Gepubliceerd op 12 March 2019

Wanneer en Waarom Gold Prijzen Plummet?

Als u ooit zijn blootgesteld aan een commerciële zelfs op een financiële tv-netwerk, heb je te horen gekregen dat goud was, is en altijd zal de grootste investering aller tijden. Behoud van waarde, millennia-lange geschiedenis, schaarste, enz., Enz. Echter, de bedrijven die goud nemen graag neem uw contant geld in ruil, die moet je iets vertellen over goud op korte termijn prognose en de waarschijnlijkheid van dreigende inflatie te vertellen.

Een ogenblik onderzoek zal aantonen dat een permanente bull markt voor goud is onmogelijk. Als goud consistent en meetbaar in waarde sinds de tijd van Toetanchamon was gestegen, zou de prijs nu borderline oneindig zijn. De prijs van het metaal duidelijk stijgt en daalt dagelijks, dus wat maakt het aanbod op een dag en aanbod curven elkaar kruisen op een prijs, en de volgende dag op een ander? (Voor een kijkje in de fascinerende, mysterieuze overeenkomsten waardoor goud is geprijsd, zie “ The Insiders Who Fix Gold, Interest, en LIBOR tarieven. “)

Het aanbod van goud is grotendeels statisch van de ene periode naar de volgende. Goudmijnen zijn groot en overvloedig, maar bijna het geheel van wat ze produceren is droesem. Naarmate de technologie verbetert, erts met steeds het verlagen van concentraties van goud wordt economisch haalbaar is. Ore dat zo weinig als bevat een deel van goud per 300.000 waard is mijnbouw . Gooi alle miljarden tonnen waardeloze grond rock, en het is geschat dat al het goud ooit gedolven zou passen op een voetbalveld, opgestapeld op minder dan 10 voet hoog. Het goud gedolven elk jaar voegt minder dan de dikte van een verflaag aan het totaal.

Als grondstof van reeds lang bestaande, goud is geen zekerheid voor de speculatief. Niemand, of tenminste niemand gezond, koopt fysiek goud in de hoop dat het in waarde zal zesvoudige het komende jaar. In plaats daarvan, het kopen van goud is een defensieve maatregel: een bewaker tegen de inflatie, devaluatie van de munt, het falen van minder materiële vaste activa en andere ellende.

In tegenstelling tot veel andere grondstoffen - lichte zoete ruwe olie, varkensbuikstukken, ethanol, katoen - edelmetalen verschillen, dat voor het grootste deel worden ze niet verteerd. Slechts ongeveer 10% van het goud wordt gedolven voor industriële doeleinden (bijvoorbeeld reumatoïde artritis drugs, tandheelkundige bruggen), en de rest zal worden gehouden en later verkocht aan de koper wil, zowel in edelmetaal, munten of sieraden vorm. Het is nog maar de vereenvoudiging van de situatie een beetje aan te nemen dat het totale aanbod van goud is min of meer gelijk.

Vijf jaar geleden, Aaron Regent, de voorzitter van Barrick Gold Corporation (ABX, ’s werelds grootste goudproducent), verklaarde dat de productie had piekte aan het begin van het millennium en zou blijven dalen. En de prijzen inderdaad navenant stijgen in de komende 2 ½ jaar. In feite, verdubbelde ze. Maar ze hebben sinds verloor 50% korting op dat all-time zenit. Gezien het feit dat corporate executives hebben doorgaans een stimulans om voorzichtig geformuleerde toekomstgerichte verklaringen af te geven, is het redelijk om te speculeren over de motieven Regent’s. Wat ze ook waren, heeft de koers van de aandelen van zijn eigen onderneming gehalveerd sinds zijn uitspraak. Barrick de jaarlijkse goudproductie is gegaan van 7.420.000 ounces vervolgens naar 7.170.000 in juni 2014, toen goud zit op ongeveer $ 1300 per ounce.

Gold’s meest uitgesproken koersdaling in de afgelopen tien jaar is gebeurd tussen september 2012 en april 2013, een half jaar waarin het metaal verloor een derde van zijn waarde. De klassieke economische theorie zou de bear markt de schuld te geven, hetzij een toename van het aanbod, die we al hebben vastgesteld onwaarschijnlijk is, of een afname van de vraag. De laatste was inderdaad verantwoordelijk, maar waarom?

Kort antwoord: Speculatie, in de zin van speculeren over wat overheden en centrale banken gaan doen en dan dienovereenkomstig handelen. laatste historische daling van Gold’s kwam op de hielen van de Federal Reserve de aankondiging werd het inpakken van de controversiële stimulus-programma. Combineer dat met de onnatuurlijk lage inflatie van de tijd (en sinds), en de rol van goud als een hedge tegen de stijgende prijsniveaus niet meer van belang. Gooi een roodgloeiende aandelenmarkt in de mix, en de verleiding voor het verhogen van het rendement in tegenstelling tot behoud van ieders opslag van waarde te groot wordt. Waarom zitten op de zijlijn met een inert glimmende metalen als andere beleggers worden steeds ten minste tijdelijk rijk?

Het is moeilijk voor sommige jongere beleggers om te geloven, maar in de late jaren 1990 goud zweefde in de $ 250 range. Dat is per ounce, niet per milligram. De mensen scherpzinnig en geduldig genoeg te hebben gehouden op hun goud stashes overal terrorisme, oorlog, langdurige recessie (s) en andere diverse wereldwijde opschudding zijn terecht trots op zijn. En waarschijnlijk nog niet te verkopen. Zeker als je dat de wereldwijde economische en politieke nood overwegen zijn vaak de norm, niet de uitzondering.

Het komt neer op

Het is verleidelijk om te denken dat goud een objectieve, unswayable maatregel van rijkdom vertegenwoordigt, met name gezien de rol van het metaal als een investering in de loop van de beschaving. En toch is het niet. Gold’s waarde stijgt en daalt met betrekking tot iets anders, inderdaad net als iets anders doet. Terwijl goud zal vrijwel zeker nooit winnen noch verliezen relatieve waarde zo snel penny stocks en dot-com beursintroducties kan, kan goud prijsbewegingen nog steeds informatie over te brengen - over het vertrouwen van investeerders, de kans op aandelenkoers en de munt stijgt, en nog veel meer. Een wijs belegger is iemand die plek goud bij het in de markt, zonder daaraan te veel en niet te weinig betekenis aan.

Greg McFarlane is eigenaar van fysiek goud, en houdt geen positie in ABX.