Pubblicato in 3 May 2019

Corporate Cash Flow: Capire i Essentials

Se una società riporta i guadagni di $ 1 miliardo, non significa necessariamente che ha molto denaro in banca. I bilanci sono basati sulla contabilità per competenza, che tiene conto delle poste non monetarie. Bilancio considerano di natura non monetaria in modo da riflettere la salute finanziaria di un’azienda in modo più accurato.

Tuttavia, contabilità per competenza può creare rumore di contabilità che spesso è meglio sintonizzato fuori per una determinazione più precisa del denaro una società sta generando. Il rendiconto finanziario fornisce chiarezza. Ecco come interpretare il rendiconto finanziario.

Che cosa è Cash Flow?

Business è tutto il commercio, lo scambio di valore tra due o più parti, e denaro è il bene necessario per partecipare al sistema economico. Anche se alcuni settori sono più in contanti intensiva di altri, nessuna azienda può sopravvivere nel lungo periodo senza generare cash flow positivo per azione per i propri azionisti. Per il flusso di cassa positivo, di una società flussi di cassa a lungo termine devono superare le sue uscite di cassa a lungo termine.

Un’uscita di cassa si verifica quando una società trasferisce fondi per un altro partito (sia fisicamente che elettronicamente). Un trasferimento potrebbe essere fatto per pagare i dipendenti, i fornitori ei creditori; per l’acquisto di attività a lungo termine e gli investimenti; o pagare le spese legali e della definizione delle cause. E ‘importante notare che i trasferimenti legali di valore attraverso il debito-un acquisto effettuato a credito-non è registrato come un deflusso di cassa fino a quando il denaro lascia in realtà le mani della società.

Un flusso di cassa è l’opposto; è qualsiasi trasferimento di denaro che entra in possesso della società. In genere, la maggior parte dei flussi di cassa di una società sono da parte dei clienti, istituti di credito (come le banche o detentori di obbligazioni), e gli investitori che acquistano azioni da parte della società. Di tanto in tanto, i flussi di cassa provenienti da insediamenti legali o la vendita di società immobiliare o attrezzature.

Cash Flow Versus reddito

C’è una distinzione tra l’essere redditizia e avere transazioni cash flow positivo. Solo perché una società sta portando in contanti non significa che sta realizzando un profitto (e viceversa).

I profitti possono essere negativi anche con il flusso di cassa positivo.

Per esempio, se una società di produzione sta vivendo bassa domanda dei prodotti e, di conseguenza, decide di vendere metà della sua fabbrica attrezzature a prezzi di liquidazione. La società riceverà denaro da parte dell’acquirente per le attrezzature utilizzate, ma sta perdendo soldi sulla vendita: l’azienda preferisce utilizzare l’apparecchiatura per la fabbricazione di prodotti e guadagnare un utile operativo.

Perché bassa domanda preclude ulteriore produzione, l’opzione migliore è quella di vendere l’attrezzatura a prezzi molto più bassi rispetto alla società ha pagato per l’attrezzatura. Nell’anno in cui l’apparecchiatura viene venduto, l’azienda avrebbe mostrato significativo flusso di cassa positivo, ma è attuale e potenziale guadagni futuri sarebbe desolante. Poiché il flusso di cassa può essere positivo mentre la redditività è negativo, gli investitori dovrebbero analizzare i conti economici in collaborazione con il rendiconto finanziario.

Che cosa è il rendiconto finanziario?

Ci sono tre parti critiche del bilancio di una società: il bilancio , il conto economico e il rendiconto finanziario. Lo stato patrimoniale fornisce un’istantanea di una volta delle attività e passività di una società. Il conto economico indica la redditività del proprio business nel corso di un certo periodo.

Il rendiconto finanziario si differenzia dalle altre bilancio perché agisce come un libretto di assegni aziendale che concilia le altre due dichiarazioni. Il rendiconto finanziario registra dell’azienda operazioni in contanti (le entrate e le uscite) durante il periodo specificato. Esso indica se tutti i ricavi prenotati sul conto economico sono stati raccolti.

Allo stesso tempo, tuttavia, il flusso di cassa non mostra necessariamente tutte le spese della società, perché non tutte le spese maturano società vengono pagate subito. Anche se l’azienda può avere passività sostenute, tutti i pagamenti nei confronti di questi debiti non vengono registrati come un flusso di cassa finché non si verifica l’operazione (vedere la sezione “Che Cash Flow non dice Us” di seguito).

Di seguito è riportato un elenco delle diverse aree del rendiconto finanziario e il loro significato:

  • Flusso di cassa da attività operative.  Questa sezione misura il denaro utilizzato o fornito da normali operazioni di una società \ ’s. Essa mostra la capacità della società di generare consistente flusso di cassa positivo della gestione operativa. Pensate a operazioni normali come il core business. Ad esempio, l’attività operativa normale di Microsoft sta vendendo software.
  • Flussi di cassa da attività di investimento.  In quest’area sono elencati tutti i contanti utilizzato o fornito con l’acquisto e la vendita di attività produttrici di reddito. Se Microsoft compra o vende aziende per un profitto o perdita, le cifre sarebbero inclusi in questa sezione del rendiconto finanziario.
  • Flussi di cassa da attività di finanziamento.  Questa sezione misura il flusso di denaro tra una società e dei suoi proprietari e creditori. I numeri negativi possono significare la società è il servizio del debito, ma possono anche significare la società sta facendo i pagamenti dei dividendi e riacquisti di riserva, in grado di soddisfare gli investitori.

Gli elementi importanti sul rendiconto finanziario

Il primo elemento da notare sul rendiconto finanziario è l’elemento linea di fondo. Questo è probabile che sia il “incremento / decremento netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti.” La linea di fondo si evidenzia la variazione complessiva in contanti della società e suoi equivalenti (le attività che possono essere immediatamente convertiti in contanti) in questo ultimo periodo. Se si controlla in attività correnti in bilancio, troverete disponibilità liquide (CCE o CC & E). Se si prende la differenza tra il CCE attuale e quella dell’anno precedente o al trimestre precedente, si dovrebbe avere lo stesso numero come il numero sul fondo della dichiarazione dei flussi di cassa.

Nel campione Microsoft rendiconto finanziario annuale da giugno 2004 (illustrato di seguito), la dichiarazione mostra circa 9,5 $ miliardi in più in contanti alla fine dell’anno fiscale 200304 rispetto all’inizio (vedi “Variazione netta in liquidità ed equivalenti”). A ben vedere, è chiaro che l’azienda ha avuto un flusso di cassa negativo di $ 2,7 miliardi di dollari da attività di investimento nel corso dell’anno (vedi “di cassa netto da attività d’investimento”). Questo flusso di cassa negativo è probabilmente dovuto all’acquisto di investimenti a lungo termine, che hanno il potenziale di generare un profitto in futuro.

E ‘difficile determinare se il flusso di cassa negativo da attività di investimento è un indicatore positivo o negativo, queste uscite di cassa sono investimenti nel futuro operazioni della società (o un’altra società), e il risultato gioca fuori nel lungo periodo.

Di cassa netto da attività operative rivela che Microsoft ha generato $ 14,6 miliardi di dollari in cash flow positivo dal suo solito operazioni di un business buon segno. Si noti che l’azienda ha avuto simili livelli di cash flow operativo positivo per diversi anni. Se questo numero dovesse aumentare o diminuire in modo significativo nel prossimo anno, sarebbe indicare un cambiamento di fondo nella capacità dell’azienda di generare cassa.

Scavando più a fondo Into Cash Flow

Tutte le aziende forniscono rendiconto finanziario come parte dei loro bilanci, ma il flusso di cassa (variazione netta in contanti ed equivalenti) possono anche essere calcolato come risultato netto più ammortamenti e altre poste non monetarie.

industria primaria di una società determina in genere il livello di flusso di cassa che potrebbe essere considerato sufficiente. Confrontando il flusso di cassa di una società contro i suoi colleghi del settore, o di benchmarking, è un buon modo per misurare la salute del flusso di cassa. Una società non generare la stessa quantità di denaro come i suoi concorrenti è in svantaggio dell’economia prende una recessione.

Anche una società ha ritenuto profittevole secondo i principi contabili può fallire se non c’è denaro sufficiente a disposizione per pagare le bollette. Confrontando la quantità di liquidità generata al debito in essere, conosciuto come il rapporto tra il flusso di cassa operativo, rivela la capacità della società di servizio dei prestiti e pagamenti di interessi. Se un lieve calo nel flusso di cassa trimestrale di un’azienda metterebbe a repentaglio i suoi pagamenti di prestito, la società svolge più a rischio di una società con livelli di cash flow più forti.

A differenza di guadagni segnalati, c’è poco spazio per la manipolazione di cassa. Ogni azienda che i file report con la Securities and Exchange Commission (SEC) devono includere un rendiconto finanziario con il suo relazioni trimestrali e annuali.

Quello che il rendiconto finanziario non dice Us

Il rendiconto finanziario non ci dice il profitto guadagnato o perso durante un periodo particolare: la redditività è composta da denaro guadagnato, ma anche di poste non monetarie. Questo è vero anche per gli elementi sul rendiconto finanziario, come “aumento di cassa dalle vendite meno spese.” Questo articolo non è un indicatore di profitto.

Il rendiconto finanziario non racconta tutta la storia di redditività, e non è un indicatore affidabile del benessere finanziario globale della società. Mentre una società di situazione di cassa è significativo, non è riflettente di intera condizione finanziaria della società. Il rendiconto finanziario non tiene conto di passività e attività, che sono registrate in bilancio. Inoltre, contabilità clienti e conti da pagare , ciascuno dei quali può essere considerevole, non sono anche riflessi nel rendiconto finanziario.

In altre parole, il rendiconto finanziario è una versione compressa del libretto degli assegni della società che include un paio di altri elementi che influiscono sulla liquidità. Ad esempio, la sezione di finanziamento mostra quanto la società ha speso o raccolto dal riacquisto o vendita di azioni, la quantità di emissione o pensionamento del debito, e l’importo che la società ha pagato in dividendi.

La linea di fondo

Il rendiconto finanziario non è semplice. Coloro che prestano attenzione al rendiconto finanziario dovrebbe capire fino a che punto una società si basa sui mercati dei capitali e la misura in cui essa si basa sulla liquidità che ha generato. Non importa quanto sia redditizia una società può essere, se manca il denaro per pagare le bollette, si rischia di fallire.

Investire in una società che mostra il flusso di cassa positivo è saggio, ma ci sono anche opportunità in società che non sono ancora cash-flow positivo. Il rendiconto finanziario è semplicemente un pezzo del puzzle. Analizzando il rendiconto finanziario insieme alle altre dichiarazioni fornisce una rappresentazione più accurata della salute finanziaria di un’azienda. Sapere cosa cercare in un rendiconto finanziario contribuirà a una borsa tenendo evitare di investitori che soffre di una crisi di flusso di cassa.