Közzétéve: 11 June 2019

Venture Capital Definition

Mi Venture Capital?

A kockázati tőke finanszírozás, hogy a befektetők nyújtanak üzembe cégek és kisvállalkozások, amelyek úgy vélik, hogy a hosszú távú növekedési potenciálját. Kockázati tőke általában származik jómódú befektetők, a befektetési bankok és más pénzügyi intézmények. Azonban ez nem mindig veszi a monetáris formában; akkor is lehet megadni, műszaki vagy vezetői szakértelem.

Bár ez kockázatos lehet a befektetők számára, akik a forrásokat, a potenciális átlag feletti hozamot vonzó végeredmény. Az új társaságok vagy vállalkozások, amelyek a rövid múlt (két év alatt), a kockázatitőke-finanszírozás egyre inkább népszerű - sőt elengedhetetlen - forrás tőkebevonás, különösen akkor, ha nem férnek hozzá a tőkepiacok , bankhitelek vagy más hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. A fő hátránya az, hogy a befektetők általában kap saját társaságában, és így beleszólása vállalati döntéseket.

01:24

Venture Capital

Alapok a kockázati tőke

A kockázati tőke üzlet, nagy tulajdonosi darabokat a társaság jön létre, és eladták egy kevés a befektetők között a független bt , amelyek által létrehozott kockázatitőke-társaságok. Néha ezek a partnerségek áll a medence több hasonló vállalkozások. Az egyik fontos különbség a kockázati tőke és egyéb magántőke foglalkozik, azonban az, hogy a kockázati tőke tehát elsősorban a feltörekvő cégek keresek jelentős forrásokat először, míg a magántőke hajlamos finanszírozza a nagyobb, stabilabb cégek keres egy tőkeinjekció vagy esély alapítók át azok egyes tulajdoni hányada.

Key Útravaló

  • Kockázati tőke finanszírozás biztosított finanszírozás a vállalkozások és a vállalkozók. Az is lehetséges, különböző szakaszaiban azok alakulását.
  • Ez nőtte ki egy hiánypótló tevékenység végén a második világháború egy kifinomult iparág több játékos, hogy fontos szerepet játszanak az ösztönzése, az innováció.

History of Venture Capital

A kockázati tőke egy részét a magántőke (PE). Míg a gyökerei PE vezethető vissza, a 19. században, a kockázati tőke csak a fejlett, mint az ipar után a második világháború. Harvard Business School professzora, Georges Doriot általában azt tartják a “Father of Venture Capital”. Elindult az Amerikai Kutatási és Fejlesztési Corporation (ARDC) 1946-ban, és felvetette egy $ 3.500.000 alap befektetési cégek kereskedelmi forgalomba kifejlesztett technológiák a második világháború alatt. ARDC első befektetése volt a cég, amely már ambíciói használni röntgen technológia a rák kezelésében. A $ 200,000, hogy Doriot fektetett vált $ 1.800.000, amikor a cég ment nyilvános 1955-ben.

Helye a VC

Annak ellenére, hogy elsősorban a támogatott bankok által található az északkeleti, a kockázati tőke vált koncentrálódik a nyugati parton, miután a növekedés a tech ökoszisztéma. Fairchild Semiconductor, amely kezdte az áruló nyolc William Shockley labor, általában úgy az első technológiai cég, amely megkapta a VC finanszírozás. Ez által finanszírozott keleti partján gyáros Sherman Fairchild a Fairchild Camera & Instrument Corp.

Arthur Rock, egy befektetési bankár Hayden, Stone & Co., New York City, segítette, hogy foglalkoznak, és ezt követően indult az egyik első kockázatitőke-cégek a Szilícium-völgyben. Davis & Rock finanszírozott néhány legbefolyásosabb technológiai vállalat, köztük az Intel és az Apple. 1992 48% -a az összes beruházás dollár volt a nyugati parton és az északkeleti part elszámolni csak 20%. A legfrissebb adatok Pitchbook és a Nemzeti Venture Capital Association (NVCA), a helyzet nem sokat változott. A harmadik negyedév során 2018, nyugati partján a vállalatok számára 38,3% -a foglalkozik (és egy hatalmas 54,7% -a foglalkozik érték), míg a közép-atlanti régióban volt 20,4% -a foglalkozik (vagyis körülbelül 20,1% -a az összes ügylet értékét).

Segítség innovációk

Egy sor szabályozási újítások további segített népszerűsíteni kockázatitőke mint finanszírozási sugárúton. Az első az volt a változás a Small Business Investment Act (SBIC) 1958-ban növelték a kockázati tőke iparág által nyújtott adókedvezményeket a befektetők számára. 1978-ban, a Revenue törvényt módosította, hogy csökkentse a tőkenyereség adó 49,5% -ról 28%. Aztán 1979-ben, a változás a munkavállalói nyugdíj Security Act (ERISA) lehetővé tette, hogy a nyugdíjalapok eszközeinek legfeljebb 10% -át teszi ki forrásokat az iparágban.

Az úgynevezett óvatossági szabály, hogy üdvözölték, mint a legfontosabb fejlesztési kockázati tőke, mert ez vezetett egy árvíz tőke gazdag nyugdíjpénztárak. Ezután a tőkenyereség-adó tovább csökkent 20% -ra 1981-ben a három fejlesztések katalizált növekedés kockázati tőke és az 1980-as években vált boom időszak kockázati tőke, a finanszírozás szintje elérte $ 4,9 milliárd, 1987-ben a dot com boom is hozott a ipar élesen a kockázati tőkések üldözte gyors megtérülése nagy értékű internetes cégek. Egyes becslések szerint, a támogatás szintje ebben az időszakban tetőzött $ 119.600.000.000. De az ígért hozamot nem valósult meg, mivel több tőzsdén jegyzett internetes cégek a magas értékelések lezuhant és elégették az utat a csődöt.

Angel befektetők

A kisvállalkozások, vagy up-and-coming vállalkozások a feltörekvő iparágak, a kockázati tőke által általában biztosított magas nettó értékű egyének (HNWIs ) - is gyakran nevezik „ angyal befektetők ” - és a kockázatitőke-társaságok. Az Országos Venture Capital Association (NVCA) egy olyan szervezet tagjai több száz kockázatitőke-társaságok, melyek finanszírozására innovatív vállalkozások.

Angel befektetők jellemzően változatos csoportja, akik felhalmozott vagyonukat a különféle forrásokból. Ezek azonban általában a vállalkozók maguk, vagy a vezetők a közelmúltban visszavonult az üzleti birodalmak, hogy már épül.

Saját készítésű befektetők, kockázati tőke tipikusan több kulcsfontosságú jellemzőit. A többség meg befektetni a vállalatok, amelyek jól sikerült, hogy egy teljesen kifejlesztett üzleti terv és fel van készülve jelentős növekedést. Ezek a befektetők is valószínű, hogy hez finanszírozására vállalkozások, amelyek részt vesznek az azonos vagy hasonló iparágakban vagy üzleti szektorok, amelyek nem ismerik. Ha még nem a ténylegesen ledolgozott azon a területen, akkor lehet, hogy már az egyetemi képzés is. Egy másik gyakori előfordulása között angyal befektetők az együttes befektetés , ahol az egyik angyal befektető alapok kockázati mellett egy megbízható barát vagy munkatárs, gyakran egy másik angyal befektető.

A Venture Capital Process

Az első lépés minden vállalkozás keres a kockázati tőke az üzleti tervet nyújtanak be, vagy a kockázati tőke társaság, vagy egy angyal befektető. Ha érdekli a javaslat, a cég vagy a befektetőnek kell majd végrehajtani átvilágítást , amely magában foglalja alapos vizsgálatot a vállalat üzleti modellje , a termékek, az irányítás, és a működési történelem, többek között.

Mivel a kockázati tőke hajlamos befektetni nagyobb összegek és a kevesebb cég, ez a háttér a kutatás nagyon fontos. Sok kockázati tőke szakemberek, akiket korábban már befektetési tapasztalattal, gyakran saját elemzők ; mások egy Master in Business Administration (MBA) fok. A kockázati tőke szakemberek is koncentrálódnak egy adott iparágban. A kockázati tőkés, hogy specializálódott egészségügyben, például lehet, hogy volt korábbi tapasztalata, mint egészségügyi ágazat elemzője.

Miután átvilágítás megtörtént, a cég vagy a beruházó ígéretet befektetési tőke cserébe saját tőke a cég. Ezek az alapok nyújtható egyszerre, de még jellemzőbben a tőkét biztosított fordulóban. A cég vagy a befektetők majd aktív szerepet a cég által finanszírozott, tanácsadás és nyomon követi annak előrehaladását kiadása előtt további forrásokat.

A beruházó kilép a cég után egy ideig, általában 4-6 év után a kezdeti beruházás kezdeményezése révén egyesülés , felvásárlás vagy a kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) .

Egy nap az életben

Mint a legtöbb szakember a pénzügyi szektor, a kockázati tőkés hajlamos kezdeni az ő napi egy példányát a The Wall Street Journal , a Financial Times és más megbecsült üzleti kiadványok . Kockázati tőkebefektetők szakosodott iparág hajlamosak is feliratkozhat a szaklapok és tanulmányokat, amelyek kifejezetten az adott iparágban. Mindez az információ gyakran emésztjük minden nap együtt reggelivel.

A kockázati tőke szakmai, a maradék nagy része a nap tele van ülésein. Ezek az ülések sokféle résztvevő, beleértve a más partnerekkel és / vagy tagjait ő kockázati tőke társaság, a vezetők egy meglévő portfolió cég, kapcsolatok területén a speciális és kezdő vállalkozók keres a kockázati tőke.

A korai reggeli találkozó, például előfordulhat, hogy egy teljes cég tárgyalása potenciális portfolió beruházások. Az átvilágítást végző csapat bemutatja az előnye és hátránya a befektetés a cég. Egy „az asztal körül” szavazni lehet ütemezett másnap, mint arról, hogy ne adjon a cég, hogy a portfólió.

Egy délután ülés tartható a jelenlegi portfolió cég. Ezek a látogatások tartjuk rendszeresen annak érdekében, hogy meghatározzák, milyen simán a cég fut, és hogy a beruházás által készített kockázati tőke társaság arra használjuk bölcsen. A kockázati tőkés felel azért, hogy az értékelő megjegyzések alatt és után az ülés és a keringő következtetéseit a többi között a cég.

Fürdőzés után a délután nagy részét írása ezt a jelentést és átnézése piaci hírek, lehet, hogy egy korai vacsora találkozó egy csoport kezdő vállalkozók, akik keresik finanszírozást a vállalkozás. A kockázati tőke szakmai kap egyfajta milyen potenciális feltörekvő cég, és meghatározza, hogy további találkozók a kockázati tőke társaság indokoltak.

Utána vacsora találkozót, ahol a kockázati tőkés végül fejek otthon az éjszakát, akkor vigye magával az átvilágítási jelentés a cég fog szavazni a következő napon, figyelembe még egy esélyt, hogy vizsgálja felül az összes olyan alapvető tények és számok előtt reggeli találkozó.

Trends in Venture Capital

Az első kockázatitőke-finanszírozás kísérlet volt arra, hogy beindítsák az ipar. Ebből a célból, Doriot ragasztva a filozófia aktívan részt vesz az indítási folyamatban. Ő nyújtott támogatást, tanácsot és kapcsolatok a vállalkozóknak.

A módosítás a SBIC törvény 1958 vezetett a bejegyzés kezdő befektetők, akik biztosították kicsit több, mint pénzt a befektetők. A növekedés a finanszírozási szintek az ipar kísérte ennek megfelelő mértékű növekedése a számok nem a kisvállalkozások. Idővel, VC ipar résztvevői összeolvadt körül Doriot eredeti filozófia nyújtó tanácsot és támogatást nyújt a vállalkozók építési vállalkozások számára.

A növekedés a Szilícium-völgy

Mivel a gazdasági ágazat közelsége a Szilícium-völgyben, a túlnyomó többsége az ajánlatokat finanszírozott kockázatitőke-befektetők a technológiai iparban. De más iparágak is részesült a VC finanszírozás. Példaként említhető a Staples és a Starbucks, amely mind a kapott kockázati arány. Venture Capital szintén nem a megőrzése az elit cégek. Az intézményi befektetők és létrehozott cég is belépett a játékteret. Például tech óriásainak Google és az Intel külön kockázati alapok beruházni új technológia. Starbucks nemrég bejelentette, hogy $ 100 millió kockázati alap befektetési élelmiszer induló.

A növekedést a ügyletek átlagos méreteit és a jelenléte több intézményi szereplők a mix, kockázati tőke érett idővel. Az ipar most tartalmaz egy választék a játékosok és a befektetői típusok, akik befektetni különböző szakaszaiban egy indítási evolution, attól függően, hogy a kockázatvállalási hajlandóság.

Hit A 2008-as pénzügyi válság

A 2008-as pénzügyi válság volt a sláger, hogy a kockázatitőke-ágazat, mivel az intézményi befektetők, akik vált fontos forrást, szigorították pénztárca vonósok. A megjelenése egyszarvúak, vagy induló, amelyek értéke több mint egymilliárd dollárt, vonzott számos különböző játékos az iparban. Szuverén alapok és figyelemre méltó a magántőke-társaságok is csatlakoztak a hordák befektetők számára visszatérés többszöröse egy alacsony kamatkörnyezet, és részt vett a nagy jegyet foglalkozik. Lépésük változásokat eredményezett a kockázati tőke ökoszisztémát.

Növekedés dollár

Az adatok a NVCA és PitchBook jelezte, hogy a kockázatitőke-cégek által finanszírozott US $ 131 milliárd fölött 8949 ajánlat 2018. Ez a szám képviseli a folytatásban több mint 57% -kal alacsonyabb az előző évinél. De a finanszírozás növelése nem lefordítani egy nagyobb ökoszisztéma mint üzlet száma, vagy az ügyletek száma finanszírozott VC pénz 5% -kal csökkent. Késői szakaszában finanszírozás vált népszerűvé, mert az intézményi befektetők inkább beruházni kevésbé kockázatos vállalkozások (szemben a korai szakaszban lévő vállalkozások, ahol a kudarc kockázata magas). Eközben a részesedése angyal befektetők változatlan maradt, vagy csökkent az évek során.