को प्रकाशित किया गया 12 March 2019

वापसी की आवश्यक दर और गॉर्डन विकास मॉडल

वापसी के लिए जरूरी दर , वापसी के रूप में परिभाषित किया गया है प्रतिशत के रूप में, कि एक निवेशक आदेश में एक खरीद करने के लिए में एक निवेश पर प्राप्त करने की आवश्यकता अंतर्निहित सुरक्षाउदाहरण के लिए, अगर एक निवेशक एक निवेश पर 7 प्रतिशत की वापसी की तलाश में है, तो वह में निवेश, कहते हैं, एक टी बिल है कि एक 7 प्रतिशत वापसी या उच्च भुगतान करता है के लिए तैयार किया जाएगा।

लेकिन क्या 9 प्रतिशत के लिए इस तरह 7 प्रतिशत से के रूप में वापसी बढ़ जाती है की जब एक निवेशक के लिए आवश्यक दर, क्या होता है? निवेशक अब 7 प्रतिशत की वापसी के साथ एक टी बिल में निवेश करने को तैयार हो जाएगा और कुछ में निवेश करने, 9 प्रतिशत की वापसी के साथ एक बांड की तरह होगा। लेकिन के मामले में लाभांश छूट मॉडल (भी रूप में जाना जाता गॉर्डन विकास मॉडल ), क्या वापसी के लिए जरूरी दर एक सुरक्षा की कीमत के क्या करता है?

कैसे वापसी की आवश्यक दर सुरक्षा कीमतें प्रभावित करता है

वापसी के लिए जरूरी दर कीमत है कि एक निवेशक किसी दिए गए सुरक्षा के लिए भुगतान करने के इच्छुक है समायोजित करेगा।

उदाहरण के लिए, निम्न मान लें: एक निवेशक 10 प्रतिशत की वापसी की एक आवश्यक दर है; के ग्रहण विकास दर लाभांश एक फर्म के लिए 3 प्रतिशत अनिश्चित काल के लिए (एक अपने आप में बहुत बड़ी धारणा) है; और वर्तमान लाभांश भुगतान प्रति वर्ष $ 2.50 है। गॉर्डन विकास मॉडल के अनुसार, अधिकतम कीमत निवेशक देना चाहिए $ 35,71 ($ 2,50 / (0,1 - 0.03)) है।

निवेशक वापसी की उसकी आवश्यक दर में परिवर्तन के रूप में, अधिकतम कीमत वह एक सुरक्षा भी बदल जाएगा देने के लिए तैयार है। उदाहरण के लिए, अगर हम पहले की तरह ही डेटा मान लेकिन हम केवल 8 प्रतिशत के लिए वापसी की आवश्यक दर बदलने के लिए, अधिकतम कीमत निवेशक इस परिदृश्य में भुगतान करेगा $ 50 (- 0.03) $ 2.50 / (0.08) है।

यह उदाहरण सिर्फ एक निवेशक के कार्यों पर लग रहा है। शेयर की कीमतों का क्या होगा अगर सभी निवेशकों वापसी की उनकी आवश्यकता दरों बदल?

वापसी के लिए जरूरी दर में एक बाजार में व्यापक परिवर्तन एक सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन चिंगारी होगा। ऊपर (वापसी के लिए आवश्यक दर में 8 प्रतिशत की कमी) को देखते हुए दूसरा उदाहरण लें, अगर एक बाजार में सभी निवेशकों वापसी की उनकी आवश्यकता दर में कमी, वे पहले की तुलना में एक सुरक्षा के लिए और अधिक भुगतान करने को तैयार हो जाएगा। ऐसे परिदृश्य में, सुरक्षा की कीमतों को ऊपर की ओर संचालित किया जाएगा जब तक कीमत शेष निवेशकों सुरक्षा की खरीद करने के लिए बहुत अधिक हो गया। कमी के बजाय वापसी वृद्धि के लिए आवश्यक दर, विपरीत सच हैं चाहिए।