Közzétéve: 12 March 2019

Buffett Moat: Az Apple versenyelőny fenntartható? (AAPL)

Apple Inc. (NASDAQ: AAPL ) az egyik legnagyobb vállalat a világon, a június 2016 piaci sapka $ 540.000.000.000. A cég ért el ezen a skálán ellenére nyújtanak viszonylag kis számú termék. Apple épített a világ egyik legerősebb márka az innováció és a kiváló esztétika, az átalakító termékek, mint például az iPod, iPhone és az iTunes. Ez az erős márka és először piacra lépő helyzete több forradalmi technológiák lehetővé tette Apple díj egy prémium termékei, támogatja a magas haszonkulcs. A cég fenntartotta széles gazdasági árok2016 elején, de csökkenő árrés, és visszatér a befektetett tőke jelezheti néhány összehúzódása versenyelőny az elkövetkező években. Apple kell vezetnie a társaik az innováció, hogy megőrizze árok megy előre.

gazdasági várárok

Egy gazdasági árok által létrehozott versenyképességi előnyöket, amelyek védik a vállalat helyét az iparágban. Ezek a tényezők akadályozhatják az új belépők és korlátozza más versenytársak képes felhalmozni a piaci részesedés. Méretgazdaságosság, a hálózati hatások, a szabályozás, a szellemi tulajdon és a márka erőssége az öt legfontosabb meghatározója árok szélessége és a fenntarthatóság. A vállalatok, amelyek nem védik legalább az egyik ilyen elem lesz kitéve erős verseny, főleg az érett iparágakban.

Apple Minőségi Moat Elemzés

Apple létre nagyon erős márkahűség éven keresztül okos innováció, design és marketing. A márka volt rangsorolva, mint a világ legértékesebb a Forbes 2015-ben volt, és amelynek becsült értéke $ 145 milliárd, ami több mint duplája volt a második legmagasabb rangú márka. Apple termékek szerzett hírnevet, mint a kiváló minőségű személyi elektronika értő fogyasztók rendelkezésre álló jövedelme. Ez tette őket szándék tételek feltűnő fogyasztás, annak ellenére, hogy a piaci penetráció rendkívül magas volt. Ha alacsonyabb árú versenytársak majd az Apple a hordozható digitális zenei és okostelefon piacon, az érzékelt minőség és a márka ismertségét védett Apple értékesítési volumen és a margók.

Az App Store és az iTunes is segített létrehozni egy hálózati hatás , a piacon egyre vonzóbb közepes cserére. Tartalom alkotók részesültek a hozzáférés egy nagyobb számú felhasználó egyetlen platformon, míg a felhasználók részesült központi helyen fogyasztanak, és mértéke a zene vagy alkalmazások. Az Apple is fenn úgynevezett fallal körülvett kert, saját operációs rendszer, az ügyfélszolgálat és piacterek, amelyek mind korlátozó elég fenntartani egy fogságban felhasználói bázis, és megkönnyítette az eladás értéknövelt szolgáltatások.

Az Apple egy nagy cég, amely részesül a méretgazdaságosság, de nem egy külön előny ebben a tekintetben több legnagyobb versenytársai. A meglévő verseny magában hatalmas cégek, amelyek megfelelnek vagy meghaladják az Apple gyártási, közigazgatási vagy gazdasági hatékonyságot. Bár az Apple rendelkezik a szellemi tulajdonés a szabadalmi oltalom, a tömb hasonló termékek között néhány fő kategóriába jelzi, hogy mennyire szűk az árokban van ebben a tekintetben. Apple létezik egy nagyon versenyképes környezetet, amelyben az esztétika végül lehet másolni, és más cégek folyamatosan az innovációra. Ennek fenntartása él a gyorsan változó környezetben, az Apple, hogy rendszeresen készítsen radikálisan zavaró új terméket. Ez nem könnyű feladat elérni, és a tehetetlenség, hogy forradalmasítja az új piacok végül a margin tömörítés és várárok eróziót.

01:10

Moat: Kedvenc pénzügyi feltétel

Mennyiségi Moat elemzés

Gazdasági moats mennyiségileg által meghatározott mértékben és stabilitását haszonkulcs. Ha visszatér a befektetett tőke (ROIC) haladja meg a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) egy üzleti, akkor valószínűleg van egy árok. Apple ROIC 25,5% -kal nőtt tizenkét hónapjában 2016 volt jóval a jelenlegi magas 42% -os. A cég WACC volt 7,85%, feltételezve, hogy a súlyozott effektív kamatláb 2,54%, a részvény kockázati prémium 6,16%, P 1,5, a hitel-tőke aránya 0,38. ROIC jóval meghaladja a WACC azt jelzi, széles árok.

Apple bruttó árrés 39,8% -ra nőtt tizenkét hónap, hogy véget ért március 2016 volt, ami felett az öt év legalacsonyabb értéke 37,6% és alatta az ötéves magas 43,9%. Üzemi árrés 29,4% hasonlóan esett közepén legutóbbi forgalmazás. A mennyiségi fenyegetések Apple gazdasági árok nyilvánvalóak, de kevés volt, hogy jelezze a szisztematikus erózió a március 2016.