को प्रकाशित किया गया 19 May 2019

व्युत्पन्न-कैसे परम हेगड़े प्ले वर्क्स

एक व्युत्पन्न क्या है?

एक व्युत्पन्न एक है वित्तीय सुरक्षा है कि पर निर्भर या से, एक अंतर्निहित परिसंपत्ति या संपत्ति-एक बेंचमार्क के समूह प्राप्त होता है एक मूल्य के साथ। व्युत्पन्न ही दो या अधिक दलों के बीच एक अनुबंध है, और व्युत्पन्न अंतर्निहित परिसंपत्ति में उतार-चढ़ाव से इसकी कीमत में योगदान दिया।

डेरिवेटिव के लिए सबसे आम अंतर्निहित परिसंपत्तियों शेयरों, बांडों, वस्तुओं, मुद्राओं, ब्याज दरों, और बाजार अनुक्रमित रहे हैं। इन परिसंपत्तियों आमतौर पर ब्रोकरेज के माध्यम से खरीदे जाते हैं।

(देखें कि आपके दलाल के Investopedia सूची के साथ तुलना सबसे अच्छा ऑनलाइन दलालों)

एक व्युत्पन्न क्या है?
 मेलिसा लिंग {कॉपीराइट} Investopedia, 2019।

संजात ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) या एक मुद्रा पर व्यापार कर सकते हैं। ओटीसी डेरिवेटिव डेरिवेटिव बाजार का एक बड़ा अनुपात का गठन। ओटीसी कारोबार करने वाले डेरिवेटिव, आम तौर पर की एक बड़ी संभावना है प्रतिपक्ष जोखिमप्रतिपक्ष जोखिम खतरा यह है कि लेनदेन में शामिल दलों में से एक डिफ़ॉल्ट सकता है। इन पार्टियों दो निजी पक्षों के बीच व्यापार और अनियमित हैं।

इसके विपरीत, डेरिवेटिव कि कर रहे हैं एक्सचेंज-ट्रेडेड मानकीकृत और अधिक भारी विनियमित रहे हैं।

1:08

व्युत्पन्न: मेरा पसंदीदा वित्तीय टर्म

एक व्युत्पन्न की मूल बातें

संजात, एक स्थिति से बचाव के लिए एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की दिशात्मक आंदोलन पर अटकलें, या जोत के लिए लाभ उठाने देने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता। उनके मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्यों के उतार चढ़ाव से आता है।

मूल रूप से, डेरिवेटिव संतुलित विनिमय दर सुनिश्चित करने के लिए माल अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार के लिए इस्तेमाल किया गया। राष्ट्रीय मुद्राओं के भिन्न मूल्यों के साथ, अंतरराष्ट्रीय व्यापारियों मतभेद के लिए खाते में करने के लिए एक प्रणाली की जरूरत है। आज, डेरिवेटिव लेनदेन की एक विस्तृत विविधता पर आधारित और कई और अधिक का उपयोग करता है है कर रहे हैं। यहां तक ​​कि बारिश की राशि या एक क्षेत्र में धूप के दिनों की संख्या के रूप में मौसम के आंकड़ों पर आधारित डेरिवेटिव, कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, एक यूरोपीय निवेशक, जिसका निवेश खातों सब यूरो (EUR) में नामित हैं कल्पना। यह निवेशक अमेरिकी डॉलर (USD) का उपयोग करते हुए एक अमेरिकी मुद्रा के माध्यम से एक अमेरिकी कंपनी के शेयर खरीदता है। अब निवेशक के संपर्क में है विनिमय दर जोखिम है कि शेयर दबाते हुए। विनिमय-दर जोखिम खतरा है कि यूरो के मूल्य में डालर के संबंध में वृद्धि होगी। यूरो का मूल्य बढ़ जाता है, तो किसी भी लाभ निवेशक शेयर जब वे यूरो में बदला जाता है कम मूल्यवान बन बेचने पर एहसास है।

इस जोखिम से बचाव करने के लिए, निवेशक एक विशिष्ट विनिमय दर में लॉक करने के लिए एक मुद्रा व्युत्पन्न खरीद सकता है। संजात कि जोखिम के इस प्रकार से बचाव के लिए इस्तेमाल किया जा सकता शामिल हैं मुद्रा वायदा और मुद्रा विनिमय

एक सट्टेबाज़ जो यूरो उम्मीद डॉलर की तुलना में की सराहना करते हैं करने के लिए एक व्युत्पन्न है कि यूरो के साथ मूल्य में ही उगता है का उपयोग करके लाभ सकता है। डेरिवेटिव का उपयोग करते समय एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत आंदोलन पर सट्टा करने के लिए, निवेशक एक होल्डिंग या अंतर्निहित परिसंपत्ति में पोर्टफोलियो उपस्थिति है की जरूरत नहीं है।

चाबी छीन लेना

  • संजात प्रतिभूतियों कि एक अंतर्निहित परिसंपत्ति या बेंचमार्क से उनके मूल्य प्राप्त कर रहे हैं।
  • आम डेरिवेटिव वायदा अनुबंध, आगे, विकल्प, और स्वैप शामिल हैं।
  • अधिकांश डेरिवेटिव एक्सचेंज में कारोबार नहीं किया जाता और जोखिम से बचाव या अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य परिवर्तन पर सट्टा करने के लिए संस्थाओं द्वारा किया जाता है।
  • वायदा या स्टॉक विकल्प की तरह विनिमय-व्यापार डेरिवेटिव मानकीकृत कर रहे हैं और खत्म करने या ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव के जोखिम को कम करने के कई
  • संजात आमतौर पर लीवरेज्ड उपकरणों, जो अपनी क्षमता जोखिम और पुरस्कार बढ़ जाती हैं।

संजात के सामान्य रूप

वहाँ कि जोखिम प्रबंधन के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, अटकलें के लिए, और एक स्थिति का लाभ उठाने के डेरिवेटिव के कई अलग अलग प्रकार के होते हैं। संजात बढ़ती बाजार और प्रस्ताव उत्पादों लगभग किसी भी जरूरत या जोखिम सहिष्णुता फिट करने के लिए है।

फ्यूचर्स

एक वायदा अनुबंध -भी के रूप में जाना सिर्फ एक वायदा-है खरीद और एक परिसंपत्ति के वितरण के लिए दोनों पक्षों के बीच एक समझौते पर एक एक भविष्य की तारीख में कीमत पर सहमत हुए हैं। फ्यूचर्स एक्सचेंज पर व्यापार, और अनुबंध मानकीकृत कर रहे हैं। व्यापारी उनके जोखिम से बचाव या एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर सट्टा करने के लिए एक वायदा अनुबंध का प्रयोग करेंगे। पार्टियों वायदा लेनदेन में शामिल खरीदने के लिए या अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने के लिए एक प्रतिबद्धता को पूरा करने के लिए बाध्य कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, का कहना है कि नवम्बर 6, 2019, कंपनी-ए भावी अनुबंध तेल के लिए प्रति बैरल $ 62.22 की एक कीमत है कि 19 दिसम्बर, 2019 को समाप्त हो रहा पर खरीदता है कंपनी करता है, क्योंकि यह दिसंबर में तेल की जरूरत है और चिंता है कि मूल्य वृद्धि होगी इससे पहले कंपनी को खरीदने के लिए की जरूरत है। एक तेल वायदा अनुबंध खरीदना कंपनी के जोखिम हेजेज क्योंकि अनुबंध के दूसरे पक्ष पर विक्रेता एक बार अनुबंध समाप्त हो गया है प्रति बैरल $ 62.22 के लिए कंपनी-ए को तेल देने के लिए बाध्य है। तेल की कीमतों में 19 दिसम्बर, 2019 कंपनी-ए वायदा अनुबंध के विक्रेता से तेल की डिलीवरी स्वीकार कर सकते हैं, लेकिन अगर यह नहीं रह गया है तेल की जरूरत है, यह भी समाप्ति से पहले अनुबंध बेच सकते हैं और प्रति बैरल $ 80 तक बढ़ यह मानें कि लाभ रहते हैं।

इस उदाहरण में, यह संभव है कि दोनों वायदा खरीदार और विक्रेता के जोखिम की हेजिंग कर रहे थे। कंपनी-ए भविष्य में तेल की जरूरत है और जोखिम है कि कीमत एक तेल वायदा अनुबंध में एक लंबा स्थिति के साथ दिसंबर में वृद्धि हो सकती है ऑफसेट करने के लिए करना चाहता था। विक्रेता है कि तेल की कीमतों में गिरावट के बारे में चिंतित था और बेचने या “द्वारा कि खतरे को समाप्त करना चाहता था एक तेल कंपनी हो सकता है को शॉर्ट “ एक वायदा अनुबंध है कि मूल्य इसे दिसंबर में मिलेगा तय की।

यह भी संभव है कि विक्रेता या खरीदार-या दोनों-के तेल के भावी दलों दिसम्बर तेल की दिशा के बारे विपरीत राय के साथ सट्टेबाजों थे। यदि दलों वायदा अनुबंध में शामिल सट्टेबाजों थे, यह संभव नहीं दिखता कि उनमें से या तो कच्चे तेल के कई बैरल के वितरण के लिए व्यवस्था करने के लिए नहीं देखना चाहेंगे। सट्टेबाजों समायोजन के अनुबंध के साथ बंद करने-तनाव मुक्त-अपने अनुबंध से खरीद करने के लिए या वितरण समाप्ति से पहले अंतर्निहित वस्तु अपने दायित्व समाप्त कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, सीएमई पर वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) तेल ट्रेडों के लिए वायदा अनुबंध तेल के 1,000 बैरल प्रतिनिधित्व करता है। [(- $ 62.22 $ 80) एक्स 1000 = $ 17,780] तेल की कीमत लंबे स्थिति-खरीदार में वायदा अनुबंध फायदा होता $ 17,780 के साथ बैरल प्रति व्यापारी, $ 80 के लिए $ 62.22 से बढ़कर हैं। अल्प स्थिति अनुबंध विक्रेता-इन के साथ व्यापारी $ 17,780 का नुकसान होगा।

नहीं सभी वायदा अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति उपलब्ध कराते हुए समाप्ति पर निपटाया जाता है। कई डेरिवेटिव नकद बसे हैं, जिसका अर्थ है कि लाभ या व्यापार में हानि बस व्यापारी की दलाली खाते के लिए एक लेखा नकदी प्रवाह है। वायदा अनुबंध है कि बसे नकद हैं कई ब्याज दर वायदा में शामिल हैं, शेयर सूचकांक वायदा , और अस्थिरता वायदा या मौसम वायदा की तरह अधिक असामान्य उपकरणों।

आगे

वायदा अनुबंध से जाना जाता है बस के रूप में वायदा के लिए इसी तरह आगे-हैं, लेकिन केवल पर्ची के बिना एक मुद्रा पर व्यापार नहीं है। जब एक वायदा अनुबंध बनाया जाता है, खरीदार और विक्रेता के व्युत्पन्न के लिए शर्तों, आकार और निपटान की प्रक्रिया अनुकूलित हो सकता है। ओटीसी उत्पादों के रूप में, वायदा अनुबंध दोनों खरीदार और विक्रेता के लिए प्रतिपक्ष जोखिम का एक बड़ा डिग्री ले।

प्रतिपक्ष जोखिम में है कि खरीदार या विक्रेता दायित्वों अनुबंध में उल्लिखित पर खरे उतरने में सक्षम नहीं हो सकता ऋण जोखिम का एक प्रकार है। अनुबंध में से एक पक्ष दिवालिया हो जाता है, अन्य पार्टी कोई सहारा हो सकता है और इसकी स्थिति के मूल्य खो सकता है। बन जाने के बाद एक वायदा अनुबंध में पार्टियों अन्य प्रतिपक्षों के साथ अपनी स्थिति ऑफसेट कर सकते हैं, जो प्रतिपक्ष जोखिम के लिए क्षमता को बढ़ा सकते हैं के रूप में अधिक व्यापारियों को एक ही अनुबंध में शामिल हो।

स्वैप

स्वैप व्युत्पन्न का एक आम प्रकार, अक्सर दूसरे के साथ नकदी प्रवाह के लिए एक प्रकार का आदान-प्रदान करने के लिए इस्तेमाल कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी एक का उपयोग कर सकते ब्याज दर विनिमय एक परिवर्तनीय ब्याज दर ऋण से एक निश्चित ब्याज दर ऋण के लिए स्विच करने के लिए, या इसके विपरीत।

कल्पना कीजिए कि कंपनी एक्सवायजेड $ 1,000,000 उधार और ऋण वर्तमान में 6% है कि पर ब्याज की एक चर दर का भुगतान करती है गया है। XYZ बढ़ती ब्याज दरों कि इस ऋण की लागत में वृद्धि या एक ऋणदाता है कि और अधिक क्रेडिट का विस्तार करने के लिए अनिच्छुक है, जबकि कंपनी ने इस चर दर जोखिम है का सामना करेंगे के बारे में चिंतित हो सकता है।

मान लें कि XYZ के साथ कंपनी क्यूआर, जो भुगतान भुगतान 7% की एक निश्चित दर ऋण पर बकाया के लिए चर दर ऋण पर बकाया का आदान-प्रदान करने को तैयार है एक स्वैप पैदा करता है। इसका मतलब है कि XYZ अपने $ 1,000,000 प्रिंसिपल पर क्यूआर के लिए 7% का भुगतान करेगा, और क्यूआर XYZ ही प्रिंसिपल पर 6% ब्याज का भुगतान करेगा। स्वैप की शुरुआत में, XYZ सिर्फ क्यूआर दोनों के बीच 1% अंतर का भुगतान करेगा स्वैप दरों

अगर ब्याज दरों में गिरावट ताकि मूल ऋण पर चर दर अब 5% है, कंपनी एक्सवायजेड ऋण पर 2% अंतर का भुगतान करना कंपनी क्यूआर होगा। अगर ब्याज दरों में 8% तक की वृद्धि, तो क्यूआर XYZ दो स्वैप दरों के बीच 1% अंतर का भुगतान करना होगा। कैसे ब्याज दरों में परिवर्तन के बावजूद, स्वैप एक निश्चित दर ऋण में एक चर दर ऋण मोड़ के XYZ के मूल उद्देश्य हासिल की है।

स्वैप भी मुद्रा विनिमय दर जोखिम या अन्य व्यावसायिक गतिविधियों से ऋण या नकदी प्रवाह पर डिफ़ॉल्ट के जोखिम को आदान-प्रदान करने का निर्माण किया जा सकता है। नकदी प्रवाह और बंधक बांड के संभावित चूक से संबंधित स्वैप व्युत्पन्न-थोड़ा की एक बेहद लोकप्रिय तरह भी लोकप्रिय हैं। भूतकाल में। यह इस तरह से अदला-बदली कि अंततः 2008 के क्रेडिट संकट में सर्पिल के प्रतिपक्ष जोखिम था।

विकल्प

एक विकल्प अनुबंध यह दोनों पक्षों के बीच एक समझौते पर एक विशिष्ट मूल्य के लिए एक पूर्व निर्धारित भविष्य की तारीख में खरीदने के लिए या एक परिसंपत्ति को बेचने की है कि में एक वायदा अनुबंध के समान है। विकल्प और वायदा के बीच मुख्य अंतर यह है कि, एक विकल्प के साथ, खरीदार को खरीदने या बेचने के लिए उनकी सहमति के लिए व्यायाम करने के लिए बाध्य नहीं है। यह केवल एक अवसर है, नहीं एक दायित्व-वायदा दायित्वों हैं। वायदा के साथ के रूप में, विकल्प बचाव या अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर सट्टा करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

कल्पना कीजिए कि एक निवेशक प्रति शेयर $ 50 के लायक एक शेयर के 100 शेयरों का मालिक है उनका मानना है कि शेयर का मूल्य भविष्य में वृद्धि होगी। बहरहाल, यह निवेशक संभावित खतरों के बारे में चिंतित है और विकल्प के साथ अपनी स्थिति से बचाव के लिए फैसला करता है। निवेशक एक पुट विकल्प है कि उन्हें प्रति शेयर से ज्ञात के रूप में $ 50 के लिए अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयर बेचने का अधिकार देता है खरीद सकता है हड़ताल कीमत में एक विशिष्ट दिन -until के रूप में भविष्य प्रसिद्ध समाप्ति की तारीख

मान लें कि शेयर समाप्ति से प्रति शेयर $ 40 के लिए मूल्य में गिर जाता है और पुट विकल्प खरीदार अपने विकल्प का प्रयोग और प्रति शेयर $ 50 की मूल हड़ताल कीमत के लिए शेयर बेचने का फैसला किया। तो पुट विकल्प निवेशक $ 200 लागत खरीद करने के लिए है, तो वे ही एकमात्र विकल्प की लागत क्योंकि हड़ताल कीमत शेयर की कीमत के बराबर था जब वे मूल रूप से डाल खरीदा खो दिया है। इस तरह एक रणनीति एक कहा जाता है सुरक्षात्मक डाल क्योंकि यह शेयर के जोखिम हेजेज।

वैकल्पिक रूप से, एक निवेशक मान स्टॉक है कि वर्तमान में प्रति शेयर $ 50 के लायक है ही नहीं करता है। हालांकि, उनका मानना है कि शेयर अगले महीने के मूल्य में वृद्धि होगी। यह निवेशक एक कॉल विकल्प है कि उन्हें पहले या समाप्ति पर $ 50 के लिए शेयर खरीदने का अधिकार देता है खरीद सकता है। मान लें इस कॉल विकल्प $ 200 लागत और शेयर समाप्ति से पहले $ 60 के लिए गुलाब कि। कॉल खरीदार अब अपने विकल्प का प्रयोग और $ 50 हड़ताल की कीमत, जो प्रति शेयर $ 10 की एक आरंभिक लाभ है के लिए प्रति शेयर $ 60 के लायक एक शेयर खरीद सकते हैं। एक कॉल विकल्प, 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है तो वास्तविक लाभ $ 1000 कम विकल्प-की लागत है प्रीमियम -और किसी भी दलाली कमीशन फीस।

दोनों उदाहरणों में, पुट और कॉल विकल्प विक्रेताओं अनुबंध के उनके पक्ष को पूरा करने के कॉल या डाल विकल्प खरीदार अनुबंध व्यायाम करने के लिए चुनता है बाध्य हैं। हालांकि, अगर एक शेयर की कीमत समाप्ति पर हड़ताल मूल्य से ऊपर है, पुट बेकार हो जाएगा और विक्रेता-विकल्प के रूप में विकल्प की समय सीमा समाप्त प्रीमियम रखने के लिए लेखक-हो जाता है। शेयर की कीमत समाप्ति पर हड़ताल मूल्य से नीचे है, कॉल बेकार हो जाएगा और कॉल विक्रेता प्रीमियम रखेंगे। कुछ विकल्प समाप्ति से पहले प्रयोग किया जा सकता। इन के रूप में जाना जाता है अमेरिकी शैली विकल्प, लेकिन उनके उपयोग और जल्दी व्यायाम दुर्लभ हैं।

संजात के लाभ

ऊपर उदाहरण दर्शाते हैं कि के रूप में, डेरिवेटिव कारोबार और निवेशकों के लिए समान रूप एक उपयोगी उपकरण हो सकता है। वे कीमतों में ताला दरों में प्रतिकूल आंदोलनों के खिलाफ बचाव, और एक सीमित लागत के लिए कम जोखिम-अक्सर के लिए एक रास्ता प्रदान करते हैं। इसके अलावा, डेरिवेटिव अक्सर मार्जिन कि उधार ली गई रकम-जो उन्हें और भी कम महंगा बना देता है के साथ है, पर खरीदा जा सकता है।

संजात का नकारात्मक पहलू

नकारात्मक पक्ष पर, डेरिवेटिव मूल्य के लिए मुश्किल है क्योंकि वे एक और परिसंपत्ति की कीमत के आधार पर कर रहे हैं। ओटीसी डेरिवेटिव के लिए जोखिम प्रतिपक्ष जोखिम है कि भविष्यवाणी करना मुश्किल या मूल्य के साथ-साथ कर रहे हैं शामिल हैं। , अंतर्निहित परिसंपत्ति, और ब्याज दरों धारण की लागत सबसे डेरिवेटिव भी समाप्ति के लिए समय की मात्रा में परिवर्तन के प्रति संवेदनशील हैं। इन चरों यह मुश्किल पूरी तरह से अंतर्निहित परिसंपत्ति के साथ एक व्युत्पन्न के मान से मेल है।

पेशेवरों

  • कीमतों में ताला

  • जोखिम के खिलाफ हेगड़े

  • उपयोग किया जा सकता

  • पोर्टफोलियो में विविधता लाने के

विपक्ष

  • हार्ड मूल्य

  • प्रतिपक्ष डिफ़ॉल्ट के अधीन रहते हुए (यदि ओटीसी)

  • समझने के लिए परिसर

  • आपूर्ति और मांग के कारकों के प्रति संवेदनशील

इसके अतिरिक्त, क्योंकि व्युत्पन्न ही कोई आंतरिक मूल्य-अपने मूल्य है केवल अंतर्निहित से आता है परिसंपत्ति यह बाजार भावना और बाजार जोखिम के लिए असुरक्षित है। यह आपूर्ति और मांग कारकों एक व्युत्पन्न की कीमत और उसके कारण के लिए संभव है तरलता में वृद्धि और गिरावट, क्या अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के साथ क्या हो रहा है की परवाह किए बिना।

अंत में, डेरिवेटिव आमतौर पर लीवरेज्ड वाद्ययंत्र है और लाभ उठाने में कटौती दोनों तरीकों का उपयोग कर। यह वापसी की दर को बढ़ा सकते हैं हालांकि यह भी नुकसान और अधिक तेजी से माउंट बनाता है।

संजात की असली दुनिया उदाहरण

कई व्युत्पन्न उपकरणों रहे हैं का लाभ उठायाइसका मतलब है कि राजधानी की एक छोटी राशि अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य की एक बड़ी राशि में रुचि है की आवश्यकता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो एस एंड पी 500 सूचकांक मूल्य में वृद्धि करने की उम्मीद है एक वायदा सबसे बड़े अमेरिकी सार्वजनिक रूप से कारोबार कंपनियों में से है कि सम्मानित इक्विटी सूचकांक के आधार पर अनुबंध खरीद सकता है। कल्पित मूल्य एस एंड पी 500 पर एक वायदा अनुबंध की $ 250,000 है। हालांकि, अप्रैल 2019, विनिमय जहां विज्ञान और P500 विकल्प ट्रेडों-शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) के रूप में - केवल $ 31500 की आवश्यकता है एक मार्जिन संतुलन में उस में एक लंबे स्थिति बनाए रखने के।

यह वायदा निवेशक देता है लगभग 8 के एक लाभ उठाने अनुपात: 1। आवश्यक मार्जिन बाजार की स्थितियों और दलाल आवश्यकताओं के आधार पर एक वायदा या व्युत्पन्न स्थिति परिवर्तन धारण करने के लिए।