14 lasten in 2011 en begon in dienst van een 11-jaar gevangenisstraf. Veel werknemers Galleon Group werden ook veroordeeld in het schandaal.

    Rajaratnam werd betrapt verkrijgen insider informatie van Rajat Gupta, een bestuurslid van Goldman Sachs. Voordat het nieuws openbaar werd gemaakt, Gupta naar verluidt doorgegeven informatie die Warren Buffett was het maken van een investering in Goldman Sachs in september 2008 op het hoogtepunt van de financiële crisis. Rajaratnam was in staat om aanzienlijke hoeveelheden van Goldman Sachs aandelen te kopen en een flinke winst op die aandelen in één dag.

    Rajaratnam werd ook veroordeeld op andere handel met voorkennis in rekening gebracht. Gedurende zijn ambtstermijn als een fondsbeheerder, hij gecultiveerd een groep van insiders om de toegang tot belangrijke informatie te krijgen.

    Nieuwe verordeningen voor de Hedge Funds

    Hedge funds zijn zo groot en krachtig dat de SEC begint om meer aandacht te besteden, met name vanwege inbreuken zoals handel met voorkennis en fraude lijken veel vaker worden voorkomen. Er is echter een recent act eigenlijk los van de manier waarop hedge funds hun voertuigen de markt kunnen brengen aan beleggers. 

    In maart 2012 heeft de  Jumpstart Onze Business Startups Act  (JOBS Act) werd ondertekend in de wet. Het uitgangspunt van de JOBS Act was aan te moedigen  financiering van kleine bedrijven in de VS door versoepeling van effecten regelgeving. De JOBS Act had ook een grote invloed op de hedge funds: In september 2013 het verbod op hedge fund reclame werd opgeheven. In een 4-to-1 stem, de SEC ingestemd met een motie om hedge funds en andere bedrijven die private aanbod om reclame te maken wie ze maar willen maken toe te staan, maar ze kunnen nog steeds accepteren alleen investeringen van geaccrediteerde beleggers. Hedge funds zijn vaak de belangrijkste leveranciers van kapitaal aan starters en kleine bedrijven vanwege hun brede investering breedtegraad. Het geven van hedge funds de mogelijkheid om kapitaal te werven zou in feite helpen de groei van kleine bedrijven door het verhogen van de pool van beschikbare investeringskapitaal.

    Hedge fund reclame houdt het aanbieden van beleggingsdiensten van het fonds producten aan geaccrediteerde beleggers of  financiële tussenpersonen  door middel van print, televisie en het internet. Een hedge fund dat wil werven (reclame te maken) beleggers moeten een “Vorm D” bij de SEC ten minste 15 dagen voordat het begint reclame. Omdat hedge fund reclame strikt voorafgaand aan het opheffen van dit verbod werd verboden, de SEC is zeer geïnteresseerd in de manier waarop reclame wordt gebruikt door privé-emittenten, dus het heeft wijzigingen aangebracht in  D-vorm  registers zijn neergelegd. Fondsen die publiek verzoeken te maken moet ook een gewijzigde Form D bestand binnen 30 dagen na beëindiging van het aanbod is. Niet naleven van deze regels te volgen zal waarschijnlijk resulteren in een ban van het creëren van extra zekerheden voor een jaar of meer.

    De afgelopen jaren: het achtervolgen van de S & P

    Sinds de crisis van 2008, heeft de hedge fund wereld in een andere periode van minder-dan-stellaire keert terug ingevoerd. Veel fondsen die eerder genoten dubbele cijfers rendement tijdens een gemiddeld jaar hebben gezien hun winsten aanzienlijk verminderen. In veel gevallen hebben de middelen niet in geslaagd om het rendement van de S & P 500. Voor beleggers match gezien waar om hun geld te plaatsen, wordt dit een steeds gemakkelijke beslissing: waarom lijden onder de hoge kosten en de initiële investeringen, de extra risico’s, en de intrekking beperkingen van hedge funds als een veiliger, eenvoudiger investering als een beleggingsfonds rendementen die hetzelfde of, in sommige gevallen, nog sterker kan produceren?

    Er zijn vele redenen waarom hedge funds hebben geworsteld in de afgelopen jaren. Deze redenen lopen de handschoen van de geopolitieke spanningen rond de hele wereld om een ​​over-afhankelijkheid van de vele fondsen op specifieke sectoren, met inbegrip van technologie, en renteverhogingen door de Fed. Veel vooraanstaande fondsbeheerders hebben opzienbarende slechte inzetten waardoor ze niet alleen monetarily maar in termen van hun reputatie als savvy fonds leiders hebben gekost, gemaakt.

    David Einhorn is een voorbeeld van deze aanpak. Einhorn’s firma Greenlight hoofdstad inzet tegen Allied Kapitaal vroeg op en Lehman Brothers tijdens de financiële crisis. Die high-profile weddenschappen waren succesvol en verdiende Einhorn de reputatie van een slimme belegger.

    Echter, het bedrijf gepost een verlies van 34 procent, het slechtste jaar ooit, in 2018 op de rug van shorts tegen Amazon, die onlangs werd de tweede biljoen dollar bedrijf na Apple en deelnemingen in General Motors, dat een minder-dan-stellaire geplaatst 2018.

    Met name is de totale omvang van de hedge fund-industrie (in termen van de activa onder beheer) niet significant gedaald tijdens deze periode, en in feite is blijven groeien. Er zijn nieuwe hedge funds de lancering van de hele tijd, zelfs als een aantal van de afgelopen 10 jaar hebben een record aantal hedge fund sluitingen gezien.

    In het midden van toenemende druk, zijn sommige hedgefondsen opnieuw evalueren van aspecten van hun organisatie, met inbegrip van de “Two and Twintig” tariefstructuur. Volgens gegevens van Hedge Fund Research , het laatste kwartaal van 2016 zag de gemiddelde beheervergoeding daling tot 1,48%, terwijl de gemiddelde incentive fee is gedaald tot 17,4%. In die zin is de gemiddelde hedge fund is nog veel duurder dan, laten we zeggen, een index of een beleggingsfonds, maar het feit dat de tariefstructuur wordt gemiddeld veranderen is opmerkelijk.

    Major Hedge Funds

    In medio 2018 data provider HFM Absolute Return creëerde een ranglijst van hedge funds op basis van de totale AUM. Deze lijst van top hedge funds bevat een aantal bedrijven, die meer in AUM in andere gebieden naast een hedge fund arm te houden. Toch is de ranking factoren in alleen in de hedge fund operaties op elk bedrijf.

    Paul Singer’s Elliott Management Corporation gehouden $ 35 miljard aan vermogen onder beheer als van de enquête. Opgericht in 1977, is het fonds nu en omschreven als een “gier fonds,” zo ongeveer een derde van zijn activa zijn gericht op distressed securities, met inbegrip van de schuld voor failliete landen. Hoe dan ook, heeft de strategie succesvol gebleken voor meerdere decennia.

    Opgericht in 2001 door David Siegel en John Overdeck, New York Twee Sigma Investments is in de buurt van de top van de lijst van de hedge funds door AUM, met meer dan $ 37 miljard aan beheerd vermogen. De firma werd ontworpen om niet rekenen op een eenmalige investering strategie, waardoor het flexibel samen met de verschuivingen in de markt.

    Een van de meest populaire hedgefondsen in de wereld is James H. Simon’s Renaissance Technologies. Het fonds, met $ 57 miljard aan vermogen onder beheer, werd gelanceerd in 1982, maar het heeft haar strategie revolutie samen met de veranderingen in de technologie in de afgelopen jaren. Nu, Renaissance staat bekend om systematisch de handel op basis van computermodellen en kwantitatieve algoritmen. Dankzij deze aanpak heeft Renaissance in staat geweest om beleggers te voorzien consequent sterke rendementen, zelfs ondanks de recente onrust in de hedge fund ruimte meer in het algemeen.

    AQR Kapitaal Investments is de op een na grootste hedge fund ter wereld, het toezicht op iets minder dan $ 90 miljard aan vermogen onder beheer vanaf het tijdstip van de enquête HFM’s. Gevestigd in Greenwich, Connecticut, is AQR bekend voor het gebruik van zowel traditionele en alternatieve beleggingsstrategieën.

    Ray Dalio’s Bridgewater Associates blijft de grootste hedge fund ter wereld, met iets minder dan $ 125 miljard aan vermogen onder beheer vanaf midden 2018. De Connecticut gevestigde fonds telt ongeveer 1700 medewerkers en richt zich op een wereldwijde macro investeren strategie. Bridgewater telt stichtingen, schenkingen, en zelfs buitenlandse overheden en centrale banken tot haar klantenkring.