को प्रकाशित किया गया 21 June 2019

मूल्य ETFs और क्वांट फंड ब्लीड अरबों रणनीति का उल्टा पड़ता दाँव के रूप में

मजबूत बुनियादी बातों के साथ underpriced शेयरों उठा मदद की है हो सकता है वॉरेन बफेट अरबों बनाने के लिए, मूल्य निवेशकों देर का एक मोटा जाने होने किया गया है। ETFs और क्वांट फंड मूल्य के शेयरों-शेयरों सस्ते में उनके के सापेक्ष कीमत में निवेश अरबों डॉलर का खून बह रहा है बुनियादी बातों-जाते हैं, और मूल्य आधारित रणनीति आम तौर पर वर्तमान दशक पुरानी की लंबाई पर खराब प्रदर्शन किया है  बुल मार्केट के अनुसार,  बैरन की

“इस इक्विटी चक्र के स्थायी और पेचीदा सुविधाओं में से एक मूल्य के फीके प्रदर्शन किया गया है,” जेपी मॉर्गन के Dubravko Lakos-Bujas लिखा था। “रुक-रुक कर उलट रैलियों (2009, 2012-13, 2016) के बावजूद, मान अभी सबसे बड़ी छूट कभी पर कारोबार कर रहा है और पिछले 30 सालों में सबसे बड़ा प्रीमियम प्रदान करता है।”

क्या यह निवेशकों के लिए इसका मतलब है

मूल्य आधारित निवेश रणनीतियों धारणा है कि उनके आंतरिक मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा शेयरों की शुद्ध बल द्वारा कुछ बिंदु पर वापस बाउंस करना होगा पर आधारित होते हैं  मतलब प्रत्यावर्तनलेकिन तर्क की सुदृढ़ता के बावजूद, ETF कि मूल्य आधारित रणनीतियों का इस्तेमाल उनके संबंधित मानक खराब प्रदर्शन किया गया है।

आईशेयर्स रसेल 1000 मूल्य ईटीएफ ( IWD ) से खराब प्रदर्शन किया है  रसेल 1000 सूचकांक पिछले छह साल से अधिक के रूप में ज्यादा के रूप में 22 प्रतिशत अंक और पहले से ही इस साल बहिर्प्रवाह की $ 4 बिलियन देखा गया है। आईशेयर्स एस एंड पी 500 मूल्य ( IVE ), आईशेयर्स रसेल मिड कैप मूल्य ( IWS ), और आईशेयर्स रसेल 2000 मूल्य ( IWN ) भी 2019 में इसी तरह महत्वपूर्ण परिसंपत्ति प्रवाह देखा है।

क्वांट फंड, जिसके साथ पिछले एक दशक में काफी वृद्धि हुई है  और अधिक से अधिक 1.5 ट्रिलियन $ प्रबंधन के तहत संपत्ति का ( एयूएम ), ज्यादा बेहतर प्रदर्शन किया नहीं किया है। शब्द ‘मात्रात्मक’ से उनके नाम पाने, इन निधियों का उपयोग  डेटा विश्लेषण बाजार कारकों, मूल्य, आकार, अस्थिरता, उपज, गुणवत्ता और गति सहित की एक किस्म पर दांव बनाने के लिए और कंप्यूटिंग शक्ति। 

लेकिन उस सूची की, यह पहली कारक-मान-कि सबसे बड़ा क्वांट फंड से कई के लिए सबसे महत्वपूर्ण प्रतीत होता है। बैंक ऑफ अमेरिका के पाया कि उनके मानक के साथ तुलना में, 29 सबसे बड़ी बल्ली से ढकेलना धन की जोत और अधिक भारी स्टॉक कम कीमत-टू-आय और कीमत-टू-मुक्त नकदी प्रवाह पर कारोबार कर रहा की ओर झुका हुआ थे  गुणकों , इस बात का संकेत था कि निधि एक मूल्य आधारित रणनीति का उपयोग कर।

लेकिन मूल्य आधारित ETFs की तरह, बल्ली से ढकेलना धन संघर्ष किया है। बल्ली से ढकेलना धन का केवल 34% पिछले महीने उनके संबंधित मानक हरा, ऊपर 50% हिट सभी के द्वारा प्राप्त दर से काफी कम  बड़े टोपी सक्रिय प्रबंधकों। “क्वांट स्टॉक चयन भयानक रहा है,” क्लिफ़ अस्नेस, AQR कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी, बताया  बैरन की

आगे देख रहा

के रूप में मूल्य निवेश का सही मूल्यांकन नहीं शेयरों उनके मूल सिद्धांतों के सापेक्ष उठा का एक सरल रणनीति पर आधारित है, इस तरह की रणनीति अपेक्षाकृत सामान्य समय में काम कर सकते हैं। लेकिन वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से सुपर कम ब्याज दरों कम से कम एक संकेत है कि शेयर बाजारों सामान्य परिस्थितियों में संचालित नहीं हो रहे हैं, और हाल के महीनों में, अस्थिरता में इजाफा शेयरों की एक प्रभाव हो गया लगता है सबसे हाल ही में शीर्षक से अधिक शासित बल्कि बुनियादी बातों की तुलना में। क्या मूल्य निवेशकों की जरूरत है, सामान्य स्थिति के लिए एक वापसी, जो कुछ भी है कि है।