को प्रकाशित किया गया 30 May 2019

बॉन्ड यील्ड परिभाषा

बॉन्ड यील्ड क्या है?

बॉन्ड यील्ड है वापसी एक निवेशक एक पर पता चलता है कि बांडबांड उपज अलग अलग तरीकों से परिभाषित किया जा सकता। बांड उपज इसकी स्थापना के बराबर कूपन दर सबसे सरल परिभाषा है। वर्तमान उपज बांड की कीमत और उसके कूपन या की एक समारोह है ब्याज भुगतान, जो कूपन उपज की तुलना में और अधिक सटीक हो सकता है अगर बॉन्ड की कीमत इसकी तुलना में अलग है अंकित मूल्यएक बांड की उपज का अधिक जटिल गणनाओं के लिए खाते में जाएगा पैसे के समय मूल्य और समझौता ब्याज भुगतान। इन गणनाओं में शामिल परिपक्वता के लिए उपज (YTM), बंधन बराबर उपज (BEY) औरप्रभावी वार्षिक उपज (eay)।

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बॉण्ड पैदावार: वर्तमान उपज और YTM

बॉन्ड यील्ड का अवलोकन

जब निवेशकों बांड खरीदने के लिए, वे अनिवार्य रूप से बांड उधार देने के जारीकर्ता पैसा। बदले में, बॉन्ड जारीकर्ता बांड की जीवन के माध्यम से निवेशकों को बांड पर ब्याज का भुगतान करने के लिए और पर बांड के अंकित मूल्य चुकाने के लिए सहमत परिपक्वताएक बांड उपज की गणना करने के लिए सबसे सरल तरीका बंधन के अंकित मूल्य से अपने कूपन भुगतान विभाजित करने के लिए है। इस कूपन दर कहा जाता है।

कूपन दर की गणना के लिए समीकरण

एक बांड $ 1000 के अंकित मूल्य और $ 100 प्रति वर्ष से बना ब्याज या कूपन भुगतानों है, तो अपने कूपन दर 10% ($ 100 / $ 1000 = 10%) है। लेकिन, कभी कभी एक बांड अपने अंकित मूल्य (प्रीमियम) या उसके अंकित मूल्य (छूट) है, जो उपज एक निवेशक बांड पर कमाता बदल जाएगा की तुलना में कम से अधिक के लिए खरीदा जाता है।

बॉन्ड यील्ड बनाम मूल्य

बांड की कीमतों में वृद्धि के रूप में, बंधन पैदावार गिर जाते हैं। उदाहरण के लिए, मान एक निवेशक एक बांड कि एक 10% वार्षिक कूपन दर और $ 1000 के अंकित मूल्य के साथ पांच साल में परिपक्व होती है खरीदता है। हर साल, बंधन, 10%, या $ 100 का भुगतान करती है हित में। इसके कूपन दर ब्याज अपने से विभाजित है सम मूल्य

अगर ब्याज दरों में 10% से अधिक, बांड की कीमत अगर निवेशक इसे बेचने का फैसला करता गिर जाएगी। उदाहरण के लिए, कल्पना समान निवेश के लिए ब्याज दरों में 12.5% की वृद्धि। मूल बंधन अभी भी केवल $ 100 के एक कूपन भुगतान, जो निवेशक जो बांड कि $ 125 अब भुगतान कि ब्याज दरों में अधिक है खरीद सकते हैं के लिए अनाकर्षक होगा बनाता है।

मूल बंधन मालिक उसे बंधन बेचना चाहता है, कीमत कम किया जा सकता है, ताकि कूपन भुगतान और परिपक्वता मूल्य 12% के बराबर उपज। इस मामले में, इसका मतलब है कि निवेशक $ 927.90 के लिए बांड की कीमतों में गिरावट होगी। ताकि पूरी तरह से समझने के लिए क्यों कि बांड का मूल्य है में, आप पैसे के समय मूल्य बंधन मूल्य निर्धारण, जो बाद में इस लेख में चर्चा है में प्रयोग किया जाता है के बारे में थोड़ा और अधिक समझने की जरूरत है।

ब्याज दरों में मूल्य में गिरावट के लिए गए थे, तो बांड की कीमत में वृद्धि होगी क्योंकि इसके कूपन भुगतान और अधिक आकर्षक है। उदाहरण के लिए, अगर ब्याज दरों में समान निवेश के लिए 7.5% से गिर, बंधन विक्रेता बंधन $ 1,101.15 के लिए बेचते हैं सकता है। आगे दरों में गिरावट, उच्च बांड की कीमत वृद्धि होगी, और जब ब्याज दर वृद्धि ही रिवर्स में सच है।

या तो परिदृश्य में, कूपन दर अब एक नए निवेशक के लिए किसी भी अर्थ नहीं है। हालांकि, वार्षिक कूपन भुगतान बांड की कीमत के आधार पर विभाजित किया गया है, निवेशक मौजूदा उपज की गणना और बांड के सच्चे उपज का एक मोटा अनुमान लगा सकते हैं।

वर्तमान उपज की गणना के लिए समीकरण

वर्तमान उपज और कूपन दर एक बांड की उपज के लिए अधूरा गणना क्योंकि वे पैसे, परिपक्वता मूल्य या भुगतान आवृत्ति के समय मूल्य के लिए खाते में नहीं है। अधिक जटिल गणनाओं एक बांड की उपज की पूरी तस्वीर देखने के लिए की जरूरत है।

बांड परिपक्वता का मूल्य

परिपक्वता (YTM) के लिए एक बांड की उपज करता है कि ब्याज दर के बराबर है वर्तमान मूल्य के सभी एक बांड के भविष्य के नकदी बहती है इसके वर्तमान मूल्य के बराबर। ये नकदी प्रवाह सभी कूपन भुगतान और अपनी परिपक्वता मूल्य शामिल हैं। YTM के लिए सुलझाने एक परीक्षण और त्रुटि प्रक्रिया है कि एक वित्तीय कैलकुलेटर पर किया जा सकता है, लेकिन सूत्र इस प्रकार है:

परिपक्वता के लिए उपज की गणना के लिए समीकरण

पिछले उदाहरण में, $ 1000 अंकित मूल्य, परिपक्वता के लिए पांच साल और $ 100 वार्षिक कूपन भुगतान के साथ एक बांड आदेश 12% की एक YTM मिलान करने के लिए $ 927.90 के लायक था। उस मामले में, पाँच कूपन भुगतानों और $ 1,000 परिपक्वता मूल्य बांड की नकदी प्रवाह थे। एक साथ उन छह नकदी प्रवाह के प्रत्येक के वर्तमान मूल्य ढूँढना छूट  12% या ब्याज दर का निर्धारण करेगा क्या बांड की मौजूदा कीमत होना चाहिए।

बॉन्ड यील्ड समतुल्य - BEY

बॉण्ड पैदावार सामान्य रूप से एक बांड बराबर उपज (BEY) है, जो सच है कि अधिकांश बांड दो अर्द्ध वार्षिक भुगतान में अपने वार्षिक कूपन भुगतान के लिए एक समायोजन बनाता है के रूप में उद्धृत कर रहे हैं। पिछले उदाहरण में, बांड ‘नकदी प्रवाह वार्षिक थे, इसलिए YTM BEY के बराबर है। हालांकि, अगर कूपन भुगतानों हर छह महीने में किए गए थे, अर्द्ध वार्षिक YTM 5.979% होगा।

BEY अर्द्ध वार्षिक YTM का एक सरल वार्षिक संस्करण है और दो से YTM गुणा किया जाता है। इस उदाहरण में, एक बांड की BEY कि $ 50 की अर्द्ध वार्षिक कूपन भुगतानों का भुगतान करती है 11.958% (5.979% एक्स 2 = 11.958%) होगा। BEY वार्षिक दर के लिए एक अर्द्ध वार्षिक YTM से समायोजन के लिए पैसे के समय मूल्य के लिए खाते में नहीं है।

प्रभावी वार्षिक यील्ड - eay

एक बार वे एक बांड के लिए BEY पता अगर वे गणना में पैसे के समय मूल्य के लिए खाते में निवेशकों को एक और अधिक सटीक वार्षिक उपज पा सकते हैं। एक अर्द्ध वार्षिक कूपन भुगतान के मामले में, इस प्रकार प्रभावी वार्षिक उपज (eay) गणना की जाएगी:

प्रभावी वार्षिक उपज की गणना के लिए समीकरण

एक निवेशक को पता है कि अर्द्ध वार्षिक YTM 5.979% थी, तो वह या वह पिछले सूत्र का उपयोग 12.32% की eay को खोजने के लिए कर सकते हैं। क्योंकि अतिरिक्त चक्रवृद्धि अवधि शामिल है, eay BEY की तुलना में अधिक हो जाएगा।

जटिलताओं एक बॉन्ड की यील्ड ढूँढना

वहाँ कुछ कारक है कि एक बांड की उपज अधिक जटिल पाने के लिए कर सकते हैं कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, पिछले उदाहरणों में, यह मान लिया था कि बांड की परिपक्वता के लिए वास्तव में पांच साल के लिए छोड़ दिया है जब यह, बेच दिया गया था जो शायद ही कभी मामला होगा था।

जब एक बांड की उपज की गणना, आंशिक अवधि के बस से निपटा जा सकता है; उपार्जित ब्याज अधिक कठिन है। उदाहरण के लिए, कल्पना एक बांड चार साल और आठ महीने के परिपक्वता के लिए छोड़ दिया है। उपज गणना में प्रतिपादक एक दशमलव में बदल सकता है आंशिक वर्ष के लिए समायोजित करने के लिए। हालांकि, इसका मतलब है कि वर्तमान कूपन अवधि में चार महीने बीत चुके हैं और दो जो एक आवश्यकता है जाने के लिए और अधिक देखते हैं, उपार्जित ब्याज के लिए समायोजनएक नया बंधन खरीदार पूर्ण कूपन भुगतान किया जाएगा, तो बांड की कीमत थोड़ा कि बीते हैं वर्तमान कूपन अवधि में चार महीने के लिए विक्रेता की भरपाई के लिए बढ़ाई जाएगी।

बांड एक “के साथ उद्धृत किया जा सकता है स्वच्छ कीमत “ कि उपार्जित ब्याज या “शामिल नहीं गंदा कीमत “ उस राशि उपार्जित ब्याज सामंजस्य को बकाया भी शामिल है। बांड एक ब्लूमबर्ग या रायटर टर्मिनल की तरह एक प्रणाली में उद्धृत कर रहे हैं, स्वच्छ कीमत प्रयोग किया जाता है।

बॉन्ड यील्ड सारांश

बांड की उपज बांड की कूपन और परिपक्वता नकदी प्रवाह से एक निवेशक के लिए रिटर्न है। यह एक सरल कूपन उपज है, जो पैसे के समय मूल्य और बांड की कीमत में कोई परिवर्तन या परिपक्वता के लिए उपज की तरह एक अधिक जटिल विधि का उपयोग पर ध्यान नहीं देता के रूप में गणना की जा सकती। परिपक्वता के लिए उपज आमतौर पर एक बांड बराबर उपज (BEY), जो एक साल की तुलना करने के लिए आसान की तुलना में कम कूपन भुगतान समय के साथ बांड बनाता है के रूप में उद्धृत किया गया है।

बांड विभिन्न स्रोतों की एक किस्म के माध्यम से खरीदा जा सकता है। एक आम तरीका कुछ बंधन प्रकार खरीदने के बारे में जाने के लिए एक के माध्यम से एक निवेश खाते का उपयोग करना है दलाल