Публикувано на 11 June 2019

Рисков капитал Определяне

Какво е рисков капитал?

Рисковият капитал е финансиране, които инвеститорите предоставят на стартиране фирми и малки предприятия, които се смята, че имат дългосрочен растеж потенциал. Рисковият капитал обикновено идва от по-заможните инвеститори, инвестиционни банки и други финансови институции. Въпреки това, той не винаги взема парична форма; той може да бъде предоставена под формата на технически или управленски опит.

Въпреки, че това може да бъде рисковано за инвеститори, които са пуснати на средства, потенциалът за над средното ниво възвръщаемост е атрактивен финал. За нови дружества или предприятия, които имат ограничена история (под две години), финансирането с рисков капитал все повече се превръща в популярен - дори и от съществено значение - източник за набиране на капитал, особено ако те нямат достъп до капиталовите пазари , банкови заеми или други дългови инструменти. Основният недостатък е, че инвеститорите обикновено получават капитал в компанията, и по този начин във вземането на решения на компанията.

01:24

рисков капитал

Основи на рисков капитал

В капитала сделка предприятие, големи парчета собственост на една фирма са създадени и се продават на няколко инвеститори чрез независими командитни дружества , които са създадени от фирми за рисков капитал. Понякога тези партньорства се състоят от група от няколко подобни предприятия. Една важна разлика между рисков капитал и други частни инвестиционни сделки, обаче, е, че рисковият капитал има тенденция да се съсредоточи върху нововъзникващите компании, опитващи се значителни средства за първи път, а частен капитал има тенденция да се финансира по-големи, по-утвърдени компании, които се стремят вливане на капитал е или шанс за фирмени основатели да прехвърли част от дяловете си на собственост.

Ключови храна за вкъщи

  • Финансирането с рисков капитал е финансиране, предоставено на дружества и предприемачи. Тя може да бъде предоставена на различни етапи от тяхното развитие.
  • Той се разви от дейността ниша в края на Втората световна война в сложна индустрия с множество играчи, които играят важна роля в стимулирането на иновациите.

История на рисков капитал

Рисковият капитал е подмножество на частен капитал (PE). Въпреки че корените на PE може да бъде проследена до 19-ти век, за рисков капитал се развива само като индустрия след Втората световна война. Harvard Business School професор Жорж Doriot обикновено се смята за “бащата на рисков капитал”. Той започва американската изследователска и развойна дейност корпорация (ARDC) през 1946 г. и израснал фонд за $ 3.5 милиона, за да инвестират в компании, които комерсиализирани технологии, разработени по време на Втората световна война. Първа инвестиционна ARDC беше в компания, която има амбиции да се използва рентгеново технология за лечение на рак. От $ 200 000, които Doriot инвестирани превърна в $ 1,8 милиона, когато компанията излезе на борсата през 1955.

Местоположение на ВХ

Въпреки че се финансира главно от банки, разположени в североизточната част, рисков капитал стана концентрира на Западния бряг, след като ръстът на тек екосистема. Fairchild Semiconductor, която бе започната от предателски осем от лабораторията на Уилям Шокли е, най-общо се смята за първата технологична компания да получат финансиране VC. Той е финансиран от източното крайбрежие индустриалец Шърман Fairchild на Fairchild Camera & Инструмент Corp.

Артър Рок, инвестиционен банкер в Хейдън, Stone & Co. в Ню Йорк, помогна улесни тази сделка и след това започна една от първите фирми за рисков капитал в Силиконовата долина. Дейвис & Rock финансира някои от най-влиятелните технологични компании, включително Intel и Apple. До 1992 г. 48% от всички инвестиционни долара са били на Западното крайбрежие и крайбрежието Североизточна отчетени само 20%. Според най-новите данни от Pitchbook и Националната асоциация за рисков капитал (NVCA), ситуацията не се е променила много. През третото тримесечие на 2018 г., на западния бряг на компании се падат 38,3% от всички сделки (и масивна 54,7% на сделка на стойност), докато регион средата на Атлантическия океан са имали 20.4% от всички сделки (или приблизително 20.1% от всички сделка стойност).

Помощ От Innovations

Поредица от регулаторните иновации допълнително помогна за популяризиране на рисков капитал като булевард финансиране. Първият от тях е промяна в Закона за малките предприятия инвестиции (SBIC) през 1958 г. Той е повишила капитал индустрия предприятие чрез предоставяне на данъчни облекчения за инвеститорите. През 1978 г., Закона за приходите беше изменен, за да се намали данък печалба от 49,5% на 28%. След това, през 1979 г., промяна в Закона за служителите пенсиониране доход за социално осигуряване (ERISA) позволи на пенсионните фондове да инвестират до 10% от общия размер на средствата в сектора.

Наречен благоразумният правило, тя е смятан за най-важно развитие в рисков капитал, защото това води до прилив на капитали от богати пенсионните фондове. Тогава данък печалба беше допълнително намален до 20% през 1981 г. Тези три събития катализирана растеж в рисков капитал и 1980 г. се превърнаха в срок бум за рисков капитал, с нива на финансиране достига $ 4.9 милиарда през 1987 г. дот ком бума също донесоха индустрия с голяма острота като рискови капиталисти гонеха бърза възвращаемост от високо ценени интернет компании. Според някои оценки, нивата на финансиране през този период са достигнали своя връх при $ 119.6 милиарда. Но обещаните се връща не се сбъднаха, тъй като няколко публично-изброени интернет компании с високи оценки се разбиваха и изгорени пътя им към фалит.

Ангел Инвеститори

За малките фирми, или за преуспяващ бизнес в развиващите се индустрии, рисков капитал обикновено се предоставя от заможни граждани (HNWIs ) - също често известни като “ бизнес ангели “ - и фирми за рисков капитал. Националната асоциация за рисков капитал (NVCA) е организация, съставена от стотици фирми за рисков капитал, които предлагат за финансиране на иновативни предприятия.

Ангел инвеститори обикновено са разнообразна група от лица, които са натрупали богатството си чрез различни източници. Въпреки това, те са склонни да бъдат предприемачи сами, или ръководители наскоро пенсионирали от бизнес империи като са построени.

Самостоятелно направи инвеститори, които предоставят рисков капитал обикновено споделят няколко ключови характеристики. Външния вид на мнозинството да се инвестира в компании, които са добре управлявани, има напълно развит бизнес план и са готови за значителен ръст. Тези инвеститори са склонни да предложат за финансиране на предприятия, които участват в същите или подобни индустрии и бизнес сектори, с които те са запознати. Ако те не са били действително е работил в тази област, те може да са имали академично обучение в него. Друго често срещано явление сред Ангел инвеститори е ко-инвестиране , където един ангел инвеститор финансира предприятие заедно с доверен приятел или сътрудник, често друг ангел инвеститор.

Процесът на рисков капитал

Първата стъпка за всеки бизнес търси за рисков капитал трябва да представи бизнес план, или към фирма за рисков капитал или на един ангел инвеститор. Ако се интересувате от предложението, фирмата или инвеститорът трябва след това да извършите надлежна проверка , която включва задълбочено разследване на компанията бизнес модел , продукти, управление и оперативна история, наред с други неща.

Тъй като рисков капитал, има тенденция да се инвестират големи суми в долари по-малко компании, този фон изследвания е много важно. Много специалисти за рисков капитал са имали преди инвестиционен опит, често се считат за собствен изследователски анализатори ; други имат магистърска степен по бизнес администрация (MBA) градуса. Рисков капитал специалисти също са склонни да се концентрират в дадена индустрия. Рисков капиталист, която е специализирана в областта на здравеопазването, например, може да е имал предишен опит като здравеопазване индустрия анализатор.

След надлежна проверка е завършена, фирмата или инвеститорът ще заложи инвестиция на капитал в замяна на собствения капитал в компанията. Тези средства могат да бъдат осигурени всички наведнъж, но по-често в столицата е предвидено в кръга. Фирмата инвеститор или след това участва активно в финансира компанията, консултирането и следенето напредъка й, преди да пускате допълнителни средства.

Инвеститорът напуска компанията след определен период от време, обикновено от четири до шест години след първоначалната инвестиция, чрез иницииране на сливане , придобиване или първично публично предлагане (IPO) .

Ден от живота

Подобно на повечето специалисти във финансовата индустрия, на рисков капитал има тенденция да започне своя ден с копие от The Wall Street Journal , на Financial Times и други уважавани бизнес издания . Рисков капитал, които се специализират в една индустрия, са склонни да се абонирате и за търговски списания и вестници, които са специфични за тази индустрия. Цялата тази информация често се усвоява всеки ден заедно със закуска.

За рисков капитал професионален, повечето от останалата част от деня е изпълнен със срещи. Тези срещи имат голямо разнообразие от участници, включително и други партньори и / или членове на неговата или нейната фирма за рисков капитал, кадри от вече съществуваща портфолио на фирмата, контакти в рамките на областта на специалността и начинаещи предприемачи, търсещи рисков капитал.

По рано сутринта среща, например, може да има една фирма в цяла обсъждане на потенциални портфейлни инвестиции. Екипът на дю дилиджънс ще представи плюсовете и минусите на инвестирането в компанията. За “около масата” гласуване може да бъде насрочено за следващия ден за това дали или не да се добави на компанията да портфейла.

Един следобед среща може да се проведе с ток компания портфолио. Тези посещения се поддържат редовно, за да се определи колко гладко компанията работи и дали инвестицията, направена от фирмата за рисков капитал се използва разумно. капиталиста за рисков е отговорна за вземането на оценъчни бележки по време и след срещата и циркулиращи заключенията сред останалата част от фирмата.

След като прекарва голяма част от написването на този доклад и преглед на друг пазар новини следобед, може да има един ранен среща вечеря с група от начинаещи предприемачи, които търсят финансиране за тяхното предприятие. професионалиста на рисков капитал получава усещане за какъв тип потенциал зараждащия Фирмата разполага и определя дали допълнителни срещи с фирмата за рисков капитал са обосновани.

След това вечеря среща, когато на рисков капитал накрая оглавява вкъщи за през нощта, те могат да вземат по доклада за надлежна проверка на фирмата, която ще се гласува на следващия ден, като още една възможност за преглед на основните факти и числа преди сутрешна среща.

Тенденции в рисков капитал

първо финансирането на рисков капитал е опит да се създават със една индустрия. За тази цел Doriot спазва философията на активно участие в прогрес при стартиране на. Той е предвидено финансиране, адвокат, както и връзки с предприемачи.

Изменение и допълнение на Закона за SBIC през 1958 г. доведе до влизането на начинаещите инвеститори, които са предоставили малко повече от парите на инвеститорите. Увеличаването на нивата на финансиране за сектора бе придружено от пропорционално нарастване в броя на малките предприятия не успяха. С течение на времето, участниците VC индустрията са се обединиха около оригиналната философия за предоставяне на съвети и подкрепа за предприемачите строителни фирми Doriot му.

Ръст на Силиконовата долина

Поради близостта на индустрията да Силиконовата долина, по-голямата част от сделките, финансирани от рискови капиталисти са в технологичната индустрия. Но други индустрии също са се възползвали от финансирането VC. Известни примери са Staples и Starbucks, която и двамата получили рисков пари. Рисков капитал е също вече не е запазена територия за елитни фирми. Институционалните инвеститори и утвърдени компании също са влезли в сбиване. Например, технологични гиганти Google и Intel имат отделни фондове за рисков да инвестират в нова технология. Starbucks също наскоро обяви $ 100 милиона за рисков фонд да инвестира в стартиращи компании храни.

С нарастване на средните размери на сделка и наличието на повече институционални играчи в микса, за рисков капитал е отлежало във времето. Индустрията вече се състои от набор от играчи и видове инвеститори, които инвестират в различни етапи от еволюцията на стартово е, в зависимост от техния апетит за риск.

Хит от финансовата криза 2008

Финансовата криза през 2008 г. е хит на индустрията на рисковия капитал, тъй като институционалните инвеститори, които са станали важен източник на средства, затегнаха кесиите. Появата на еднорози, или стартиращи компании, които се оценяват на повече от един милиард долара, е привлякъл разнообразен набор от играчи в индустрията. Суверенните фондове и фондовете за дялово участие забележителни са се присъединили към ордите на инвеститори, които търсят кратните връщане в среда с ниска лихва и са участвали в големи сделки на билети. Тяхното навлизане е довело до промени в рисков капитал екосистема.

Растежът в долари

Данните от NVCA и PitchBook показват, че фирми за рисков капитал, финансирани US $ 131 милиарда през 8949 сделки през 2018 г. Тази цифра представлява скок от над 57% спрямо предходната година. Но увеличението на финансирането не се трансформира в по-голяма екосистема като брой на сделка, или броят на сделките, финансирани от VC пари са намалели с 5%. Късно етап финансиране става все по-популярна, защото институционалните инвеститори предпочитат да инвестират в по-рискови начинания (за разлика от началните етапи на компаниите, в които рискът от провал е висока). В същото време, делът на Ангел инвеститори, е останала непроменена или намалява през годините.