Pubblicato in 18 April 2019

Quando un'azienda dovrebbe fare un deposito di Red Herring?

Che cosa è una falsa pista?

Una falsa pista è un prospetto preliminare presentata da una società presso la Securities and Exchange Commission (SEC), di solito in collegamento con la società di offerta pubblica iniziale (IPO). Un prospetto falsa pista contiene la maggior parte delle informazioni relative alle operazioni e le prospettive della società, ma non include i dettagli chiave del problema di sicurezza, come ad esempio il suo prezzo e il numero di azioni offerte.

Come funziona un Red Herring

Un prospetto falsa pista può fare riferimento al primo prospetto informativo depositato presso la SEC, nonché una serie di successive bozze create prima di ottenere l’approvazione per il rilascio pubblico. Per essere considerati ammissibili per il rilascio, la SEC deve esaminare con attenzione una falsa pista prospetto per garantire che le informazioni in esso contenute non comprende alcune falsità intenzionale o accidentale o dichiarazioni che sono in violazione di qualsiasi legge o regolamento. La SEC può anche notare qualsiasi mancata comunicazione di informazioni richieste.

Il termine “specchietto per le allodole” deriva dalla dichiarazione di non responsabilità in grassetto in rosso sulla copertina del prospetto preliminare. Il disclaimer afferma che una dichiarazione di registrazione relativa ai titoli offerti è stata depositata presso la SEC ma non è ancora in vigore. Cioè, le informazioni contenute nel prospetto è incompleta e può essere modificato. Così, i titoli non possono essere venduti e offrono di acquistare non possono essere accettate prima che la dichiarazione di registrazione diventi effettiva. Il depistaggio non indica un prezzo o problema di dimensioni.

Una volta che la dichiarazione di registrazione diventi effettiva, l’azienda diffonde un prospetto finale che contiene il prezzo di collocamento e la dimensione ultimo numero. Le manifestazioni di interesse poi convertire in ordini per la questione a discrezione del compratore. Il periodo minimo tra un deposito di dichiarazione di registrazione e la sua data di validità è di 15 giorni. La SEC non approva i titoli, ma semplicemente assicura che tutte le informazioni pertinenti deve essere indicato nel dichiarazione di registrazione.

Una falsa pista è un documento preliminare depositato presso la SEC che nota un’offerta di sicurezza è stata depositata, ma non è ancora in vigore.

I vantaggi di una falsa pista

Un prospetto falsa pista può funzionare come una fonte di informazioni in merito a una potenziale offerta che è attualmente in corso realizzato da una società particolare. Le versioni del prospetto informativo che non sono stati pienamente recensito dalla SEC possono presentare una società “troppo” favorevolmente. Questo punto di vista può essere regolata dopo la SEC ha richiesto revisioni prima dell’approvazione definitiva.

Il prospetto aringhe rosso contiene informazioni sostanziali sulla società, nonché informazioni relative alla destinazione d’uso dei proventi dell’offerta, potenziale di mercato per il suo prodotto o servizio, bilancio , i dettagli per quanto riguarda la gestione del personale pertinenti e principali azionisti attuali, cause in corso, e altri dettagli pertinenti.

Takeaways chiave

  • Una falsa pista è un prospetto preliminare depositato presso la SEC, di solito in connessione con un’IPO-esclude dettagli chiave della questione, come il prezzo e il numero di azioni offerte.
  • Il documento afferma che una dichiarazione di registrazione è stata depositata presso la SEC ma non è ancora in vigore.
  • Le informazioni contenute in una falsa pista è soggetta a modifiche e la SEC assicura semplicemente tutte le informazioni adeguate siano divulgate.

Esempio di Red Herring

Facebook Inc. ha presentato una falsa pista, che era essenzialmente un modulo S-1 con una rivelazione. Il disclaimer grassetto “rosso” sul deposito di Facebook il 1 febbraio 2012, diceva:

“Le informazioni contenute nel presente prospetto non è completa e può essere modificato. Né noi né gli azionisti di vendita può vendere questi titoli fino alla dichiarazione di registrazione depositata presso la Securities and Exchange Commission è efficace. Il presente prospetto non è un’offerta di vendita di tali titoli e né noi né gli azionisti venditori stiamo sollecitando offerte di acquisto di tali titoli in qualsiasi stato in cui l’offerta o la vendita non è consentita “.