को प्रकाशित किया गया 6 June 2019

क्यों ETFs बाजार चलनिधि plunges के रूप में स्टॉक पिकर्स 'सर्वश्रेष्ठ संरक्षण कर रहे हैं

इक्विटी बाजारों में लिक्विडिटी विश्व व्यापार तनाव बढ़ती के बीच फिर से छलांग लगा रही है और सक्रिय स्टॉक पिकर जो में और पदों से बाहर जल्दी से स्थानांतरित करने के लिए लागत बढ़ाए है। साल के पहले भाग में एक संक्षिप्त उछाल के बाद,  तरलता एकल स्टॉक के लिए नीचे शेयर भारी बिकवाली पिछले दिसंबर के दौरान पहुँच आ और गोल्डमैन सैक्स द्वारा इस्तेमाल किया एक उपाय के अनुसार, यह के रूप में ज्यादा के रूप में 64% के मध्य 2017 के बाद से गिर गया है है। लेकिन जब तरलता सूख जाता, सक्रिय प्रबंधकों रणनीतियों कि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (का उपयोग करने के द्वारा सहायता प्राप्त किया जा सकता है ETFs ), में हाल ही में एक कहानी के अनुसार  ब्लूमबर्ग । 

“एक व्यापार के मामले है कि सक्रिय प्रबंधकों को बेहतर अल्पावधि में निष्क्रिय वाहनों का उपयोग कर सकते में प्रबंधन और शेयर पदों से बाहर, विशेष रूप से बाजार की अस्थिरता और तनाव की अवधि में मदद करने के लिए नहीं है,” हाल ही में एक अनुसंधान नोट में गोल्डमैन रणनीतिकारों लिखा था। “एक ऐसा क्षेत्र है जो अपेक्षाकृत कम का पता लगाया लगता संभावित तरलता का एक स्रोत हो रहा है।”

ETFs: नई सक्रिय प्रबंधन उपकरण जब लिक्विडिटी कम है

· एकल स्टॉक के लिए लिक्विडिटी नीचे मध्य 2017 में स्तर से 64% है,

· अपने इक्विटी हिस्सेदारी है, लेकिन अधिक तरलता के साथ साथ lockstep में ETFs व्यापार;

· निष्क्रिय उत्पादों सक्रिय फंड द्वारा प्रबंधित कुल संपत्ति का सिर्फ 4% के लिए खाते।

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स

क्या यह निवेशकों के लिए इसका मतलब है

बैंक के रणनीतिकारों ने पाया कि ETFs इक्विटी कि अपनी हिस्सेदारी शामिल करने के लिए तुलनीय दरों पर कारोबार कर रहे थे, लेकिन एक प्रमुख के साथ अंतर-ETFs और अधिक तरलता के साथ व्यापार कर रहे थे। यही कारण है कि एक महत्वपूर्ण अंतर के बाद से इसका मतलब है कि व्यापारियों पर नकदी बचाने में सक्षम हैं  तरलता प्रीमियम , विशेष रूप से वर्तमान निम्न-तरलता वातावरण में जब उन प्रीमियम महत्वपूर्ण हो जाते हैं। 

फैलता बोली पूछना औसत ईटीएफ के लिए पिछले एक साल में लगभग 40% शेयरों के उन उन ETFs में आयोजित किया जा रहा के लिए अधिक कठोर किया गया है, रणनीतिकारों पाया। इसका मतलब है कि खरीदने और बेचने ETFs बड़ा मूल्य झूलों नहीं उत्पादन किया गया है। कम से कम व्यक्तिगत स्टॉक द्वारा उत्पादित उन लोगों के रूप में बड़ा नहीं, और कहा कि व्यापारियों के लिए कम लागत का मतलब है, के अनुसार  ब्लूमबर्ग ।  

जबकि गोल्डमैन के शोध से पता चलता सक्रिय प्रबंधकों विशेष रूप से विचार कर रहा है कि निष्क्रिय उत्पादों सक्रिय फंड द्वारा प्रबंधित कुल संपत्ति का 4% के लिए वर्तमान में केवल खाता, तरलता में हाल ही में डुबकी अन्य चिंताओं को ऊपर उठाने है कम तरलता के समय में निष्क्रिय ETFs का अधिक से अधिक इस्तेमाल कर रही है शुरू करने के लिए, चाहते हो सकता है भी। जब तरलता पिछले वर्ष की दिसंबर के अंत में सूख शुरू किया, बाजार रणनीतिकार के एक नंबर का निर्माण शुरू किया  2007-2008 के प्रारंभिक दौर की तुलना वैश्विक वित्तीय संकट।

की बड़ी तनाव मुक्त होने के  क्वांट फंड 2007 के अगस्त में ड्यूश बैंक के अनुसार बाजार में तरलता का नुकसान उपजी और बाद में बाजार अशांति का अग्रदूत के रूप में काम,। इसकी तुलना में, हेज फंड मोचन, बस दिसंबर में भारी selloff और तरलता के बाद सुखाने अप करने से पहले पिछले साल के अक्टूबर के बाद से बढ़ी है।

सबसे व्यापक रूप से कारोबार ETFs (शामिल जासूस ), आईशेयर्स एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट ईटीएफ (EEM) , वित्तीय चुनें सेक्टर एसपीडीआर फंड (XLF) , Invesco QQQ ट्रस्ट (QQQ)  और आईशेयर्स रसेल 2000 ईटीएफ (IWM)

आगे देख रहा

एक और पहलू तरलता की घटती के लिए योगदान पिछले कुछ वर्षों से है, जो मात्रात्मक सहजता (के लगातार राउंड के दौरान विस्तृत हो चुका था पर अपने बैलेंस शीट के फेडरल रिजर्व की तनाव मुक्त कर दिया गया है त्वरित अनुमानों के वित्तीय संकट के बाद)। कि नोट पर, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पावेल के आश्वस्त टिप्पणियाँ इस चल रहे व्यापार संघर्ष के मद्देनजर सप्ताह का सुझाव अमेरिका केंद्रीय बैंक क्रम आर्थिक विकास को बनाए रखने के लिए तरलता प्रदान करने के लिए तैयार खड़ा है। इस बीच में, सक्रिय प्रबंधकों ETFs विचार करने के लिए उनकी तरलता जरूरतों को पूरा कर सकते हैं।