Pubblicato in 21 June 2019

Informazioni sulle offerte pubbliche iniziali (IPO)

Che cosa è un’IPO?

Un’offerta pubblica iniziale (IPO) si riferisce al processo di offrire azioni di una  società privata  al pubblico in un nuovo magazzino emissione. Condivisione pubblica emissione consente ad una società di raccogliere capitali da investitori pubblici. Il passaggio da un privato ad una società pubblica può essere un momento importante per gli investitori privati per realizzare appieno i guadagni dal loro investimento in quanto include tipicamente sovrapprezzi per i seguenti investitori privati. Nel frattempo, permette anche investitori pubblici per partecipare all’offerta.

La società che intenda IPO in genere selezionare un sottoscrittore o sottoscrittori. Essi potranno anche scegliere uno scambio nel quale saranno emesse le azioni e successivamente quotate in borsa.

Il termine  offerta pubblica iniziale (IPO) è stata una parola d’ordine a Wall Street e tra gli investitori per decenni. Gli olandesi sono accreditati con lo svolgimento della prima IPO moderna, offrendo azioni della Dutch East India Company per il grande pubblico. Da allora, le IPO sono stati utilizzati come un modo per le aziende di raccogliere capitali da investitori pubblici attraverso l’emissione di azionariato pubblico. Nel corso degli anni, IPO sono stati conosciuti per uptrends e downtrends in emissione. Settori individuali anche esperienza uptrends e downtrends delle emissioni a causa di innovazione e di vari altri fattori economici. Tech IPO moltiplicato al culmine del boom delle dot-com come start-up senza ricavi si precipitò a elencare stessi sul mercato azionario. La crisi finanziaria del 2008 ha portato in un anno con il minor numero di IPO. Dopo la recessione seguente 2008  crisi finanziaria , IPO a un punto morto, e per alcuni anni dopo, i nuovi annunci sono stati rari. Più di recente, la maggior parte del ronzio IPO si è trasferito in un focus sulle cosiddette  unicorni -startup aziende che hanno raggiunto valutazioni private di più di $ 1 miliardo.

Gli investitori ei media speculano pesantemente su queste aziende e la loro decisione di andare pubblico attraverso un’IPO o rimanere privati.

04:46

Offerta pubblica iniziale (IPO) ha spiegato

Capire un’IPO

Prima di un’IPO, una società è considerata privata. Come una società privata, l’azienda è cresciuta con un numero relativamente piccolo di azionisti tra cui primi investitori come i fondatori, la famiglia e gli amici insieme a investitori professionali come  venture capitalist  o  angel investors .

Quando una società raggiunge uno stadio nel suo processo di crescita in cui si ritiene che sia abbastanza maturo per i rigori di normative SEC insieme con i vantaggi e le responsabilità per gli azionisti pubblici inizierà a pubblicizzare il suo interesse ad andare pubblico. In genere, questa fase di crescita si verifica quando una società ha raggiunto una valutazione privata di circa $ 1 miliardo, noto anche come stato di unicorno. Tuttavia, le aziende private in varie valutazioni con fondamentali forti e dimostrato il potenziale di redditività possono anche beneficiare di un’IPO, a seconda della concorrenza di mercato e la loro capacità di soddisfare i requisiti di quotazione.

Un IPO è un grande passo per una società. Esso fornisce l’azienda con accesso a sollevare un sacco di soldi. Questo dà alla società una maggiore capacità di crescere ed espandersi. La trasparenza e la quota messa in vendita di una maggiore credibilità può anche essere un fattore di aiutandola ottenere condizioni migliori quando si cerca di fondi presi in prestito pure.

IPO di una società hanno un prezzo attraverso la sottoscrizione di due diligence . Quando una società diventa pubblico, la precedenza di proprietà quota di proprietà privata si trasforma in proprietà pubblica e azioni degli azionisti privati esistenti diventano vale il prezzo di negoziazione pubblica. Condividi sottoscrizione può includere anche disposizioni speciali per privati a azionariato pubblico. In generale, il passaggio dal privato al pubblico è un momento chiave per gli investitori privati per incassare e guadagnare i rendimenti che si aspettavano. Azionisti privati possono tenere sulle loro azioni sul mercato pubblico o vendere una parte o di tutti loro per i guadagni.

Nel frattempo, il mercato pubblico si apre una grande opportunità per milioni di investitori di acquistare azioni della società e contribuiscono capitali a patrimonio di una società del patrimonio netto. Il pubblico è costituito da qualsiasi investitore individuale o istituzionale che è interessato a investire nella società. Nel complesso, il numero di azioni della società vende e il prezzo per cui le azioni vendono sono i fattori di generazione di valore del patrimonio nuovi azionisti della società. Il patrimonio netto rappresenta ancora azioni possedute dagli investitori quando è sia privato che pubblico, ma con un IPO degli azionisti aumenta in modo significativo di capitale in contanti dalla emissione primaria.

IPO più grandi

  • Alibaba Group ( BABA ) nel 2014 raccolta di 25 miliardi di $
  • American Insurance Group ( AIG ) nel 2006 raccogliendo $ 20.5 miliardi di
  • VISA ( V ) nel 2008 raccogliendo $ del 19,7 miliardi di
  • General Motors ( GM ) nel 2010 raccogliendo $ 18.15 miliardi di
  • Facebook ( FB ) nel 2012 raccogliendo $ 16.01 miliardi di

Underwriters e il processo di IPO

Un’IPO consiste completo di due parti. Uno, la fase di pre-marketing dell’offerta. Due, l’offerta pubblica iniziale stesso. Quando una società è interessata a un’IPO sarà pubblicizzare ai sottoscrittori sollecitando le offerte private o può anche fare una dichiarazione pubblica per generare interesse. I sottoscrittori guidare il processo di IPO e vengono scelti dalla società. Una società può scegliere uno o più sottoscrittori per gestire le diverse parti del processo di IPO in modo collaborativo. I sottoscrittori sono coinvolti in ogni aspetto della IPO due diligence, preparazione di documenti, archiviazione, di marketing, e l’emissione.

Passi per un’IPO sono i seguenti:

  1. Underwriters presentare proposte e valutazioni discutere i loro servizi, il miglior tipo di sicurezza per il rilascio,  prezzo offerta , la quantità di  azioni , e di tempo stimato per l’offerta di mercato.
  2. L’azienda sceglie i suoi sottoscrittori e formalmente accetta di sottoscrivere termini attraverso un accordo di sottoscrizione.
  3. Squadre IPO si formano sottoscrittori che comprendono, avvocati,  commercialisti , e Securities and Exchange Commission esperti.
  4. Le informazioni riguardanti l’azienda è stato compilato per la documentazione necessaria IPO.
  5. L’S-1 Registration Statement è il documento di archiviazione IPO primaria. Ha due parti: il prospetto e informazioni di archiviazione privata. L’S-1 include informazioni preliminari sulla data prevista del deposito. Si sarà rivisto spesso durante il processo di pre-IPO. Il prospetto incluso è anche rivisto in modo continuo.
  6. Materiali di marketing vengono creati per la pre-commercializzazione del nuovo magazzino di emissione.
  7. Underwriters e dirigenti di mercato La quota di emissione per stimare la domanda e stabilire un prezzo finale di offerta. Underwriters possono effettuare revisioni alla loro analisi finanziaria per tutto il processo di marketing. Questo può includere la modifica IPO prezzo o data di emissione come meglio credono.
  1. Le aziende adottare le misure necessarie per soddisfare le specifiche esigenze di condivisione offerta pubblica. Le aziende devono aderire sia scambio di requisiti e requisiti SEC per aziende pubbliche messa in vendita.
  2. Formare un consiglio di amministrazione 
  3. Garantire processi di rendicontazione finanziaria e verificabile informazioni contabili di ogni trimestre.
  4. La società emette le sue azioni a una data di IPO.
  5. Capitale dall’emissione primario agli azionisti ricevuto in contanti e registrata come patrimonio netto in bilancio. Successivamente, il foglio di valore delle azioni equilibrio diventa dipendente azionisti della società” netto per la valutazione quota esaustivo.
  6. Alcune disposizioni post-IPO possono essere istituiti.
  7. Underwriters possono avere un periodo di tempo specificato per comprare un importo aggiuntivo di azioni dopo la data di offerta pubblica iniziale.
  8. -b Alcuni investitori possono essere soggetti a calmare periodi.

Vantaggi di Corporate Finance

L’obiettivo primario di un IPO è quello di raccogliere capitali per un business. Si può anche venire con altri vantaggi.

  • L’azienda ottiene l’accesso agli investimenti da tutto il pubblico degli investitori di raccogliere capitali.
  • Facilita offerte di acquisizione più facili (quota conversioni). Può anche essere più facile stabilire il valore di un obiettivo di acquisizione se ha pubblicamente azioni quotate.
  • Una maggiore trasparenza che viene fornito con relazioni trimestrali richieste di solito può aiutare un’azienda riceve condizioni di finanziamento di credito più favorevoli di come una società privata. 
  • Una società pubblica può raccogliere fondi aggiuntivi nel futuro attraverso  offerte secondarie  , perché ha già l’accesso ai mercati pubblici attraverso l’IPO.
  • Le società pubbliche possono attrarre e mantenere una migliore gestione e dipendenti qualificati attraverso la partecipazione liquido magazzino patrimonio netto (ad es ESOPs). Molte aziende di compensare dirigenti o altri dipendenti mediante compensazione magazzino al IPO.
  • IPO può dare una società un più basso  costo del capitale sia per equità e di debito.
  • Aumentare l’esposizione, il prestigio e l’immagine pubblica della società, che può aiutare le vendite e gli utili della società.

IPO Svantaggi e alternative

Le aziende possono confrontarsi con diversi svantaggi di andare pubblico e potenzialmente scegliere strategie alternative. Alcuni dei principali svantaggi sono i seguenti:

  • Un IPO è costoso, ed i costi di mantenimento di una società pubblica sono in corso e di solito non correlato agli altri costi delle attività commerciali.
  • La società viene tenuto a comunicare finanziaria, contabile, fiscale, e altre informazioni aziendali. Durante queste rivelazioni, si può avere a rivelare pubblicamente segreti e metodi di business che potrebbero aiutare i concorrenti.
  • Significative legali, i costi di contabilità e di marketing nascono, molti dei quali sono in corso.
  • Aumento del tempo, impegno, e l’attenzione necessari di gestione per la segnalazione.
  • Il rischio che ha richiesto il finanziamento non sarà aumentato se il mercato non accetta il prezzo di IPO.
  • C’è una perdita di controllo e più forte di agenzia problemi a causa di nuovi azionisti che ottengono il diritto di voto e può controllare efficacemente le decisioni aziendali attraverso il consiglio di amministrazione.
  • V’è un aumento del rischio di problemi legali o regolamentari, come la class action titoli privati ​​e le azioni degli azionisti.
  • Le fluttuazioni del prezzo delle azioni di una società può essere una distrazione per la gestione che possono essere compensati e valutati sulla base di performance del titolo, piuttosto che i risultati finanziari reali.
  • Le strategie utilizzate per gonfiare il valore delle azioni di una società pubblica, come l’utilizzo di un debito eccessivo per  riacquistare le azioni , possono aumentare il rischio e l’instabilità in azienda.
  • La leadership rigida e  di governo  da parte del  consiglio di amministrazione  possono rendere più difficile mantenere buoni manager disposti a correre dei rischi.

Avendo azioni pubbliche a disposizione richiede uno sforzo significativo, spese e rischi che una società può decidere di non prendere. privato che rimane è sempre un’opzione. Invece di andare pubblico, le aziende possono anche sollecitare le offerte per un buyout. Inoltre, ci possono essere alcune alternative che aziende possono esplorare.

Listing diretta

Un elenco diretta si ha quando un’IPO è svolta senza alcuna sottoscrittori. Annunci diretti saltare il processo di sottoscrizione, il che significa che l’emittente ha maggiormente a rischio se l’offerta non fa bene, ma gli emittenti possono anche beneficiare di un prezzo quota maggiore. Un’offerta diretta di solito è possibile solo per una società con un noto  marchio  e un business attraente.

Asta olandese

In un  asta olandese , un prezzo di IPO non è impostato. I potenziali acquirenti sono in grado di fare offerte per le azioni che vogliono e il prezzo che sono disposti a pagare. Gli offerenti che erano disposti a pagare il prezzo più alto sono poi assegnate le quote disponibili. Nel 2004, Alphabet Inc. ( GOOG ) ha condotto la sua IPO attraverso un’asta olandese. Altre società come Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR), Morningstar, Inc. ( MORN ), e The Boston Beer Company, Inc. ( SAM ) hanno condotto aste olandesi per le loro azioni, piuttosto che un’IPO tradizionale.

Investire in IPO

Quando un’azienda decide di raccogliere fondi attraverso un’IPO è solo dopo un attento esame e di analisi che questa particolare  strategia di uscita  ci permetterà di ottimizzare i rendimenti dei primi investitori ed aumentare il più capitali per il business. Pertanto, quando viene raggiunta la decisione di IPO, le prospettive di crescita futura sono suscettibili di essere alto, e molti investitori pubblici si allineeranno a mettere le mani su alcune azioni per la prima volta. IPO di solito sono attualizzati al fine di garantire le vendite, che li rende ancora più attraente, soprattutto quando generano un sacco di acquirenti dal dell’emissione primaria.

Inizialmente, il prezzo della IPO è di solito impostato dai sottoscrittori attraverso il loro processo di pre-marketing. Al suo centro, il prezzo di IPO è basato sulla valutazione della società utilizzando tecniche fondamentali. La tecnica più comunemente usata è scontato il flusso di cassa , che è il valore attuale netto dei flussi di cassa attesi della società. Underwriters e investitori interessati guardano questo valore su una base per azione. Altri metodi che possono essere utilizzati per la fissazione del prezzo includono equity value, valore d’impresa, le regolazioni impresa comparabili, e altro ancora. I sottoscrittori fanno fattore della domanda, ma anche in genere scontare il prezzo per assicurare il successo il giorno di IPO.

Può essere molto difficile da analizzare i  fondamenti  ei  fattori tecnici di un’emissione IPO. Gli investitori guardano i titoli delle notizie, ma la fonte principale di informazioni devono essere il prospetto informativo, che è disponibile non appena la società presenta la S-1 di registrazione. Il prospetto fornisce un sacco di informazioni utili. Gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione al team di gestione e il loro commento, così come la qualità dei sottoscrittori e le specifiche del contratto. IPO di successo saranno tipicamente supportate da grandi banche di investimento che hanno la capacità di promuovere e una nuova emissione.

Nel complesso, la strada per un IPO è molto lungo. Come tale, gli investitori pubblici costruzione interesse in grado di seguire i titoli in via di sviluppo e altre informazioni lungo la strada per contribuire a completare la loro valutazione dei migliori e potenziale prezzo di offerta. Il processo di pre-marketing in genere include domanda dei grandi investitori accreditati privati ​​e investitori istituzionali che influenzano pesantemente il commercio della IPO nel giorno di apertura. Gli investitori nel pubblico non vengono coinvolti fino al giorno offerta finale. Tutti gli investitori possono partecipare, ma gli investitori individuali specificamente devono avere accesso di scambio sul posto. Il modo più comune per un singolo investitore per ottenere azioni è quello di avere un conto con una piattaforma di intermediazione che si ha ricevuto uno stanziamento e desidera condividere con i propri clienti.

Prestazione

Ci sono diversi fattori che possono influenzare il ritorno da un’IPO che è spesso strettamente sorvegliato dagli investitori. Alcuni IPO possono essere eccessivamente hyped da parte delle banche di investimento che può portare a perdite iniziali. Tuttavia, la maggior parte delle IPO sono noti per guadagnare nel trading a breve termine in quanto essi diventano introdotto al pubblico. Ci sono alcune considerazioni chiave per le prestazioni IPO.

Lock-up

Se si guardano le tabelle seguenti tante IPO, si noterà che dopo pochi mesi lo stock prende un drastico ridimensionamento. Questo è spesso a causa della scadenza del  periodo di lock-up . Quando una società diventa pubblico, i sottoscrittori fanno addetti aziendali come ad esempio funzionari e dipendenti firmano un  accordo di lock-up . Accordi di lock-up sono legalmente contratti tra i sottoscrittori e addetti ai lavori della società vincolanti, vietando loro di vendere eventuali quote di azioni per un periodo di tempo specificato. Il periodo può variare da tre a 24 mesi. Novanta giorni è il periodo minimo di iscritti tra  dell’articolo 144 (Legge SEC), ma il lock-up specificato dai sottoscrittori possono durare molto più a lungo. Il problema è che, quando blocchi scadono, tutti gli addetti ai lavori sono autorizzati a vendere le loro azioni. Il risultato è una corsa di persone che cercano di vendere le loro azioni per realizzare il loro profitto. Questo eccesso di offerta può mettere grave pressione al ribasso sul prezzo delle azioni.

periodi di attesa

Alcune banche d’investimento includono periodi di attesa nei loro termini di offerta. Questo mette da parte alcune azioni per l’acquisto dopo un determinato periodo di tempo. Il prezzo può aumentare se tale allocazione viene acquistato dai sottoscrittori e diminuire in caso contrario.

flipping

Flipping  è la pratica di rivendere un magazzino IPO nei primi giorni di tempo per guadagnare un rapido profitto. E ‘comune quando lo stock è scontato e svetta sul suo primo giorno di negoziazione.

monitoraggio Azioni

Strettamente legato a un’IPO tradizionale è quando una società esistente gira fuori una parte del business, come sua propria entità autonoma, la creazione di  scorte di tracciamento . La logica alla base  di spin-off  e la creazione di monitoraggio delle scorte è che in alcuni casi singole divisioni di una società possono valere più di quanto separatamente nel suo complesso. Ad esempio, se una divisione ha un alto potenziale di crescita, ma grandi perdite di corrente all’interno di una società altrimenti lenta crescita, può essere utile per ritagliarsi fuori e tenere la casa madre come un grande azionista poi lasciarlo raccogliere ulteriori capitali da un’IPO.

Dal punto di vista di un investitore, questi possono essere interessanti opportunità di IPO. In generale, uno spinout di una società esistente offre agli investitori con un sacco di informazioni sulla società madre e la sua partecipazione nella società dismissione. Maggiori informazioni sono disponibili per i potenziali investitori di solito è meglio che gli investitori meno esperti e quindi possono trovare buone opportunità da questo tipo di scenario. Spinouts solito può sperimentare una minore volatilità iniziale perché gli investitori hanno più consapevolezza.

IPO a lungo termine

IPO sono noti per avere rendimenti giorno di apertura volatili che possono attrarre gli investitori in cerca di beneficiare degli sconti coinvolti. Nel lungo termine, il prezzo di un’IPO si depositerà in un valore costante che può essere seguita da metriche tradizionali stock di prezzo come medie mobili. Gli investitori che amano l’opportunità IPO, ma non può decidere di prendere il singolo magazzino rischio può guardare in fondi gestiti focalizzati su universi IPO. Ci sono alcuni fondi indice IPO che può anche essere un buon investimento come il First Trust US Equity Opportunities ETF (FPX).

Takeaways chiave

  • In linea generale, le aziende sono o privato o pubblico.
  • Un’offerta pubblica iniziale (IPO) si riferisce al processo di offrire azioni di una società privata al pubblico in un nuovo magazzino emissione.
  • Le aziende devono soddisfare i requisiti per gli scambi e la SEC per contenere un’offerta pubblica iniziale.
  • IPO forniscono alle aziende una grande opportunità di ottenere una quantità enorme di capitali, offrendo azioni al pubblico attraverso un’emissione mercato primario.
  • Going Public solleva denaro dall’emissione mercato primario che aumenta sostanzialmente il patrimonio netto il giorno offerta.
  • Le società pubbliche possono avere milioni di diversi azionisti.
  • Il documento chiave coinvolto in un deposito IPO è il documento di registrazione S-1, che comprende il prospetto.
  • Il processo di IPO può essere lungo e tirato fuori con revisioni multiple di prospetto offerta di una società.
  • Ci sono molti vantaggi a un’IPO da un punto di vista corporate finance una volta una società sente che è ammissibile.
  • Ci possono essere anche molti svantaggi e le aziende possono scegliere strategie alternative per mitigare alcuni o tutti loro.
  • IPO investire in grado di offrire opportunità di guadagni significativi sul giorno di offerta pubblica iniziale.
  • Aziende assumono banche di investimento a sottoscrivere un’IPO.
  • Underwriters sono coinvolti in tutto il processo di IPO di pre-marketing che include la commercializzazione l’IPO, valutando la domanda, fissando il prezzo di IPO, l’impostazione della data di IPO, e altro ancora.
  • commissioni di sottoscrizione possono essere una parte sostanziale dei costi di un IPO per l’emittente.
  • Un IPO può essere visto come una  strategia di uscita  per i fondatori della società e primi investitori, realizzando il pieno profitto dal loro investimento privato.