Felülvizsgálja Warren Buffett Befektetés stratégia

Közzétéve: 11 April 2019

Berkshire Hathaway ( BRK.A ) elnök-vezérigazgatója,  Warren Buffett egy nagy példakép a klasszikus értékalapú befektetés stílusban. Korai az ő legendás befektetés karrier, Buffett azt mondta: „Én vagyok a 85% Benjamin Graham”. Graham tartják a keresztapja érték befektetés , és bevezette az elképzelést, belső értéke -az mögöttes valós értéke a tőzsdén alapuló jövőbeli jövedelem teljesítmény .

Azonban Buffett fektet egy minőségibb és koncentrált megközelítés, mint Graham tette. Graham előnyös találni  alulértékelt , átlagos cégek és változatossá a gazdaságok közül; Buffett kedvez minőségű vállalkozások, amelyek ésszerű értékelés és a potenciális nagy növekedés.

Buffett Befektetés stílus

Van néhány dolog, érdemes megjegyezni, körülbelül Buffett értelmezése érték befektetés, amely lehet lepni. Mint sok sikeres képlet, Buffett egyszerűnek tűnik. De az egyszerű, nem jelenti azt könnyű. Irányítani őt döntések Buffett használ tizenkét befektetés tanokat, vagy legfontosabb szempontok, melyek kategorizálva a területén az üzleti, menedzsment, pénzügyi intézkedések, és az érték.

Buffett tanai tűnhet közhely, és könnyen érthető, de akkor nagyon nehéz végrehajtani. Például az egyik tétele megkérdezi menedzsment őszinték részvényesek.

Ezzel szemben vannak érdekes példák fordított: fogalmak jelennek meg, komplex, mégis könnyen végrehajtani, mint például a gazdasági hozzáadott érték (EVA) . A teljes számítást EVA nem könnyű megérteni, és a magyarázat EVA szokott lenni bonyolult. De ha egyszer megérted, hogy az EVA egy mosoda listáját kiigazítások ez elég könnyen kiszámítható EVA bármely cég.

A gazdasági hozzáadott érték=Nettó adózott üzleti eredmény-(befektetett tőke×WACC)hol:WACC=súlyozott átlagos tőkeköltség\ Begin {rendezi} & \ text {hozzáadott gazdasági érték} = \ text {nettó adózott üzleti eredmény} - (\ text {befektetett tőke} \ alkalommal WACC) \ & \ textbf {ahol:} \ & WACC = \ text {súlyozott átlagos tőkeköltség} \ \ end {igazított}A gazdasági hozzáadott érték = nettó adózott üzleti eredmény - ( befektetett tőke x W A C C )hol:W A C C = súlyozott átlagos tőkeköltség

üzleti tanait

Buffett hajthatatlanul korlátozza magát a „kör kompetencia” -businesses képes megérteni és elemezni. Buffett úgy véli, ez a mély megértése az operációs üzleti, hogy előfeltétele egy életképes előrejelzést az üzleti teljesítményt. Elvégre, ha nem érti az üzleti, hogyan lehet vetíteni a teljesítmény? Például Buffett nem nagyon szenvednek, amikor a  tech buborék  kipukkanása vissza a korai 2000-es, mert nem volt erősen fektetett a dotcom-készletek.

Buffett üzleti tanai minden támogatja azt a célt, termelő robusztus vetítés.

Először is, elemzik az üzleti, sem a piac, a gazdaság, illetve a befektetői hangulat. Ezután keresse meg a következetes működési múltra. Végül a kapott adatok segítségével megtudni, hogy a vállalkozás kedvező hosszú távú kilátások.

01:38

Mi Warren Buffett befektetési stílus?

Management tanait

Buffett három menedzsment tanait segítsék irányítás minősége. Ez talán a legnehezebb feladat analitikus egy befektető számára.

Buffett megkérdezi: „Ez menedzsment racionális?” Pontosabban, a vezetés bölcs, amikor a fektetné ( visszatartó ) kereset vagy visszatérő nyereség a részvényeseket a osztalék ? Ez egy mély kérdés, mert a kutatás is arra utalnak, hogy a történelmileg, mint egy csoport, és átlagosan vezetés szokott lenni kapzsi és megtartani a nyereség, hiszen természetesen hajlik arra, hogy építsenek birodalmak és keresik skála helyett használja a pénzforgalom olyan módon, amely maximalizálja részvényesi értéket .

Tovább tétele vizsgálja a vezetés az őszinteség a részvényesekkel. Azaz, nem is elismerik a hibákat?

Végül azonban menedzsment ellenállni az intézményi kényszerítő? Ez tétele keresi a menedzsmenttel, hogy ellenálljon a „vágy a tevékenység” és a lemming -szerű párhuzamos versenyző stratégiákat és taktikákat. Különösen érdemes ízlelgette, mert ahhoz, hogy dolgozzon egy finom vonal között sok paraméter, például közötti vak párhuzamos versenyző stratégia és outmaneuvering olyan cég, amely első a piacon.

Tételei a pénzügyi intézkedések

Buffett összpontosít megtérülés (ROE) helyett egy részvényre jutó eredmény . A legtöbb pénzügy tanulók megértik, hogy a ROE torzulhat tőkeáttétel (adósság-részvény arány), ezért elméletileg gyengébb bizonyos fokig a megtérülés tőke mutatót. Itt, vissza-on-tőke több mint eszközarányos megtérülés (ROA) vagy a tőke megtérülése (ROCE) . Buffett megérti ezt, persze, hanem azt vizsgálja, tőkeáttétel külön, inkább alacsony tőkeáttétel cégek. Ő is úgy néz ki, a magas haszonkulccsal .

Az utolsó két pénzügyi tételei megosztani elméleti alapot EVA. Először is, Buffett nézi, amit ő „tulajdonos nyereség”, ami lényegében a pénzforgalom, hogy a részvényesek, vagy technikailag, szabad cash flow a saját tőke (FCFE) . Buffett úgy határozza meg, mint a nettó jövedelem, plusz értékcsökkenés és amortizáció (például úgy, hogy vissza nem készpénzes díjak) mínusz tőkeberuházások (CAPX) mínusz további működő tőke (W / C) igényel. Végül, a tulajdonosok jövedelem, Buffett úgy néz ki, egy cég képes készpénzt a részvényesek, akik a maradék tulajdonosok.

Buffett is van egy „egydolláros feltevést”, amely alapján a kérdést: Mi a piaci értéke a dollár az egyes dollár eredménytartalék?

Value tanait

Itt Buffett igyekszik felmérni a vállalat belső értéke. Buffett vetíti a leendő tulajdonos keresete, majd kedvezmények őket vissza a jelenbe. Tartsuk szem előtt, hogy ha már alkalmazott Buffett más tanokat, a kiálló jövőbeli jövedelmek, definíció szerint, könnyebb megtenni, mert a következetes történelmi jövedelem pontosabban tervezhető.

Buffett nem veszi figyelembe a rövid távú piaci  volatilitás  és összpontosít a hosszú távú megtérülést. Csak hat rövid távú ingadozása, ha keres egy jó üzletet. Ha egy vállalat jól néz ki 50 $ egy részvényre jutó és visszaesik 40 $, ne lepődj meg, hogy neki felvenni további részvényeket a kedvezményt.

Buffett is megalkotta a „árok”, amelyet később újra felbukkant Morningstar sikeres szokás előnyben cégek „széles gazdasági árok ”. Az árok a „valami, ami ad egy cég egyértelmű előnyt a többivel szemben, és védi azt betörések a versenyt.” Egy kis elméleti eretnekség talán csak Buffett magát, kedvezmények vetített nyereség a kockázatmentes kamatláb , azt állítva, hogy a „biztonsági sáv” a pontos alkalmazásával a másik alapelve feltételezi minimalizálása, ha nem a virtuális megszüntetése, a kockázat .

Alsó vonal

Lényegében Buffett tanai képeznek alapot érték befektetés, amely lehet nyitott alkalmazkodás és átértelmezése megy előre. Ez egy nyitott kérdés, hogy milyen mértékben ezek a tanok módosítását igényli fényében a jövő, ahol konzisztens működési történelmek nehezebb megtalálni, immateriális javak nagyobb szerepet franchise érték, és a torzítás az iparágak határait teszi mély üzleti elemzés több kihívást jelentő.

Mindenki azt akarja, hogy vásárolni, mint Buffett, de kevesen voltak képesek utánozni az ő sikere. Buffett maga javasolja a kisbefektetők vásárolni egy alacsony költségű S & P 500  index alap  helyett egyes állományok.

befektetés stratégia gazdasági hozzáadott érték Benjamin Graham Warren Buffett szabad cash-flow

Olvasás következőként

Kapcsolódó bejegyzések