को प्रकाशित किया गया 21 May 2019

केंद्रीय अधिकोष

एक सेंट्रल बैंक क्या है?

एक केंद्रीय बैंक के उत्पादन और एक राष्ट्र या राष्ट्रों के एक समूह के लिए धन और ऋण की वितरण पर विशेषाधिकार प्राप्त नियंत्रण दिया एक वित्तीय संस्थान है। आधुनिक अर्थव्यवस्था में, केंद्रीय बैंक आम तौर पर तैयार करने के लिए जिम्मेदार है मौद्रिक नीति और सदस्य बैंकों के नियमन।

केंद्रीय बैंकों स्वाभाविक गैर बाजार-आधारित या यहाँ तक कि प्रतिस्पर्धा विरोधी संस्थाएं हैं। हालांकि कुछ राष्ट्रीयकृत कर रहे हैं, कई केंद्रीय बैंकों सरकारी एजेंसियों नहीं हैं, और इतनी बार राजनीतिक रूप से स्वतंत्र किया जा रहा है के रूप में बताया गया है। हालांकि, यहां तक ​​कि अगर एक केंद्रीय बैंक कानूनी तौर पर सरकार के स्वामित्व में नहीं है, उसके विशेषाधिकार की स्थापना की और कानून द्वारा संरक्षित हैं।

एक केंद्रीय बैंक-भेद दूसरे से इसके बारे में महत्वपूर्ण विशेषता इसकी बैंकों-है कानूनी एकाधिकार स्थिति है, जो यह बैंक नोट और नकदी जारी करने के लिए विशेषाधिकार देता है। निजी वाणिज्यिक बैंकों केवल इस तरह के रूप मांग देनदारियों, जारी करने की अनुमति दी जाती है जमा की जाँच

कैसे एक सेंट्रल बैंक वर्क्स

हालांकि अपनी जिम्मेदारियों को व्यापक रूप से लेकर, उनके देश के आधार पर केंद्रीय बैंकों का काम होता (और उनके अस्तित्व के लिए औचित्य) आम तौर पर तीन क्षेत्रों में आते हैं। 

सबसे पहले, केंद्रीय बैंकों को नियंत्रित करने और राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति में हेरफेर: मुद्रा जारी करने और ऋण और बांड पर ब्याज दर निर्धारित करने। आमतौर पर, केंद्रीय बैंकों विकास धीमी गति से और मुद्रास्फीति से बचने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाने; वे उन्हें कम विकास, औद्योगिक गतिविधियों, और उपभोक्ता खर्च को प्रोत्साहित करने के। इस तरह, वे देश की अर्थव्यवस्था के लिए गाइड और जैसे आर्थिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए मौद्रिक नीति का प्रबंधन पूर्ण रोजगार

दूसरा, वे के माध्यम से सदस्य बैंकों को विनियमित पूंजी आवश्यकताओं, रिजर्व आवश्यकताओं (जो हुक्म चलाना कितना बैंकों के ग्राहकों को उधार दे सकते हैं, और कितनी नकदी वे हाथ पर रखना चाहिए), और जमा की गारंटी देता है, अन्य उपकरणों के बीच में। उन्होंने यह भी एक देश की बैंकों और उसकी सरकार के लिए ऋण और सेवाएं प्रदान करते हैं और प्रबंधित विदेशी मुद्रा भंडार

अंत में, एक केंद्रीय बैंक भी व्यथित वाणिज्यिक बैंकों और अन्य संस्थानों, और कभी कभी भी एक सरकार के लिए एक आपातकालीन ऋणदाता के रूप में कार्य करता है। सरकार ऋण दायित्वों खरीद कर, उदाहरण के लिए, केंद्रीय बैंक एक राजनीतिक आकर्षक विकल्प कराधान के लिए जब एक सरकारी राजस्व को बढ़ाने के लिए की जरूरत है प्रदान करता है।

चाबी छीन लेना

  • एक केंद्रीय बैंक एक इकाई मौद्रिक प्रणाली और एक राष्ट्र या देशों के समूह की नीति की देखरेख, अपने पैसे की आपूर्ति और ब्याज दरों को विनियमित करने के लिए जिम्मेदार है।
  • कम या पैसे की आपूर्ति और ऋण की उपलब्धता कस करके, केंद्रीय बैंकों एक और भी कील पर एक देश की अर्थव्यवस्था रखने के लिए करना चाहते हैं।
  • एक केंद्रीय बैंक इस तरह के नकदी भंडार बैंकों बनाए रखना होगा की तुलना में à की तुलना उनकी जमा की राशि के रूप में बैंकिंग उद्योग के लिए आवश्यकताओं, तय करता है।
  • एक केंद्रीय बैंक संकटग्रस्त वित्तीय संस्थाओं और यहां तक ​​कि सरकारों को अंतिम उपाय के ऋणदाता हो सकता है।

सेंट्रल बैंक और अर्थव्यवस्था

जैसा कि ऊपर उल्लेख उपायों के साथ साथ, केंद्रीय बैंकों को अपने निपटान में अन्य कार्यों की है। अमेरिका में, उदाहरण के लिए, केंद्रीय बैंक है फेडरल रिजर्व सिस्टम , फेड उर्फ। फेडरल रिजर्व बोर्ड, फेड के शासी निकाय, रिजर्व आवश्यकताओं को बदलने के द्वारा राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति को प्रभावित कर सकते हैं। जब आवश्यकता न्यूनतम गिरावट, बैंकों और अधिक पैसे उधार दे सकते हैं, और अर्थव्यवस्था की मुद्रा आपूर्ति चढ़ते। इसके विपरीत, रिजर्व आवश्यकताओं को ऊपर उठाने के पैसे की आपूर्ति कम हो जाती है।

जब फेड को कम करती है छूट की दर है कि बैंकों पर भुगतान अल्पकालिक ऋण है, यह भी बढ़ जाती है तरलताकम दर मुद्रा आपूर्ति, जो बारी में आर्थिक गतिविधि को बढ़ा देता है वृद्धि हुई है। लेकिन ब्याज दर में कमी मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकते हैं, तो फेड सावधान रहना चाहिए।

और फेड बदलने के लिए खुले बाजार के परिचालन का संचालन कर सकते हैं संघीय धन की दरफेड, प्रतिभूतियों डीलरों से सरकारी प्रतिभूतियों खरीदता है, नकदी के साथ उन्हें आपूर्ति जिससे पैसे की आपूर्ति बढ़ रही है। फेड अपनी जेब में और सिस्टम से बाहर नकदी ले जाने के लिए प्रतिभूतियों बेचता है।

सेंट्रल बैंक का इतिहास

आधुनिक केंद्रीय बैंकों के लिए पहला प्रोटोटाइप बैंक ऑफ इंग्लैंड और स्वीडिश Riksbank, जो वापस 17 तारीख थे वीं सदी। बैंक ऑफ इंग्लैंड के पहले की भूमिका को स्वीकार करना था अंतिम उपाय के ऋणदाताशुरूआती दौर केंद्रीय बैंकों, फ्रांस के विशेष रूप से नेपोलियन के बैंक और जर्मनी के Reichsbank, महंगा सरकार सैन्य अभियानों के वित्तपोषण के लिए स्थापित किए गए थे।

यह मुख्य रूप से है क्योंकि यूरोपीय केंद्रीय बैंकों यह आसान संघीय सरकारों, बढ़ने मजदूरी युद्ध, और विशेष हितों कि संयुक्त राज्य अमेरिका ‘के कई संस्थापक पिता-सबसे पूरी भावना के थॉमस जेफरसन-विरोध किया अपने नए देश में इस तरह के एक इकाई की स्थापना को बेहतर बनाने के लिए बनाया गया था। इन आपत्तियों के बावजूद, युवा देश दोनों अधिकारी था राष्ट्रीय बैंकों और कई राज्य चार्टर्ड बैंकों , अपने अस्तित्व के पहले दशकों के लिए जब तक एक “मुक्त-बैंकिंग अवधि” 1837 और 1863 के बीच स्थापित किया गया था।

संयुक्त राज्य अमेरिका के केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व सिस्टम, या “फेड,” जो कांग्रेस के साथ स्थापित किया गया है 1913 फेडरल रिजर्व अधिनियम।

1863 के राष्ट्रीय बैंकिंग अधिनियम राष्ट्रीय बैंकों और एक भी अमेरिका का एक नेटवर्क बनाया मुद्रा केंद्रीय रिजर्व शहर के रूप में, न्यू यॉर्क के साथ। संयुक्त राज्य अमेरिका बाद में 1873, 1884, 1893, और में बैंक घबरा की एक श्रृंखला का अनुभव 1907जवाब में, 1913 में अमेरिकी कांग्रेस की स्थापना की फेडरल रिजर्व सिस्टम और 12 क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंक देश भर में वित्तीय गतिविधि और बैंकिंग परिचालन को स्थिर करने के। नई फेड प्रथम विश्व युद्ध और द्वितीय विश्व युद्ध के वित्त जारी करके मदद की ट्रेजरी बांड

सेंट्रल बैंक और अपस्फीति

पिछले चौथाई शताब्दी के दौरान, के बारे में चिंताओं अपस्फीति बड़ा वित्तीय संकट के बाद बाढ़ सी आ गई है। जापान एक मर्यादित उदाहरण की पेशकश की है। बाद अपनी इक्विटी और अचल संपत्ति 1989-90 में फट बुलबुले, के कारण निक्की एक साल के भीतर अपने मूल्य का एक तिहाई कम करने के लिए सूचकांक, अपस्फीति आरोपित बन गया। जापानी अर्थव्यवस्था है, जो 1980 के दशक से 1960 के दशक से दुनिया में सबसे तेजी से बढ़ते में से एक हो गया था, नाटकीय रूप से धीमी हो गई। ‘90 के दशक में जापान की रूप में जाना गया खोया दशक2013 में, जापान की जीडीपी 1990 के मध्य में अपने स्तर से नीचे के बारे में 6% अभी भी था।

महान मंदी  2008-09 की संपत्ति की एक विस्तृत श्रृंखला की कीमतों में भयावह पतन की वजह से संयुक्त राज्य अमेरिका में लंबे समय तक अपस्फीति का एक समान अवधि की आशंका और कहीं फूट पड़ा। वैश्विक वित्तीय प्रणाली भी संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप भर में प्रमुख बैंकों और वित्तीय संस्थानों के एक नंबर का दिवाला, द्वारा उदाहरण द्वारा अशांति में फेंक दिया गया लीमैन ब्रदर्स के पतन के  सितंबर 2008 में।

फेडरल रिजर्व की दृष्टिकोण

जवाब में, दिसंबर 2008 में, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) , फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति शरीर, अपरंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण के दो मुख्य प्रकार में बदल गया: (1) आगे नीति मार्गदर्शन और (2) बड़े पैमाने पर परिसंपत्तियों की खरीद, उर्फ मात्रात्मक सहजता (क्यूई)

पूर्व शून्य करने के लिए अनिवार्य रूप से लक्ष्य संघीय धन की दर में कटौती, और कम से कम 2013 के मध्य के माध्यम से वहाँ रखते हुए शामिल किया गया। लेकिन यह अन्य उपकरण, मात्रात्मक सहजता, कि सुर्खियों hogged और फेड के साथ पर्याय बन गया है आसान पैसानीतियों। त्वरित अनुमानों के अनिवार्य रूप से एक केंद्रीय बैंक नई पैसा बनाने और इसे का उपयोग देश की बैंकों से प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए इतनी के रूप में अर्थव्यवस्था में तरलता पंप और लंबी अवधि के लिए ब्याज दरों में कमी ला शामिल है। इस मामले में, यह फेड बंधक समर्थित प्रतिभूतियों और अन्य गैर सरकारी ऋण सहित जोखिम भरी परिसंपत्तियों, खरीद करने के लिए अनुमति दी। यह अर्थव्यवस्था के अन्य सभी ब्याज दरों के माध्यम से रिपल्स, और ब्याज दरों में व्यापक गिरावट उपभोक्ताओं और व्यापार से ऋण के लिए मांग को उत्तेजित करता है। बैंकों को अपने प्रतिभूतियों जोत के बदले में क्योंकि धन वे केंद्रीय बैंक से प्राप्त हुआ है के ऋण के लिए इस उच्च मांग को पूरा करने में सक्षम हैं।

अन्य अपस्फीति-लड़ उपाय

जनवरी 2015, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) , त्वरित अनुमानों का अपना संस्करण पर शुरू सितंबर 2016 ईसीबी का शुभारंभ करने के लिए के माध्यम से, बांड की कम से कम 1.1 खरब यूरो के मूल्य को खरीदने के लिए 60 अरब यूरो, की एक मासिक गति से वचन दिया इसकी त्वरित अनुमानों के कार्यक्रम फेडरल रिजर्व छह साल बाद एक बोली यूरोप में कमजोर वसूली का समर्थन और अपस्फीति से बचने, अपने अभूतपूर्व कदम देर 2014 में 0% नीचे बेंचमार्क ऋण दर में कटौती के लिए केवल सीमित सफलता मिली के बाद करने के लिए ऐसा किया,।

ईसीबी के साथ प्रयोग करने का पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक था नकारात्मक ब्याज दरों , यूरोप में केंद्रीय बैंकों, के स्वीडन, डेनमार्क और स्विट्जरलैंड उन सहित के एक नंबर, शून्य बाध्य नीचे उनके बेंचमार्क ब्याज दरों में धकेल दिया है।

अपस्फीति-लड़ाई प्रयासों के परिणाम

उपायों केंद्रीय बैंकों द्वारा उठाए गए अपस्फीति के खिलाफ लड़ाई जीतने के हो रहे हैं, लेकिन यह भी अगर वे युद्ध जीत लिया है बताने के लिए जल्दी है। इस बीच, ठोस चाल अपस्फीति से बचाव के लिए विश्व स्तर पर कुछ अजीब परिणाम पड़ा है: 

  • त्वरित अनुमानों के एक गुप्त मुद्रा युद्ध के लिए ले जा सकता है: त्वरित अनुमानों के कार्यक्रमों प्रमुख अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बोर्ड भर में जल्दी से आगे बढ़नेवाला मुद्राओं के लिए मार्ग प्रशस्त किया। साथ अधिकांश देशों ने अपने लगभग सभी विकल्प समाप्त हो रही है विकास को उत्तेजित करने के लिए, मुद्रा अवमूल्यन आर्थिक विकास है, जो एक गुप्त का नेतृत्व कर सकेगी बढ़ावा देने के लिए शेष केवल उपकरण हो सकता है मुद्रा युद्ध
  • यूरोपीय बांड पैदावार नकारात्मक कर दिया है: ऋण के एक चौथाई यूरोपीय सरकारों द्वारा जारी की तुलना में, या एक अनुमान के अनुसार $ 1.5 ट्रिलियन, वर्तमान में है नकारात्मक पैदावारयह ईसीबी का बांड खरीद कार्यक्रम का एक परिणाम हो सकता है, लेकिन यह भी भविष्य में तेजी से आर्थिक मंदी का संकेत हो सकता है।
  • सेंट्रल बैंक बैलेंस शीट सूजन हैं: फेडरल रिजर्व, जापान के बैंक द्वारा बड़े पैमाने पर परिसंपत्तियों की खरीद, और ईसीबी रिकॉर्ड स्तर को बैलेंस शीट सूजन कर रहे हैं। इन केंद्रीय बैंक बैलेंस शीट सिकुड़ते सड़क के नीचे नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं।

जापान और यूरोप में, केंद्रीय बैंक खरीद विभिन्न गैर सरकारी ऋण प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक शामिल थे। इन दोनों बैंकों को सक्रिय रूप को सहारा करने के लिए कॉर्पोरेट शेयर के प्रत्यक्ष खरीद में लगे हुए शेयर बाजार , BOJ Kikkoman, देश की सबसे बड़ी सोया सॉस निर्माता, परोक्ष रूप से के माध्यम से क्षेत्र में बड़े पदों सहित एक नंबर कंपनियों में से सबसे बड़ी इक्विटी धारक बनाने एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETFs )।

आधुनिक सेंट्रल बैंक के मुद्दे

वर्तमान में, फेडरल रिजर्व, यूरोपीय सेंट्रल बैंक, और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों बैलेंस शीट है कि उनके मंदी खरीद होड़ के दौरान फूल कम करने के लिए दबाव में हैं (शीर्ष 10 केंद्रीय बैंकों पिछले एक दशक में 265% की अपनी हिस्सेदारी का विस्तार किया है)।

तनाव मुक्त होने के लिए, या लंबा और पतला इन भारी पदों के बाद से आपूर्ति की बाढ़ बे पर मांग रखने की संभावना है बाजार भूत की संभावना है। इसके अलावा, इस तरह के एमबीएस बाजार के रूप में कुछ और अनकदी बाजारों में, केंद्रीय बैंकों अकेली सबसे बड़ी खरीदार बन गया। अमेरिका में, उदाहरण के लिए, फेड अब खरीद और बेचने के लिए दबाव में साथ, यह स्पष्ट नहीं अगर वहाँ उचित कीमतों पर पर्याप्त खरीदार फेड के हाथों से इन परिसंपत्तियों लेने के लिए कर रहे हैं। डर है कि कीमतों में तो इन बाजारों में पतन होगा, एक और अधिक व्यापक आतंक पैदा करने है। बंधक बांड मूल्य में गिरावट, तो अन्य निहितार्थ यह है कि ब्याज इन परिसंपत्तियों से जुड़े दरों वृद्धि होगी, बाजार में बंधक दरों पर ऊपर की ओर दबाव बना और लंबी और धीमी गति से आवास वसूली पर एक स्पंज डाल है।

केंद्रीय बैंकों जाने के लिए के लिए कुछ खास बांड परिपक्व और नहीं बल्कि एकमुश्त बिक्री की तुलना में नए लोगों को खरीदने, से बचना एक रणनीति है कि भय को शांत कर सकते हैं। लेकिन फिर भी खरीद बंद करने की योजना के साथ, बाजार की लचीलापन स्पष्ट नहीं है, क्योंकि केंद्रीय बैंकों लगभग एक दशक के लिए इस तरह के बड़े और लगातार खरीददारों किया गया है है।