को प्रकाशित किया गया 4 April 2019

शून्य अस्थिरता फैला (जेड-प्रसार)

शून्य अस्थिरता फैला क्या है?

शून्य अस्थिरता फैल (जेड-प्रसार) निरंतर प्रसार कि एक सुरक्षा अपने नकदी के वर्तमान मूल्य के बराबर की कीमत बना देता है जब पर प्रत्येक बिंदु पर उपज को जोड़ा गया बहती स्थान दर खजाना वक्र जहां नकदी प्रवाह प्राप्त होता है। दूसरे शब्दों में, प्रत्येक नकदी प्रवाह उचित ट्रेजरी में छूट दी गई है हाजिर दर के साथ साथ जेड फैल गया। जेड-प्रसार भी एक स्थिर प्रसार के रूप में जाना जाता है।

शून्य अस्थिरता फैला समझना (जेड-प्रसार)

शून्य अस्थिरता फैल (जेड-प्रसार) विश्लेषकों की खोज एक बांड की कीमत में एक विसंगति है तो मदद करता है। क्योंकि जेड प्रसार के उपाय प्रसार कि एक निवेशक ट्रेजरी की सम्पूर्णता से अधिक प्राप्त होगा उपज वक्र , यह विश्लेषकों इस तरह के एक बांड के रूप में एक एकल बिंदु मीट्रिक, के बजाय एक सुरक्षा का एक और अधिक यथार्थवादी मूल्यांकन देता परिपक्वता तिथि

शून्य अस्थिरता फैला गणना

A से Z-प्रसार गणना एक मामूली प्रसार गणना से अलग है। एक मामूली प्रसार गणना एक बिंदु है कि बराबर होगा पर प्रसार निर्धारित करने के लिए खजाना उपज वक्र (नहीं स्पॉट दर खजाना उपज वक्र) पर एक बिंदु का उपयोग करता है वर्तमान मूल्य इसकी कीमत के लिए सुरक्षा के नकदी प्रवाह की।

एक जेड प्रसार की गणना करने के लिए, एक निवेशक, प्रत्येक प्रासंगिक परिपक्वता पर खजाना मौके दर रखना चाहिए इस दर को जेड प्रसार जोड़ने के लिए, और उसके बाद के रूप में इस संयुक्त दर का उपयोग छूट की दर बांड की कीमत की गणना करने के। घटक है कि एक जेड प्रसार गणना में जाने इस प्रकार हैं:

पी = वर्तमान मूल्य बंधन के साथ साथ किसी भी उपार्जित ब्याज की

सी (x) = बंधन कूपन भुगतान

आर (x) = प्रत्येक परिपक्वता पर हाजिर दर

जेड = जेड प्रसार

टी = बांड की परिपक्वता पर प्राप्त कुल नकदी प्रवाह

एन = प्रासंगिक समयावधि

सामान्यीकृत सूत्र है:

पी = {सी (1) / (1 + (आर (1) + Z) / 2) ^ (2 xn)} + {सी (2) / (1 + (आर (2) + Z) / 2) ^ (2 xn)} + {सी (एन) / (1 + (आर (एन) + Z) / 2) ^ (2 xn)}

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक बंधन वर्तमान में $ 104.90 की कीमत है। साल अगले एक $ 5 भुगतान, एक $ 5 भुगतान अब से दो साल और तीन साल में $ 105 के अंतिम कुल भुगतान: यह तीन भविष्य के नकदी प्रवाह है। एक-, दो- पर ट्रेजरी स्थान दर, और तीन साल के निशान 2.5%, 2.7% और 3% कर रहे हैं। सूत्र की स्थापना की जाएगी इस प्रकार है:

$ 104,90 = $ 5 / (1 + (2,5% + Z) / 2) ^ (2 एक्स 1) + $ 5 / (1 + (2.7% + Z) / 2) ^ (2 एक्स 2) + $ 105 / (1 + ( 3% + Z) / 2) ^ (2 x 3)

सही जेड प्रसार के साथ, यह करने के लिए सरल:

$ 104,90 = $ 4,87 + $ 4,72 + $ 95,32

इसका मतलब है कि जेड प्रसार इस उदाहरण में 0.5% के बराबर होती है।