Veröffentlicht am 17 May 2019

Hedge-Fonds-Definition

Was ist ein Hedge-Fonds?

Hedge - Fonds sind alternative Anlagen mit  gepoolten Fonds ,  die verschiedene Strategien anwenden aktive Rendite zu verdienen, oder alpha, für ihre Investoren. Hedge - Fonds aggressiv verwaltet werden kann oder nutzen  Derivate  und Hebelwirkung in den inländischen und internationalen Märkten mit dem Ziel der Erzeugung von hohen Renditen (entweder in einem absoluten Sinne oder über ein bestimmtes Markt - Benchmark). Es ist wichtig , dass Hedge - Fonds an akkreditierten Investoren in der Regel nur zugänglich ist , zu beachten , wie sie benötigen weniger SEC - Bestimmungen als andere Fonds. Ein Aspekt, der die Hedge - Fonds - Branche auseinander gesetzt hat , ist die Tatsache , dass Hedge - Fonds gegenüber weniger Regulierung als Investmentfonds und andere Anlageformen .

1.51

Einführung Hedge-Fonds

Die zentralen Thesen

  • Hedge-Fonds sind alternative Anlageformen, die eine Vielzahl von Strategien einsetzen, Alpha für ihre akkreditierten Investor Kunden zu generieren.
  • Sie sind teurer als zu herkömmlichen Investitionen Instrumente verglichen, weil sie eine Zweiundzwanzig Gebührenstruktur haben, dh sie zwei Prozent für die Asset Management berechnen und 20% des Gesamtgewinnes als Gebühren nehmen.
  • Sie haben eine außergewöhnliche Wachstumskurve in den letzten zwanzig Jahren und haben mit mehreren Kontroversen in Verbindung gebracht worden.

Grundlegendes zu Hedge Fonds

Alle Hedgefonds Vorteil bestimmter identifizierbarer Marktchancen nutzen gebaut. Hedge - Fonds verwenden unterschiedliche  Anlagestrategien  und damit oft klassifiziert nach  Anlagestil . Es gibt beträchtliche Vielfalt in Risikomerkmalen und Investitionen unter Stilen.

Gesetzlich ist Hedge - Fonds am häufigsten als privaten Investitionen eingerichtet  Kommanditgesellschaften  , die auf eine begrenzte Anzahl von offenen  zugelassenen Anlegern  und erfordern eine große anfängliche Mindestanlage. Die Investitionen in Hedge - Fonds sind  liquide ,  da sie häufig benötigen Anleger halten ihr Geld in den Fonds für mindestens ein Jahr, eine Zeit , als die Lock-up - Periode bekannt. Entnahmen auch nur in bestimmten Intervallen wie vierteljährlich oder halbjährlich geschehen.

Die Geschichte des Hedge Fonds 

Der ehemalige Schriftsteller und Soziologe Alfred Winslow Jones Firma AW Jones & Co. startete die erste Hedge - Fonds im Jahr 1949. Es war , während ein Artikel über aktuelle Anlagetrends für Fortune 1948 schriftlich mit, dass Jones inspiriert wurde , seine Hand zu versuchen, Geld zu verwalten. Er hob $ 100.000 (einschließlich $ 40.000 aus seiner eigenen Tasche) und dargelegt , um zu versuchen , das Risiko zu minimieren langfristigen Aktienpositionen von in Holdingleerverkäufe  andere Aktien. Diese Investitionen Innovation wird nun bezeichnet als das klassische  Long / Short -  Aktienmodell. Jones beschäftigt auch Hebelwirkung kehrt zu verbessern.

Im Jahr 1952 verändert Jones die Struktur seiner  Anlageinstrument , das aus einer Umwandlung  von Personengesellschaft  in eine Kommanditgesellschaft und eine 20% erfolgsabhängige Vergütung als Ersatz für den Managing Partner hinzufügen. Als der erste Geldmanager Leerverkäufe zu kombinieren, die Nutzung der Hebelwirkung, gemeinsames Risiko durch eine Partnerschaft mit anderen Investoren und ein Vergütungssystem auf der Anlageperformance basiert, verdiente Jones seinen Platz Geschichte als den Vater des Hedge - Fonds zu investieren.

Hedge - Fonds ging drastisch übertreffen die meisten Investmentfonds in den 1960er Jahren und gewann weiter an Popularität , als ein 1966 Artikel in Fortune - eine dunkle Investition hervorgehoben , die jeden übertrafen  Investmentfonds  auf dem Markt von zweistelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr und von hohen zweistelligen Bereich in den letzten fünf Jahren.

Wie Hedge - Fonds - Trends jedoch, Gewinne zu maximieren in dem Bemühen entwickelt, wandten sich viele Mittel aus Jones’ Strategie entfernt, die auf Lager konzentriert Kommissionierung mit gekoppelten  Absicherung und entschied sich stattdessen in riskantere Strategien basierend auf Hebelwirkung langfristig zu engagieren. Diese Taktik führte zu schweren Verlusten in 1969-1970, gefolgt von einer Reihe von Hedge - Fonds - Schließungen während des  Bärenmarkt  von 1973 bis 1974.

Die Industrie war relativ ruhig für mehr als zwei Jahrzehnte , bis ein 1986 Artikel in Institutional Investor die zweistellige Performance von Julian Robertson Tiger Fund angekündigt. Mit einem hochfliegenden einmal Hedge - Fonds wieder die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit mit seiner herausragenden Leistung aufnehmen, strömten Investoren zu einer Branche , die jetzt Tausende von Fonds angeboten und eine ständig wachsende Auswahl an exotischen Strategien, einschließlich Devisenhandel und Derivate wie  Futures  und  Optionen .

Hochkarätige Geldmanager verließen die traditionelle Fondsindustrie in Scharen in den frühen 1990er Jahren, die Suche nach Ruhm und Reichtum als Hedge-Fonds-Manager. Leider wiederholte sich die Geschichte in den späten 1990er und in den frühen 2000er Jahren als eine Reihe von High-Profile-Hedge-Fonds, einschließlich Robertson, scheiterte auf spektakuläre Weise. Seit dieser Zeit hat sich die Hedge-Fonds-Branche erheblich gewachsen. Heute ist die Hedge-Fonds-Industrie ist massiv-Summe der verwalteten Vermögen in der Industrie auf mehr als $ 3,2 Billionen nach 2018 Preqin Global Hedge Fund Bericht bewertet wird. Basierend auf Statistiken von Marktforschungsunternehmen Barclays Hecke, sprang die Gesamtzahl der verwalteten Vermögen für Hedge-Fonds von 2335% zwischen 1997 und 2018.

Die Zahl der Betriebs Hedge-Fonds hat auch gewachsen. Es gab rund 2000 Hedge-Fonds im Jahr 2002. Die Schätzungen schwanken über die Anzahl der Hedge-Fonds heute in Betrieb. Diese Zahl hatte 10.000 bis Ende 2015 überquert, Verluste und Unterperformance zu Liquidationen geführt. Bis Ende 2017 ist es 9754 Hedge-Fonds nach Firma Hedge Fund Research Forschung.

Schlüsseleigenschaften

  • Sie sind nur offen für „akkreditierte“ oder qualifizierte Anleger: Hedge - Fonds wird nur Geld zu nehmen erlaubt von „qualifizierten“ Investoren-Personen mit einem Jahreseinkommen , die ihre $ 200.000 für die letzten zwei Jahre oder einen Nettowert von mehr als $ 1 Million, ohne übersteigen Hauptwohnsitz. Als solche hält der Securities and Exchange Commission qualifizierte Anleger geeignet genug , um die potenziellen Risiken zu handhaben, die von einem breiteren Anlagemandat kommen. 
  • Sie bieten größere Investitionen Breite als andere Fonds:  Ein Anlageuniversum des Hedge - Fonds ist nur begrenzt durch ihr Mandat. Ein Hedge - Fonds kann grundsätzlich in etwas Land, investiert  Immobilien , Aktien, Derivate und Währungen. Investmentfonds, dagegen müssen grundsätzlich auf Aktien oder Anleihen zu halten, und sind in der Regel lang nur.
  • Sie beschäftigen oft Hebelwirkung:  Hedge - Fonds wird oft geliehene Geld verwenden , um ihre Erträge zu verstärken. Wie wir während der sah  Finanzkrise von 2008Hebel  können auch Hedge - Fonds auszulöschen.
  • Gebührenstruktur:  Statt eine Ladekostenquote  nur, Hedge - Fonds berechnet sowohl eine Kostenquote und eine Performancegebühr. Diese Gebührenstruktur wird als „Two and Twenty“ -a 2% Asset bekannt  Verwaltungsgebühr  und dann eine 20% ige Kürzung jegliche entstehenden Gewinns.

    Es gibt mehr spezifische Merkmale, die ein Hedge-Fonds zu definieren, aber im Grunde, weil sie private Investitionen Fahrzeuge, die nur vermögende Privatpersonen erlauben zu investieren, Hedge-Fonds können so ziemlich tun, was sie wollen, solange sie die Strategie im Voraus an die Anleger weitergeben. Diese große Breite kann sehr riskant klingen, und manchmal kann es sein. Einige der spektakulärsten Finanz Blow-ups haben Hedge-Fonds beteiligt. Das heißt, diese Flexibilität gewährte Mittel zur Absicherung hat einige der talentiertesten Geldmanager führte einige erstaunliche langfristige Renditen zu erzeugen.

    Es ist wichtig zu beachten , dass „Hedging“ ist eigentlich die Praxis der Risiken zu reduzieren versucht, aber das Ziel der meisten Hedge - Fonds ist Return on Investment zu maximieren. Der Name ist meist historisch, als der erste Hedge - Fond versucht , gegen das zur Absicherung  von Verlustrisiko  von einem Bärenmarkt durch den Markt kurzschließt. (Investmentfonds im Allgemeinen gehen nicht in  Short - Positionen  als eines ihrer Hauptziele). Heutzutage verwenden Hedge - Fonds Dutzende von verschiedenen Strategien, so ist es nicht richtig , dass Hedge - Fonds zu sagen , nur „Hedge - Risiko.“ In der Tat, weil Hedge - Fonds - Manager spekulative Investitionen zu tätigen, können diese Mittel ein höheres Risiko als der Gesamtmarkt führen.

    Im Folgenden sind einige der Risiken von Hedge-Fonds:

    •   Konzentrierte Anlagestrategie macht Hedge-Fonds potentiell riesige Verluste.
    •   Hedge-Fonds benötigt in der Regel Investoren Geld für einen Zeitraum von mehreren Jahren zu sperren.
    •   Einsatz von Fremdkapital oder geliehene Geld kann drehen, was ein kleiner Verlust in einen erheblichen Verlust gewesen wäre.

    Hedgefonds-Manager Lohnstruktur 

    Hedge-Fonds-Manager sind berüchtigt für ihre typische 2 und 20 Lohnstruktur, wobei der Fondsmanager erhält 2% des Aktiva und 20% des Gewinns pro Jahr. Es ist das 2%, die die Kritik bekommt, und es ist nicht schwer zu sehen, warum. Auch wenn der Hedge-Fonds-Manager Geld verliert, bekommt er noch 2% des Vermögens. Um zum Beispiel einen Finger $ 20 Millionen pro Jahr in Entschädigung Tasche, ohne ein Manager, der einen $ 1 Milliarde Fonds beaufsichtigen konnte. 

    Das heißt, es Mechanismen eingeführt werden , denen zu helfen zu schützen , die in Hedge - Fonds investieren. Oft Gebühr Einschränkungen wie  Hochwassermarken  werden verwendet , um zu verhindern  Portfoliomanager  von zweimal auf den gleichen Renditen bezahlt. Fee Kappen können auch vorhanden sein Manager zu verhindern , dass auf überschüssige Risiko.

    Wie ein Hedge-Fonds-Pick 

    Bei so vielen Hedge-Fonds im Anlageuniversum, ist es wichtig, dass die Anleger wissen, was sie suchen, um die Due-Diligence-Prozess und rechtzeitige und angemessene Entscheidungen zu optimieren. 

    Wenn Sie nach einem hochwertigen Hedge-Fonds suchen, ist es wichtig, ein Investor die Metriken zu identifizieren, die für sie wichtig sind und die für die jeweils erforderlichen Ergebnisse. Diese Richtlinien können auf absolute Werten basieren, wie Renditen, die 20% pro Jahr in den letzten fünf Jahren nicht überschreiten, oder sie können als die fünf leistungsstärksten Fonds in einer bestimmten Kategorie relativ, so sein.

    Absolute Performance-Richtlinien

    Die erste Richtlinie ein Anleger setzen soll , wenn ein Fonds der Auswahl ist die annualisierte  Rendite . Lassen Sie uns sagen , dass wir Mittel mit einem Fünf-Jahres annualisierte Rendite finden möchten , dass die Rendite der Citigroup World Government Bond Index (WGBI) um 1% übersteigt. Dieser Filter würde alle Mittel beseitigen, die den Underperform  Index  über lange Zeiträume, und es könnte auf der Grundlage der Performance des Index im Laufe der Zeit angepasst werden. 

    Diese Richtlinie wird auch Fonds mit viel höheren erwarteten Renditen, wie Global - Macro - Fonds zeigen, lange vorgespannte Long / Short - Fonds, und einige andere. Aber wenn diese nicht die Arten von Fonds der Anleger sucht, dann müssen sie auch eine Richtlinie für etablieren  Standardabweichung . Wieder einmal werden wir die WGBI verwenden , um die Standardabweichung für den Index über die letzten fünf Jahre zu berechnen. Nehmen wir an , wir 1% zu diesem Ergebnis hinzuzufügen, und stellen Sie für Standardabweichung diesen Wert als Leitlinie. Fonds mit einer Standardabweichung größer ist als die Richtlinie auch von der weiteren Betrachtung ausgeschlossen werden.

    Leider haben hohe Renditen nicht unbedingt helfen, einen attraktiven Fonds zu identifizieren. In einigen Fällen kann ein Hedge-Fonds-Strategie eingesetzt, die zu Gunsten waren, die Leistung fuhr höher als normal zu sein für seine Kategorie. Daher wird, sobald bestimmte Fonds als renditestarken Darstellern identifiziert worden sind, ist es wichtig, die Strategie des Fonds und vergleichen ihre Renditen zu anderen Fonds der gleichen Kategorie zu identifizieren. Um dies zu tun, kann ein Anleger Leitlinien festlegen, indem zunächst eine Peer-Analyse ähnlicher Mittel zu generieren. Zum Beispiel könnte man das 50. Perzentil als Leitlinie für die Filterung Fonds einzurichten. 

    Jetzt ein Investor hat zwei Richtlinien , die alle Mittel müssen zur weiteren Prüfung gerecht zu werden. Allerdings lässt diese beiden Richtlinien Anwendung immer noch zu viele Mittel in einer angemessenen Höhe der Zeit zu bewerten. Zusätzliche Leitlinien müssen festgelegt werden, aber die zusätzlichen Richtlinien werden für das restliche Universum der Mittel nicht unbedingt gelten. Zum Beispiel die Richtlinien für einen  Merger Arbitrage  werden Fonds unterscheiden sich von denen für einen Long-Short  - marktneutrale  Fonds.

    Relative Performance-Richtlinien

    Der Anlegers Suche nach qualitativ hochwertigen Fonds zu erleichtern, die nicht nur die Anfangsrendite und Risiko - Richtlinien erfüllen , sondern auch Strategie spezifischen Richtlinien erfüllen, ist der nächste Schritt eine Reihe von entsprechenden Richtlinien zu etablieren. Relative Performance - Metriken sollten immer auf bestimmten Kategorien oder Strategien basieren. Zum Beispiel wäre es nicht fair, einen Leveraged Global - Macro - Fonds mit einem marktneutralen, long / short vergleichen  Aktienfonds .

    Um Richtlinien für eine bestimmte Strategie zu etablieren, kann ein Anleger ein analytisches Software - Paket (wie zB Morningstar) verwenden , um zuerst ein Universum von Fond mit ähnlichen Strategien zu identifizieren. Dann wird eine Peer - Analyse viele Statistiken zeigen, aufgeschlüsselt in  Quartile  oder  Dezil , für das Universum.

    Der Schwellenwert für jede Leitlinie kann das Ergebnis für jede Metrik, die größer oder gleich dem 50. Perzentil. Ein Anleger kann die Richtlinien lösen, indem die 60. Perzentile oder über den Leitfaden ziehen durch das 40. Perzentil mit. Mit Hilfe der 50-Prozent über alle Metriken filtert in der Regel aus alle, aber einige Hedge-Fonds für eine weitere Prüfung. Darüber hinaus ermöglicht die Richtlinien auf diese Weise Festlegung für Flexibilität, um die Leitlinien als wirtschaftliches Umfeld anzupassen kann die absoluten Renditen für einige Strategien auswirken.

    Hier ist eine solide Liste der primären Metriken zur Einstellung Richtlinien verwenden:

    • Fünf-Jahres annualisierte Rendite
    • Standardabweichung
    • Rollstandardabweichung
    • Monate zur Erholung / Maximum  Drawdown
    • Kehrseite  Abweichung

    Diese Richtlinien helfen viele der Fonds im Universum zu beseitigen und eine praktikable Anzahl von Mitteln für die weitere Analyse zu identifizieren. Ein Anleger sollte auch andere Richtlinien berücksichtigen, das die Anzahl des Fonds entweder weiter reduzieren, kann zu analysieren oder Mittel zu identifizieren, die zusätzlichen Kriterien erfüllen, die den Anleger von Bedeutung sein können. Einige Beispiele für andere Richtlinien beinhalten:

    • Fondsvolumen / feste Größe: Der Leitfaden für die Größe auf dem Anleger je nach Belieben ein Minimum oder Maximum sein kann. Zum Beispiel oft institutionelle Anleger so große Mengen investieren , die ein Fonds oder Unternehmen muss eine Mindestgröße eine große Investition aufzunehmen haben. Für andere Investoren, ein Fonds, der zu groß ist , die Herausforderungen der Zukunft begegnen könnten mit der gleichen Strategie Erfolge der Vergangenheit anzupassen. Eine solche könnte der Fall für Hedge - Fonds, die in der investieren  Small-Cap  - Aktien Raum. 
    • Track Record: Wenn ein Investor einen Fonds will eine Mindesterfolgsbilanz von 24 oder 36 Monaten haben, wird diese Richtlinie keine neuen Mittel beseitigen. Aber manchmal wird ein Fondsmanager verlassen ihre eigenen Fonds zu starten , und obwohl der Fonds neu ist, kann der Manager die Leistung für einen viel längeren Zeitraum verfolgt werden. 
    • Mindestanlage: Dieses Kriterium ist sehr wichtig für kleinere Investoren wie viele Fonds haben Minima , die es schwierig machen können , um richtig zu diversifizieren. Die Mindestanlage des Fonds kann auch einen Hinweis auf die Art der Anleger des Fonds geben. Größere Minima können einen höheren Anteil an institutionellen Anlegern an, während niedriges Minimum von einer größeren Anzahl von einzelnen Investoren hinweisen.
    • Rücknahmebedingungen: Diese Begriffe haben Auswirkungen auf  die Liquidität  und werden sehr wichtig , wenn ein Gesamtportfolio sehr illiquide ist. Längere Sperrfristen sind schwieriger in ein Portfolio zu übernehmen, und Rücknahmezeiten von mehr als einem Monat können einige Herausforderungen bei der Portfolio-Management - Prozess vorstellen. Kann ein Leitfaden Mittel zur Beseitigung implementiert werden , die Hänger haben , wenn ein Portfolio bereits illiquide ist, während dieser Richtlinie gelockert werden kann , wenn ein Portfolio eine ausreichende Liquidität.

    Wie sind Hedge Fonds Gewinne besteuert?

    Wenn ein Haus Fonds US-Hedge-Gewinne an die Anleger zurückkehrt, ist das Geld, unterliegen der Kapitalertragsteuer. Der kurzfristigen Kapitalgewinne Satz gilt für Gewinne auf gehaltene Anlagen für weniger als ein Jahr, und es ist das gleiche wie das Steuersatz des Anlegers auf dem laufenden Ergebnis. Für Investitionen für mehr als ein Jahr gehalten, ist die Rate nicht mehr als 15% für die meisten Steuerzahler, aber es kann so hoch wie 20% in Hochsteuerklassen gehen. Diese Steuer gilt sowohl für US- und ausländische Investoren.

    Ein Offshore-Hedge-Fonds außerhalb der Vereinigten Staaten, in der Regel in einem Niedrigsteuer oder steuerfreies Land. Er akzeptiert Investitionen von ausländischen Investoren und steuerbefreiten US-Gesellschaften. Diese Investoren entstehen keine US-Steuerpflicht auf die ausgeschütteten Gewinne.

    Hedge Fonds Wege vermeiden Steuern

    Viele Hedge - Fonds sind so strukturiert , in Anspruch genommen  werden carried interest . Unter dieser Struktur wird ein Fonds als Partnerschaft behandelt. Die Gründer und Fondsmanager sind die Komplementäre, während die Anleger die sind  Kommanditisten . Die Gründer besitzen auch die Management - Gesellschaft, die Hedge - Fonds läuft. Die Manager verdienen die 20% Performancegebühr des carried interest als Komplementärin des Fonds.

    Hedge - Fonds - Manager sind mit diesem carried interest kompensiert; ihre Einkünfte aus dem Fonds als Kapitalrendite besteuert als für erbrachte Dienstleistungen zu Gehalt oder Entschädigung gegenüber . Die  erfolgsabhängige Vergütung  wird auf den langfristigen besteuerte  Kapitalgewinne  von 20% als den normalen Einkommensteuersätzen gegenüber , wo der Spitzensteuersatz von 39,6% ist. Dies stellt erhebliche Steuereinsparungen für Hedge - Fonds - Manager.

    Dieses Business - Anordnung hat seine Kritiker, die sagen , dass die Struktur ist ein  Schlupfloch ,  die Steuern zu zahlen und Hedge - Fonds ermöglicht. Die carried interest Regel noch nicht trotz mehrfacher Versuche im Kongress aufgehoben worden. Es wurde ein aktuelles Thema während der 2016 Urwahl.

    Viele prominente Hedge - Fonds verwenden Rückversicherungsunternehmen in Bermuda als eine andere Art und Weise ihre Steuerschulden zu reduzieren. Bermuda keine Körperschaftssteuer erheben, so Hedge - Fonds ihre eigenen Rückversicherungsgesellschaften in Bermuda gegründet. Die Hedge - Fonds dann Geld an die Rückversicherungsgesellschaften in Bermuda senden. Diese  Rückversicherer , die wiederum investieren diese Mittel wieder in die Hedge - Fonds. Etwaige Gewinne aus den Hedge - Fonds gehen an die Rückversicherer in Bermuda, wo sie keine Körperschaftssteuer verdanken. Die Gewinne aus den Hedge - Fonds - Investitionen wachsen ohne  Steuerschuld . Die Steuern sind geschuldet nur einmal die Anleger verkaufen ihre Anteile an den Rückversicherer.

    Das Geschäft in Bermuda muss ein Versicherungsgeschäft sein. Jede andere Art von Geschäft würde wahrscheinlich entstehen Strafen aus dem US  Internal Revenue Service  (IRS) für  passive ausländische Investmentgesellschaften . Die IRS definiert Versicherung als aktives Geschäft. Um sich zu qualifizieren als aktives Unternehmen kann die Rückversicherungsgesellschaft nicht über einen Pool von Kapital haben , die viel größer als das , was es braucht um die Versicherung zu sichern , die es verkauft. Es ist unklar , was diese Norm ist, da es noch nicht von der IRS definiert.

    Hedge Fund Controversies 

    Eine Reihe von Hedge - Fonds wurden in Verbindung gebracht  Insiderhandel  Skandale seit 2008 Einer der profiliertesten Insiderhandel Fälle betreffen die Galleon Group verwaltet von Raj Rajaratnam.

    Die Galleon-Gruppe über $ 7 Milliarden an seiner Spitze geschaffen, bevor im Jahr 2009. Die Firma wurde 1997 von Raj Rajaratnam gegründet schließen zu müssen. Im Jahr 2009 geladene Bundesanwaltschaft Rajaratnam mit mehreren Grafen von Betrug und Insiderhandel. Er wurde im Jahr 2011 auf 14 Ladungen für schuldig befunden und begann einen 11-Jahres-Satz dient. Viele Galleon Group Mitarbeiter wurden ebenfalls in den Skandal verurteilt.

    Rajaratnam wurde zu erhalten Insider-Informationen von Rajat Gupta gefangen, Vorstandsmitglied von Goldman Sachs. Bevor die Nachricht veröffentlicht wurde, angeblich Gupta auf Informationen übergeben, die Warren Buffett wurde im September 2008 auf dem Höhepunkt der Finanzkrise eine Investition in Goldman Sachs zu machen. Rajaratnam konnte erhebliche Mengen von Goldman Sachs Aktien kaufen und einen kräftigen Gewinn auf diesen Aktien an einem Tag machen.

    Rajaratnam wurde auch auf anderem Insiderhandel für schuldig befunden. Während seiner gesamten Amtszeit als Fondsmanager, kultivierte er eine Gruppe von Branchen-Insidern Zugriff auf wesentliche Informationen zu gewinnen.

    Neue Regeln für Hedge Fonds

    Hedge-Fonds ist so groß und mächtig, dass die SEC näher darauf zu achten beginnt, vor allem wegen Verletzungen wie Insiderhandel und Betrug scheinen viel häufiger vorkommen. Allerdings ist ein kürzliches Akt hat gelockert tatsächlich die Art und Weise, dass Hedge-Fonds ihre Fahrzeuge an Investoren vermarkten kann. 

    Im März 2012, der  Jumpstart Our Business Startups Act  wurde (JOB Act) in einem Gesetz unterzeichnet. Die grundlegende Prämisse des JOBS Act war zu fördern  Förderung von Kleinunternehmen in den USA von Wertpapierregulierung zu erleichtern. Der JOBS Act hatte auch einen großen Einfluss auf die Hedge-Fonds: Im September 2013 wurde das Verbot der Hedge-Fonds-Werbung aufgehoben. In einer 4-zu-1 Stimme stimmte der SEC einen Antrag Hedge-Fond und andere Unternehmen zu ermöglichen, die privaten Angebote schaffen, um zu werben, wen sie wollen, aber sie können immer noch nur Investitionen von akkreditierten Investoren akzeptieren. Hedge-Fonds sind oft Schlüssellieferanten von Kapital an Start-ups und kleine Unternehmen wegen ihrer breiten Anlage Breite. Hedge-Fonds geben die Möglichkeit, Kapital in Wirkung erbitten würde durch eine Erhöhung der Pool der verfügbaren Investitionskapital, das Wachstum von kleinen Unternehmen helfen.

    Hedge - Fonds - Werbung bringt die Fondsanlageprodukte akkreditierte Investoren oder bieten  Finanzintermediären  durch Print, Fernsehen und Internet. Ein Hedge - Fonds , die (annoncieren) Anleger müssen Datei eine „Form D“ bei der SEC mindestens 15 Tage , bevor es beginnt Werbung erbitten will. Da Hedge - Fonds - Werbung streng vor verboten wurde dieses Verbot zu heben, ist die SEC sehr daran interessiert, wie Werbung von privaten Emittenten verwendet wird, so hat es Änderungen an  D - Form  eingereichten Unterlagen. Fonds , die öffentliche Ansuchen machen muß auch eine geänderte Form D innerhalb von 30 Tagen des Angebots der Kündigung einreichen. Die Nichtbeachtung dieser Regeln zu folgen , führt sehr wahrscheinlich zu einem Verbot von Schaffung zusätzliche Sicherheiten für ein Jahr oder mehr.

    Die letzten Jahre: Chasing the S & P

    Seit der Krise von 2008 hat sich die Hedge-Fonds-Welt in einen anderen Zeitraum von weniger als stellare eingegeben Renditen. Viele Fonds, die bisher zweistellige Renditen bei einem durchschnittlichen Jahr genossen haben ihre Gewinne deutlich verringern gesehen. In vielen Fällen haben die Mittel nicht gelungen, die Renditen der S & P 500. Für Anleger entsprechen überlegen, wo ihr Geld zu bringen, wird dies zu einer immer einfachen Entscheidung: Warum leidet die hohen Gebühren und Anfangsinvestitionen, das zusätzliche Risiko, und die Entzug Grenzen Hedge-Fonds, wenn eine sichere, einfache Investition wie ein Investmentfonds Erträge produzieren kann, die gleich oder, in einigen Fällen sind, noch stärker?

    Es gibt viele Gründe, warum Hedge-Fonds in den letzten Jahren zu kämpfen haben. Diese Gründe führen Sie den Fehdehandschuh aus geopolitischen Spannungen rund um den Globus auf eine übermäßige Abhängigkeit von vielen Fonds auf bestimmte Sektoren, einschließlich Technologie und Zinserhöhungen durch die Fed. Viele prominente Fondsmanager haben viel beachteten schlechte Wetten gemacht, die sie nicht nur gekostet haben monetär aber in Bezug auf ihren Ruf als versierte Fonds Führer auch.

    David Einhorn ist ein Beispiel für diesen Ansatz. Einhorns Firma Greenlight Capital Wette gegen alliierte Kapital früh und Lehman Brothers während der Finanzkrise. Diese hochkarätigen Einsätze waren erfolgreich und verdienten Einhorn den Ruf eines klugen Investoren.

    Allerdings verzeichnete das Unternehmen Verluste von 34 Prozent, das schlechteste Jahr aller Zeiten, im Jahr 2018 auf der Rückseite der Hosen gegen Amazon, die vor kurzem die zweite Billionen-Dollar-Unternehmen, nachdem Apple wurde, und Anteile an General Motors, die eine weniger als stellare geschrieben 2018.

    Bemerkenswerterweise hat sich die Gesamtgröße der Hedge-Fonds-Industrie (in Bezug auf das verwaltete Vermögen) nicht in diesem Zeitraum deutlich zurückgegangen, und in der Tat ist weiter gewachsen. Es gibt neue Hedge-Fonds die ganze Zeit starten, auch wenn einige von den letzten 10 Jahren haben Rekordzahlen von Schließungen Hedge-Fonds gesehen.

    In der Mitte des wachsenden Drucks wird einiger Hedge - Fonds Aspekte ihrer Organisation neu zu bewerten, einschließlich der „Two and Twenty“ Gebührenstruktur. Nach Angaben von Hedge Fund Research , sah im letzten Quartal 2016 die durchschnittliche Managementgebühr fällt auf 1,48%, während die durchschnittliche erfolgsabhängige Vergütung auf 17,4% sank. In diesem Sinne ist der durchschnittliche Hedge - Fonds noch viel teurer als, sagen wir, ein Index oder ein Investmentfonds, aber die Tatsache , dass die Gebührenstruktur verändert sich im Durchschnitt bemerkenswert ist.

    Die wichtigsten Hedge Fonds

    In Mitte 2018 Datenanbieter HFM erstellt Absolute Return eine Rangliste der Hedge-Fonds nach insgesamt AUM. Diese Liste der Top-Hedge-Fonds enthält einige Unternehmen, die in anderen Bereichen neben einem Hedge-Fonds-Arm mehr in AUM halten. Dennoch ist die Ranking-Faktoren nur in den Hedge-Fonds-Operationen bei jedem Unternehmen.

    Paul Singers Elliott Management Corporation $ 35 Milliarden in AUM als die Erhebung statt. Gegründet im Jahr 1977 ist der Fonds gelegentlich als beschrieben „Geierfonds“, wie etwa ein Drittel seines Vermögens konzentrieren sich auf notleidende Wertpapiere, einschließlich Schulden für bankrott Länder. Unabhängig davon, hat die Strategie für mehrere Jahrzehnte bewährt.

    Gegründet im Jahr 2001 von David Siegel und John Overdeck, New York Two Sigma Investments ist in der Nähe der Spitze der Liste des Hedge-Fonds von AUM, mit mehr als $ 37 Milliarden verwaltete Vermögen. Die Firma wurde entwickelt, um nicht auf eine einzige Anlagestrategie zu verlassen, so dass sie zusammen mit Verschiebungen im Markt flexibel sein.

    Eines der beliebtesten Hedge-Fonds in der Welt ist James H. Simons Renaissance Technologies. Der Fonds, mit $ 57 Milliarden in AUM, wurde im Jahr 1982 ins Leben gerufen, aber es seine Strategie in der Technologie in den letzten Jahren zusammen mit Veränderungen revolutioniert. Nun ist Renaissance für systematischen Handel bekannt, basierend auf Computermodelle und quantitative Algorithmen. Dank dieser Ansätze, Renaissance konnte Anleger, die mit kontinuierlich starken Ertrage, auch trotz der jüngsten Turbulenzen in dem Hedge-Fonds-Raum breiter.

    AQR Capital Investments ist die zweitgrößte Hedge-Fonds in der Welt, die Aufsicht über knapp $ 90 Milliarden in AUM ab dem Zeitpunkt der HFM-Umfrage. sowohl traditionelle und alternative Anlagestrategien in Greenwich, Connecticut, ist AQR bekannt für die Nutzung.

    Ray Dalio von Bridgewater Associates bleibt der größte Hedge-Fonds in der Welt, mit knapp $ 125 Milliarden in AUM ab Mitte 2018. Die Connecticut ansässige Fonds beschäftigt etwa 1700 Mitarbeiter und konzentriert sich auf eine globale Makro-Anlagestrategie. Bridge zählt Stiftungen, und auch ausländische Regierungen und Zentralbanken unter seiner Kundschaft.