को प्रकाशित किया गया 11 June 2019

टैरिफ राहत का उत्पादन एक और छोटे लाभ

मेजर चालें 

मेरा मानना है कि यह व्यापक रूप से उम्मीद थी कि राष्ट्रपति ट्रम्प के नए टैरिफ कि वाले थे मैक्सिकन आयात पर आज अमल में लाना करने के लिए नहीं जा रहे थे लगाया जा करने के लिए। के रूप में ट्रम्प मैक्सिकन सरकार से आप्रवास सहयोग का आश्वासन के आधार पर पीछे हट संशयवादियों, यह एक अधिकार मिल गया।

मैं इसे राजनीतिक विश्लेषकों के लिए छोड़ निर्धारित करने के लिए समझौते पर ट्रम्प शुक्रवार को घोषणा की सार्थक था या नहीं होगा, लेकिन हम निश्चित रूप से देख सकते हैं कि निवेशकों को अनिश्चितता का यह छोटा सा निकलवाने के लिए मुक्त किया जा लगते हैं। स्टॉक्स ने सोमवार को फिर से थे, और मेक्सिकन पेसो (जैसा कि आप निम्न चार्ट में देख सकते हैं) के साथ-साथ रैली निकाली।

मैं पेसो अल्पावधि में बढ़ती जारी रखने के लिए उम्मीद नहीं होता। वास्तव में, यह एक में बदलने की संभावना लगती है fakeout क्योंकि मुद्रा तेल की कीमत के खिलाफ रुझान में है। मेक्सिको के शीर्ष 10 दुनिया में पास ऊर्जा उत्पादन स्थानों यह, और ऊर्जा क्षेत्र के राष्ट्रीयकृत संरचना का मतलब है कि अपनी मुद्रा उतार ऊर्जा वस्तुओं की कीमत में चढ़ाव के लिए बहुत संवेदनशील है।

हालांकि नए टैरिफ खतरा एक समस्या थी, विशेष रूप से अमेरिका कंपनियां के लिए, फोर्ड मोटर कंपनी (से प्रतिक्रिया एफ ) और जनरल मोटर्स कंपनी ( जीएम ) पेसो और मैक्सिकन शेयरों की तुलना में कुछ हद तक मौन किया गया है। मुझे लगता है कि एक बड़ा प्रतिक्रिया की कमी आंशिक रूप से सबसे टैरिफ संभालने निवेशकों की वजह से आज से लागू नहीं किया जाएगा; कि यहां तक कि पेसो में रैली अधिक संदिग्ध बनाता है।

मेक्सिकन पीसो (MXN) बनाम अमेरिकी डॉलर (USD) का प्रदर्शन

एस एंड पी 500

एस एंड पी 500, आज वृद्धि जारी रखा, हालांकि अल्पकालिक लाभ के सबसे पिछले सप्ताह महसूस किया गया है लगता है। आम तौर पर, सिर और कंधे पैटर्न एक बैल बाजार, जिनसे आपको इस सबसे हाल ही में पैटर्न के साथ मामला प्रतीत होता है में असफल। हालांकि, डेटा कितनी दूर रैली एक विफलता के बाद चला सकते हैं के बारे में अधिक स्पष्ट नहीं है।

इस बिंदु पर, मैं अपने कॉल कि एस एंड पी 500 अल्पावधि में 2,940 से ऊपर पहले उच्चतम स्तर को तोड़ने के लिए सक्षम नहीं होगा के नवीनीकरण सहज महसूस करते हैं। टैरिफ और विकास चिंताओं में वृद्धि जारी है, और जब तक हम जुलाई में अधिक आय डेटा है कि प्रमुख औसत पर ढक्कन रखना चाहिए।

पिछले सप्ताह भर में पैदावार के अजीब व्यवहार बड़ा कारणों मैं रैली के संभावित उल्टा के बारे में बहुत सावधान रहने से एक है। आप निम्न चार्ट में देख सकते हैं, हालांकि एस एंड पी 500 से बढ़ रहा है, शेयर सूचकांक और 10 साल के बीच विचलन खजाना उपज विकसित करने के लिए जारी रखा है। यह सामान्य बाजार व्यवहार नहीं है और अतीत में अस्थिरता के साथ जोड़ा गया है। इसी प्रकार का एक संकेत 2015 और 2012 में भालू बाजार सुधार से पहले दिखाई दिया।

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एस एंड पी 500 सूचकांक का प्रदर्शन और 10 साल के ट्रेजरी उपज

जोखिम संकेतक - निवेशक अभी भी शांत देखो

जब मैं के बारे में बाजार तोड़ सकते हैं कि क्या चिंता है प्रतिरोध स्तर को पहली highs की, मैं एक प्रमुख अल्पकालिक झटका के बारे में या तो चिंता करने की कई कारणों से नहीं देख सकता। निवेशक छोटे टोपियां, खरीदने की है उच्च उपज बांड , और कुछ वस्तुओं पिछले सप्ताह; भी, CBOE बाजार डर सूचकांक (वीआईएक्स) वापस अपने उच्चतम स्तर से दूर है।

यहां तक कि डॉलर पिछले सप्ताह है, जो जून में कम अस्थिरता के लिए दृष्टिकोण चोट नहीं कर सकते हैं पर अपेक्षाकृत रक्तवर्ण किया गया है। इन पारंपरिक संकेतक के अलावा, मैं फिर से मिलना चाहते SKEW सूचकांक नियमित रूप से। SKEW सूचक की कीमत बाहर के पैसे का मूल्यांकन करता है डालता है एस एंड पी 500 सूचकांक कि एक बचाव जब पोर्टफोलियो प्रबंधक गिरावट को लेकर चिंतित हैं के रूप में उपयोग किया जाता है पर।

जब SKEW अधिक है (आक्रामक हेजिंग का संकेत), लेकिन बाजार बढ़ रहा है, निवेशकों को बहुत सावधान रहना चाहिए। मंदी संकेत इस तरह का दिखाई दिया इससे पहले कि भालू बाजार अक्टूबर 2018 में आरंभ हुआ हालांकि, जब SKEW बहुत कम है, जबकि बाजार गिरने या उच्च बाउंस करने के लिए शुरुआत है, कि आम तौर पर एक अच्छा संकेत है।

आप निम्न चार्ट में देख सकते हैं, तिरछा सूचकांक लंबी अवधि के चढ़ाव के पास है और संकेत है कि व्यापारियों अपेक्षाकृत शांत कर रहे हैं। मैं चाहता हूँ कि यह एक अधिक सकारात्मक तेजी संकेत थे, लेकिन यह अभी भी कम से कम एक स्थिर बाजार के साथ सहसंबद्ध किया जा रहा के लिए एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड है। SKEW नाटकीय रूप से बढ़ रहा शुरू करने के लिए के रूप में एस एंड पी 500 अपने पहले के उच्चतम स्तर पर प्रतिरोध तक पहुँचता थे, तो मेरा सुझाव है कि निवेशकों को अपने जोखिम जोखिम बहुत सावधानी से मूल्यांकन करते हैं।

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एस एंड पी 500 सूचकांक और तिरछा सूचकांक का प्रदर्शन

बॉटम लाइन - घड़ी ब्याज दर संकेतक

जून के बीच सप्ताह के एक छोटे से शांत कर रहे हैं; कि दोगुना सच आज जबकि यूरोपीय बैंकों विट मंडे छुट्टी के लिए बंद रहते हैं। अक्सर तथाकथित का हिस्सा माना जाता “गर्मियों उदासी,” दूसरी तिमाही के पिछले कुछ सप्ताहों में एक छोटे से उबाऊ जा रहा है हवा कर सकते हैं। मैं हैरान करता है, तो उस पैटर्न इस साल कायम नहीं होगा, लेकिन है कि पूरी तरह बाजार बंद अपनी आंख लेने के लिए कोई कारण नहीं है।

फेड अगले बुधवार FOMC बैठक से पहले अपने ‘शांत अवधि “में है, इसलिए हम अधिक संभावना इस सप्ताह उन लोगों से कुछ भी नहीं सुना होगा, लेकिन निवेशकों को अधिक से एक दर इस साल में कटौती के लिए अपने अनुमानों के बारे में और अधिक आक्रामक हो रही किया गया है। वर्तमान में, वायदा बाजार में व्यापारियों के लिए एक पूर्ण प्रतिशत कटौती, जो मेरे लिए एक अवास्तविक प्रक्षेपण की तरह लगता है में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। यह अगले सप्ताह एक बड़ा निराशा के लिए बाजार की स्थापना की जा सकती है जब FOMC अपनी आर्थिक अनुमानों विज्ञप्ति। समस्याओं के किसी भी प्रारंभिक लक्षणों या निवेशक भावना में बदलाव के लिए बारीकी से ब्याज दर अनुक्रमित देखें।

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