को प्रकाशित किया गया 3 June 2019

भावना संकेतक अधिक मंदी देखो

मेजर चालें 

आज जून के महीने है, जो एक ही दिन मेरी पसंदीदा आर्थिक संकेतक है के पहले व्यावसायिक दिन है - क्रय मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) - हर महीने जारी किया गया है। आपूर्ति प्रबंधन के (भारतीय चिकित्सा पद्धति) पीएमआई के लिए संस्थान एक प्रसार निजी क्षेत्र के भीतर आपूर्ति प्रबंधकों की प्रतिक्रियाओं के आधार पर संयुक्त राज्य अमेरिका में विनिर्माण गतिविधि के सूचकांक है।

पीएमआई रिपोर्ट महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आपूर्ति प्रबंधकों की बहुत मोर्चे पर हैं के बीच भावना को दर्शाता है आपूर्ति श्रृंखलाक्योंकि बल्कि उत्पादन स्तर की गणना के बदले यह है कि क्या कई प्रमुख क्षेत्रों में गतिविधि है, यह बताने के लिए आपूर्ति प्रबंधकों पूछता है मेरे अनुभव में, सूचकांक एक अच्छा प्रमुख सूचक है “, बढ़ती गिरने, या अपरिवर्तित।” पर कब्जा करने का एक बेहतर काम कर ऐसे ही सवाल क्या निर्माताओं भविष्य के बारे में सोचना, अन्य प्रश्न रिपोर्टिंग कैसे निर्माताओं अतीत में प्रदर्शन किया है अंत।

एक प्रसार सूचकांक के रूप में, पीएमआई रिपोर्ट “बढ़ती” और “अपरिवर्तित” प्रतिक्रियाओं का प्रतिशत के आधे का प्रतिशत कहते हैं। 50% से अधिक कुल पढ़ने एक बढ़ती अर्थव्यवस्था माना जाता है, जबकि 50% नीचे एक पढ़ने आम तौर पर एक सिकुड़ते अर्थव्यवस्था के साथ जुडा हुआ।

मैं अक्सर चार्ट सलाहकार में उल्लेख के रूप में, हम वास्तव में संख्या कि बताया जाता है लेकिन क्या दिशा है कि संख्या बढ़ रहा है के बारे में परवाह नहीं है। दूसरे शब्दों में, भले ही पीएमआई रिपोर्ट आज 50% से अधिक था, दिशा यह रुझान में है गहराई से नकारात्मक है।

वास्तविक पीएमआई रिपोर्ट 52.1% आज सुबह, जो सितंबर 2018 में 61.3% की बहु-वर्षीय उच्च से बंद किया गया था तो आपको निम्न चार्ट में देख सकते हैं पर में आया, गिरावट का पीएमआई रिपोर्ट प्रमुख बाजार के मिश्रित रिकॉर्ड है अस्थिरता की तरह यह 2015 में या बस बाजार की अस्थिरता है, जो है क्या यह 2011 और 2008 के भालू बाजार के साथ किया था के साथ किया था।

वहाँ तीन चीजें हैं जो मुझे इस महीने के रिपोर्ट के बारे में चिंता का विषय हैं। सबसे पहले, पीएमआई प्रवृत्ति एस एंड पी 500 दूसरा, “सर्वश्रेष्ठ” सर्वेक्षण प्रतिक्रियाओं की श्रेणी प्रदर्शन की कीमत में वसूली के बावजूद नकारात्मक होने के लिए जारी रखा है की कीमतों बढ़ रहा था (+ 3.2%), और तीसरा, “सबसे बुरी” का प्रदर्शन श्रेणी आदेश बकाया है, जो -6.7% अनुबंधित किया गया था।

मेरा सुझाव है कि बुल मार्केट के अंत के पास है अनिच्छुक होना जारी है, लेकिन एक अल्पकालिक नजरिए से, सबूत के निर्माण के लिए है कि निवेशकों को कैसे वे जोखिम प्रबंधन कर रहे हैं के बारे में बहुत सावधान रहना चाहिए जारी है। विविधीकरण, हेजिंग, और ठोस बुनियादी बातों पर ध्यान देने की संभावना निवेशकों के लिए “लाभांश” का भुगतान करते हुए पीएमआई रिपोर्ट की तरह आर्थिक बुनियादी बातों इतना अस्थिर कर रहे हैं होगा।

क्रय प्रबंधकों सूचकांक और एस एंड पी 500
 YCharts

एस एंड पी 500

मैं पिछले सप्ताह मुद्दा बनाया है कि एक पूरा सिर और कंधे पैटर्न बहुत मुश्किल से ही एक शेयर सूचकांक या व्यक्तिगत स्टॉक के 5% से अधिक की एक बूंद की ओर जाता है। इस परीक्षण अवधि में सच हो गया है, मैं 2001 से 2019 तक का विश्लेषण किया है, और वहाँ है कि डेटा के बारे में एक महत्वपूर्ण चेतावनी है। सिर और कंधे पैटर्न है कि एक बड़ी गिरावट से पहले की, बाद वाली चाल असामान्य रूप से बड़े थे।

उदाहरण के लिए, एक सिर और कंधे पैटर्न 2011 भालू बाजार की शुरूआत की, 2012 में सबसे बड़ा बाजार गिरावट, और 2015 के अंत तक छोटे-कैप शेयरों में 23% की गिरावट।

बिंदु है, हालांकि ऐतिहासिक बाधाओं अभी भी, एक अल्पकालिक वसूली के पक्ष में भारतीय चिकित्सा पद्धति रिपोर्ट की तरह, वर्तमान प्रधान और कंधे पैटर्न की स्थिति कुछ सावधानी से आग्रह करता हूं चाहिए। उदाहरण के लिए, इस तरह की एक स्थिति में पोर्टफोलियो प्रबंधकों के बीच एक क्लासिक रणनीति का उपयोग करने के लिए है पुट विकल्प एक शेयर सूचकांक पर घाटे के प्रति अपने पोर्टफोलियो “बीमा” के लिए। वास्तविक बीमा की तरह, इस एक महंगी रणनीति लेकिन बहुत प्रभावी है।

और पढो:

एस एंड पी 500 सूचकांक का प्रदर्शन

जोखिम संकेतक - लाभांश पूर्व दिनांकों लुक आउट

एक जोखिम सूचक दृष्टिकोण से, बातें आज थोड़ा सुधार हुआ है के रूप में बाजार के पतन को रोक दिया। हालांकि, वहाँ यदि आप निम्न कर दिया है इस सोमवार कराने का एक महत्वपूर्ण स्पष्टीकरण है उच्च उपज बांड एक प्रमुख संकेतक के रूप में ETFs।

मैं उच्च उपज बांड ETFs या अनुक्रमित देख क्योंकि वे अक्सर शेयर बाजार में मंदी की चेतावनी देने से पहले ही जगह लेता सलाह देते हैं। हम दुर्भाग्य से हाल ही में गिरावट के लिए एक चेतावनी के ज्यादा नहीं मिला, लेकिन यह अभी भी ध्यान देने के लिए एक अच्छी जगह है।

क्योंकि आज का दिन उनमें से ज्यादातर रहे हैं बहरहाल, आज उच्च उपज बांड ETFs के बारे में नियम का एक अपवाद है पूर्व लाभांशयही कारण है कि लाभांश राशि से शेयर की कीमत में गिरावट के लिए नेतृत्व चाहिए। आईशेयर्स iBoxx $ हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ईटीएफ (के मामले में HYG ), लाभांश प्रति शेयर $ 0.38 है, और शेयरों नीचे आज हम प्रमुख शेयर अनुक्रमित दर्पण और breakeven के साथ नज़दीकी बढ़ाने मूल्य की उम्मीद है | भले ही कर रहे हैं।

आप लाभांश शेयर की कीमत है, जो इसे और अधिक आज डॉव जोन्स औद्योगिक औसत के तटस्थ प्रदर्शन की तरह लग रहे बनाता है के लिए वापस जोड़कर आज जहां HYG की कीमत किया जाना चाहिए था यह पता लगाने कर सकते हैं। मैं इस घटना अल्पावधि के लिए भविष्यवाणी करने की शक्ति थी, लेकिन यह सिर्फ बाजार में उन अजीब चीजें हैं जो भ्रम हो सकता है जब तक आप जानते हैं कि देखने के लिए क्या से एक है।

और पढो:

आईशेयर्स iBoxx $ हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ईटीएफ का प्रदर्शन (HYG)

बॉटम लाइन - जोखिम एक स्पेक्ट्रम नहीं एक सिक्का फ्लिप है

पिछले तीन सप्ताहों में, मैं एक छोटे से है कि मैं चार्ट सलाहकार में मंदी के रूप में आ रहा हूँ चिंतित है। दशकों मैं व्यक्तिगत निवेशकों के साथ काम कर रहा है में, मैं जानता हूँ कि आप में से अधिकांश पहले से ही एक उलझन में मंदी पूर्वाग्रह का एक सा वैसे भी (जो सामान्य है) है, तो मैं अनुचित चिंता संग्रहण के प्रति संवेदनशील है।

सादृश्य मैं अक्सर इस तरह की परिस्थितियों में उपयोग करने की कल्पना करना आपके पोर्टफोलियो कितना जोखिम आप सिर्फ एक चालू-बंद स्विच के बजाय सहन करने के लिए चाहते हैं के लिए एक डायल किया है। डायल 2016-2017 में “11” अप करने के लिए बदल गया चाहिए किया गया है जब अंतर्निहित बुनियादी बातों सकारात्मक दिशाओं में रुझान में थे, लेकिन अभी स्तर कहीं बीच के करीब होना चाहिए। मैं पहले उल्लेख किया है, यह एक अच्छा समय कैसे एक तेजी पोर्टफोलियो में विविधता के बारे में सोचना है और कैसे जोखिम प्रबंधन रणनीति थोड़ा अतिरिक्त अल्पकालिक सुरक्षा प्रदान करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

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