Pubblicato in 30 April 2019

Top-Down vs Bottom-Up: Qual è la differenza?

Top-Down vs bottom-up: una panoramica

Top-down e bottom-up sono metodi utilizzati per analizzare e scegliere titoli. Tuttavia, i termini compaiono anche in molte altre aree di business, finanza, investimenti, e l’economia. Mentre i due schemi sono termini comuni, molti investitori farli confuso o non comprendere appieno i diversi approcci a tutti.

In generale, ognuno può essere abbastanza semplice. L’approccio top-down va dal generale al particolare, e l’approccio bottom-up inizia alla specifica e si muove al generale.

Ampiamente questi metodi possono essere possibili approcci per una vasta gamma di sforzi come il bilancio, definizione degli obiettivi, e la previsione. Tuttavia, nel mondo finanziario, analisti o regimi interi possono essere il compito di concentrarsi su uno sopra l’altro così la comprensione delle sfumature di entrambi è importante.

Dall’alto al basso

Analisi top-down si riferisce generalmente ad utilizzare fattori globali come base per il processo decisionale. L’approccio top-down cercherà di individuare il quadro generale e tutti i suoi componenti. Questi componenti di solito è la forza trainante per l’obiettivo finale.

Nel complesso, dall’alto verso il basso è comunemente associato con la parola macro o macroeconomia . Macroeconomia in sé è una zona di economia che guarda ai grandi fattori che influenzano l’economia nel suo complesso. Questi fattori includono spesso cose come il tasso dei fondi federali, i tassi di disoccupazione, il prodotto interno lordo globale e specifico per il paese, e tassi di inflazione.

Un analista che cercano una prospettiva top-down si vuole guardare come i fattori sistematica stanno interessando un risultato. In finanza aziendale, questo può significare la comprensione di come le grandi tendenze di immagine stanno interessando l’intero settore. In budgeting, definizione degli obiettivi, e la previsione lo stesso concetto può valere anche per comprendere e gestire i fattori macro.

Top-Down Investire

Nel mondo investire, gli investitori top-down o strategie di investimento si concentrano sul contesto macroeconomico e del ciclo. Questi tipi di investitori di solito vogliono bilanciare consumo discrezionali investire contro graffette a seconda della economia attuale. Storicamente, le scorte discrezionali sono noti per seguire i cicli economici con i consumatori di acquistare più beni e servizi discrezionali nelle espansioni e contrazioni meno.

Beni di consumo tendono ad offrire opportunità di investimento vitali attraverso tutti i tipi di cicli economici poiché comprendono beni e dei servizi che rimangono nella domanda indipendentemente dal movimento dell’economia. Completo, quando un’economia è in espansione, sovrappeso discrezionale può essere invocato per produrre rendimenti. In alternativa, quando l’economia si contrae o in recessione, investitori top-down richiede solitamente sovrappeso di rifugi e graffette.

Società di gestione di investimento e gestori di investimento possono concentrarsi un’intera strategia di investimento per la gestione top-down che identifica le opportunità di trading di investimento esclusivamente sulla base di variabili macroeconomiche top-down. Questi fondi possono avere un approccio globale o nazionale che aumenta anche la complessità del campo di applicazione. In genere, questi fondi saranno chiamati i fondi macro . In generale, fanno scelte di portafoglio, cercando in economia globale poi a livello nazionale. Essi affinare ulteriormente la vista di un particolare settore, e quindi alle singole società all’interno di tale settore.

Top-down strategie che investono in genere si concentrano solo sugli trarre profitto da opportunità che seguono cicli di mercato, mentre approcci bottom-up sono più fondamentali in natura.

Dal basso verso l’alto

L’ analisi bottom-up ha un approccio completamente diverso. In generale, l’approccio bottom-up concentrerà la sua analisi sulle caratteristiche specifiche e micro attributi di un singolo titolo. In concentrazione investendo bottom-up è per affari-by-azienda o settore per settore i fondamentali . Questa analisi si propone di identificare le opportunità redditizie attraverso le idiosincrasie di attributi di una società e le sue valutazioni in confronto al mercato.

investire bottom-up inizia la sua ricerca a livello aziendale, ma non si ferma qui. Queste analisi pesano fondamentali delle società pesantemente, ma anche guardare al settore, ed i fattori microeconomici pure. Come tale, investendo bottom-up può essere piuttosto ampio in un intero settore o laser focalizzato sull’identificazione attributi chiave.

Bottom-Up investitori

Il più delle volte, gli investitori bottom-up sono investitori buy-and-hold che hanno una profonda conoscenza dei fondamentali di una società. I gestori di fondi possono anche utilizzare una metodologia bottom-up. Ad esempio, un team di portafoglio può essere il compito di un approccio bottom-up che investe in un settore specifico come la tecnologia. Essi sono tenuti a trovare i migliori investimenti che utilizzano un approccio fondamentale che identifica le aziende con i migliori rapporti fondamentali o leader del settore attributi. Avrebbero poi indagare su tali stock per quanto riguarda le influenze macro e globali.

Metric focalizzata fondi indicizzati smart-beta sono un altro esempio di investire bottom-up. Fondi come l’AAM S & P 500 High Dividend ETF Valore (SPDV) e la fondamentale US Large Index Company ETF attenzione Schwab (FNDX) su specifici attributi fondamentali bottom-up, che si prevede saranno fattori chiave di performance.

considerazioni speciali

In generale, mentre il top-down e bottom-up possono essere molto nettamente diverso vengono spesso utilizzati in tutti i tipi di  approcci finanziari  come controlli ed equilibri. Per esempio, mentre un fondo di investimento top-down potrebbe concentrarsi principalmente sugli investimenti in base alle tendenze macro, sarà ancora guardare ai fondamentali dei suoi investimenti prima di prendere una decisione di investimento. Viceversa, mentre un approccio bottom-up si concentra sui fondamenti di investimento, gli investitori ancora voglia di prendere in considerazione gli effetti sistematici sulle singole aziende prima di prendere una decisione.

Takeaways chiave

  • Top-down di solito comprende un vasto universo di variabili macro mentre bottom-up è più strettamente focalizzato.
  • Top-down strategie che investono in genere si concentrano su sfruttare le opportunità che seguono cicli di mercato, mentre approcci bottom-up sono più fondamentali in natura.
  • Mentre top-down e bottom-up possono essere molto nettamente diverso sono spesso ogni utilizzato in tutti i tipi di approcci finanziari come controlli ed equilibri.